அமைதியான நாற்காலி
கெவின் வார்ஷ் அடுத்த வாரம் தனது முதல் FOMC கூட்டத்தில் பங்கேற்கிறார். ஃபெட் (Fed) குறைவாகப் பேசுவதற்கான ஒரு திட்டத்தை அவர் வைத்துள்ளார்.
இருபது ஆண்டுகளாக, ஃபெடின் ஒவ்வொரு வார்த்தையையும் ஆய்வு செய்ய சந்தை ஒரு பிரம்மாண்டமான அமைப்பை உருவாக்கியுள்ளது. அந்த சிக்னல்கள் மறைந்துவிட்டால் என்ன நடக்கும்?
ஃபெட் மிக அதிகமாகப் பேசுகிறது என்று வார்ஷ் வாதிடுகிறார். ஜெரோம் பவல்லின் கீழ், தலைவர் ஆண்டுக்கு எட்டு முறை செய்தியாளர்களிடம் பேசினார். வார்ஷ் கூட்டங்களின் எண்ணிக்கையைக் குறைக்க விரும்புகிறார்.
அவர் 'dot plot' முறையையும் கேள்வி எழுப்புகிறார். வட்டி விகிதங்கள் எங்கு செல்லும் என்று உறுப்பினர்கள் எதிர்பார்ப்பார்கள் என்பதை இந்த வரைபடம் காட்டுகிறது. இந்த புள்ளிகள் வாக்குறுதிகள் போல செயல்படுகின்றன என்று வார்ஷ் நம்புகிறார். அவை தலைவர்களை மிக விரைவாக ஒரு குறிப்பிட்ட நிலையில் நிலைநிறுத்திவிடுகின்றன. இதனால் பொருளாதாரம் மாறும்போது பாதையை மாற்றுவது கடினமாகிறது.
வார்ஷ் உத்தியில் ஒரு மாற்றத்தை விரும்புகிறார். அவர் அதிக வெளிப்படைத்தன்மையையும் (transparency), ஆனால் குறைவான தகவல் தொடர்பையும் (communication) விரும்புகிறார்.
- வெளிப்படைத்தன்மை: முடிவுகள் எடுக்கப்பட்ட பிறகு, அவை ஏன் எடுக்கப்பட்டன என்பதை விளக்குவது.
- தகவல் தொடர்பு: என்ன நடக்கப்போகிறது என்பதை நடப்பதற்கு முன்பே சந்தைக்குத் தெரிவிப்பது.
வார்ஷ் முதல் முறையை விரும்புகிறார். இரண்டாவது முறையைத் தவிர்க்க விரும்புகிறார்.
இந்த மாற்றம் சந்தையின் இயக்கத்தைப் பாதிக்கிறது. ஆயிரக்கணக்கான ஆய்வாளர்களும் அல்காரிதம்களும் (algorithms) ஃபெட் சிக்னல்களை அடிப்படையாகக் கொண்டு வர்த்தகம் செய்கிறார்கள். சிக்னல்கள் குறையும்போது, சந்தை தன்னைத் தகவமைத்துக் கொள்ள வேண்டும்.
இது ஏற்ற இறக்கங்களை (volatility) ஏற்படுத்தும் என்று விமர்சகர்கள் கூறுகிறார்கள். ஃபெட் வழிகாட்டுதலை வழங்கவில்லை என்றால், ஒவ்வொரு முடிவிற்கும் சந்தைகள் கடுமையாக எதிர்வினையாற்றும். மாற்றங்கள் வரும் முன் அவற்றை அவர்களால் கணிக்க முடியாது.
வார்ஷ் வேறு ஒரு பார்வையை வைத்துள்ளார். தற்போதைய வழிகாட்டுதலே தனக்கென சில சிக்கல்களை உருவாக்குகிறது என்று அவர் நம்புகிறார். ஃபெட் தனது முடிவை மாற்றும்போது, சந்தை வன்முறையாக எதிர்வினையாற்றுகிறது. தொடர்ந்து தனது தொனியை மாற்றிக்கொண்டே இருக்கும் ஃபெடை விட, அமைதியாக இருக்கும் ஃபெட் குறைவான ஆச்சரியங்களையே தரும் என்று அவர் வாதிடுகிறார்.
ஜூன் கூட்டமே முதல் சோதனை. இந்த அறிகுறிகளைக் கவனியுங்கள்:
- பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கத்தில் மாற்றங்கள்.
- செய்தியாளர் சந்திப்பின் கால அளவு அல்லது வடிவம்.
- எதிர்கால வட்டி விகித முடிவுகள் குறித்த புதிய மொழியமைப்பு.
ஃபெடின் வார்த்தைகளைச் சுற்றி ஒரு தொழில்துறையை உருவாக்க சந்தையை ஃபெட் கேட்கவில்லை. ஆனால் இப்போது அது இருப்பதால், சிக்னல்களைக் குறைப்பது ஒரு பெரிய நடவடிக்கையாகும். இது மொழியியல் நிபுணர்களிடமிருந்து தரவு (data) நிபுணர்களுக்குச் சாதகத்தை மாற்றுகிறது.
வார்ஷ் ஒரு நிலையான காலத்தில் தனது பணியைத் தொடங்குகிறார். பணவீக்கம் அதிகரித்துக்கொண்டிருக்கவில்லை மற்றும் வேலைவாய்ப்புகள் வலுவாக உள்ளன. இது விதிகளில் மாற்றங்களைக் கொண்டுவர அவருக்கு இடமளிக்கிறது. உண்மையான சோதனை அடுத்த நெருக்கடியின் போதுதான் வரும்.
Source: https://dev.to/thesythesis/the-quiet-chair-3hfi
Optional learning community: https://t.me/GyaanSetuAi