ચીનનો આર્થિક વિરોધાભાસ: નિકાસમાં તેજી છતાં સ્થાનિક માંગને પુનર્જીવિત કરવામાં નિષ્ફળતા

જ્યારે ચીનના ઉત્પાદન અને નિકાસ ક્ષેત્રો નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે, ત્યારે દેશના આંતરિક આર્થિક એન્જિન અટકી રહ્યા છે. જેફરીઝ (Jefferies) ના તાજેતરના અહેવાલ મુજબ, વધતી જતી વૈશ્વિક વ્યાપાર હાજરી અને નબળા વપરાશ તથા વિખરાયેલા પ્રોપર્ટી માર્કેટ દ્વારા વ્યાખ્યાયિત સંઘર્ષમય સ્થાનિક પરિદ્રશ્ય વચ્ચેનું અંતર વધી રહ્યું છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વિશ્વાસમાં ઘટાડો

ચીનના આર્થિક સ્વાસ્થ્યનો એક મહત્વપૂર્ણ સૂચક, રિટેલ વેચાણ, માં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. મે મહિનામાં, રિટેલ વેચાણમાં વાર્ષિક ધોરણે 0.6% નો ઘટાડો થયો હતો, જે એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 0.2% ના વિકાસથી તદ્દન વિપરીત છે. આ સંકોચ ડિસેમ્બર 2022 પછી રિટેલ વેચાણમાં જોવા મળેલો પ્રથમ વાર્ષિક ઘટાડો છે, જે સ્થાનિક ખરીદશક્તિ સાથે જોડાયેલી ઊંડી સમસ્યાનો સંકેત આપે છે.

ખર્ચનો આ અભાવ ગ્રાહક સેન્ટિમેન્ટમાં પણ પ્રતિબિંબિત થાય છે. કન્ઝ્યુમર કોન્ફિડન્સ ઇન્ડેક્સ (ગ્રાહક વિશ્વાસ સૂચકાંક), જે ઘરગથ્થુ આશાવાદ માટે બેરોમીટર તરીકે કામ કરે છે, તે ફેબ્રુઆરીમાં 91.6 થી ઘટીને એપ્રિલમાં 89.0 પર આવી ગયો છે. આ ઘટાડો સૂચવે છે કે અર્થતંત્રને ઉત્તેજિત કરવાના વિવિધ સરકારી નીતિગત પગલાં હોવા છતાં, ચીની પરિવારો સાવધ છે અને ખર્ચ કરવામાં ખચકાટ અનુભવે છે.

સ્થગિત ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અને પ્રોપર્ટી માર્કેટની મુશ્કેલીઓ

ખર્ચ કરવાની અનિચ્છા ઉધાર લેવાની ઓછી ઈચ્છાને કારણે વધુ વણસી રહી છે. મે મહિનામાં રેનમિનબી (Renminbi) બેંક લોન વૃદ્ધિ અને ખાનગી ક્ષેત્રની ક્રેડિટ વૃદ્ધિ બંને વાર્ષિક ધોરણે ઘટીને 5.5% થઈ ગઈ છે. આ સ્થગિતતા સૂચવે છે કે રોકાણ અથવા વપરાશ વધારવા માટે વ્યવસાયો કે પરિવારોમાંથી કોઈ પણ નવું દેવું લેવા માટે આતુર નથી.

રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્ર, જે ઐતિહાસિક રીતે ચીનના જીડીપી (GDP) નો મુખ્ય પ્રેરક રહ્યો છે, તે અર્થતંત્ર માટે મોટો અવરોધ બની રહ્યો છે. જાન્યુઆરી અને મે વચ્ચે, વેચાયેલ રહેણાંક ફ્લોર સ્પેસમાં વાર્ષિક ધોરણે 12.1% નો ઘટાડો થયો છે, જ્યારે પ્રોપર્ટી વેચાણનું કુલ મૂલ્ય 14.1% ઘટ્યું છે. જોકે, આશાના કેટલાક કિરણો પણ દેખાય છે; મે મહિનામાં પ્રથમ સ્તરના (tier-one) શહેરોમાં નવા ઘરના ભાવ સતત ચોથા મહિને વધ્યા છે, જે સૂચવે છે કે મુખ્ય શહેરી કેન્દ્રોમાં ભાવ સ્થિર થઈ રહ્યા હોઈ શકે છે.

આશાનું કિરણ: હાઇ-ટેક નિકાસમાં ઉછાળો

સ્થાનિક મંદીથી તદ્દન વિપરીત, ચીનનું નિકાસ ક્ષેત્ર ખૂબ જ તેજીથી કામ કરી રહ્યું છે. મે મહિનામાં, ચીજવસ્તુઓની નિકાસમાં વાર્ષિક ધોરણે 19.4% નો ઉછાળો આવ્યો હતો, જે યુએસ ડોલરના સંદર્ભમાં $377 બિલિયન સુધી પહોંચી હતી. આયાતમાં પણ નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો હતો, જે 27.4% વધીને $271 બિલિયન થઈ હતી.

સેમિકન્ડક્ટર અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ક્ષેત્રમાં સૌથી વધુ વિસ્ફોટક વૃદ્ધિ જોવા મળી રહી છે. મે મહિનામાં ઇલેક્ટ્રોનિક ઇન્ટિગ્રેટેડ સર્કિટની નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે 111% વધીને રેકોર્ડ $35.5 બિલિયન સુધી પહોંચી ગઈ છે. વ્યાપક વલણને જોતા, વર્ષના પ્રથમ પાંચ મહિનામાં આવા ઉત્પાદનોની શિપમેન્ટ્સ $139 બિલિયન સુધી પહોંચી છે, જે અગાઉના વર્ષની સરખામણીમાં 90% નો મોટો વધારો દર્શાવે છે.

મુખ્ય તારણો

• નિકાસ-આધારિત સ્થિતિસ્થાપકતા: ચીનની અર્થવ્યવસ્થા આંતરિક નબળાઈને પહોંચી વળવા માટે ઉત્પાદન અને હાઇ-ટેક નિકાસ, ખાસ કરીને સેમિકન્ડક્ટર્સ પર વધુને વધુ નિર્ભર બની રહી છે.
• ગ્રાહક સંવેદનશીલતા: રિટેલ વેચાણમાં ઘટાડો અને ઘટતો ગ્રાહક વિશ્વાસ એ સૂચવે છે કે સ્થાનિક માંગ વર્તમાન પ્રોત્સાહક પગલાંઓ પ્રતિ પ્રતિસાદ આપી રહી નથી.
• માળખાગત અવરોધો: પ્રોપર્ટી માર્કેટમાં સતત ઘટાડો અને ધીમી ક્રેડિટ વૃદ્ધિ એકંદર આર્થિક ગતિમાં નોંધપાત્ર અવરોધ તરીકે કામ કરી રહી છે.