નિકાસમાં મોટો ઉછાળો હોવા છતાં ચીનનું અર્થતંત્ર સ્થાનિક મંદીનો સામનો કરી રહ્યું છે

ચીનનું આર્થિક પરિદ્રશ્ય ફૂલતા-ફાલતા ઉત્પાદન ક્ષેત્ર અને સંઘર્ષ કરી રહેલા સ્થાનિક બજાર વચ્ચે મોટો તફાવત જોઈ રહ્યું છે. જ્યારે નિકાસ રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચી રહી છે, ત્યારે ગ્રાહક ખર્ચ અને પ્રોપર્ટી પ્રવૃત્તિમાં સતત રહેલી નબળાઈ વિશ્વના બીજા સૌથી મોટા અર્થતંત્રને અવરોધવાનું ચાલુ રાખે છે.

સ્થાનિક માંગ અને ગ્રાહક વિશ્વાસમાં ઘટાડો

જેફરીઝ (Jefferies) ના તાજેતરના માર્કેટ સ્ટ્રેટેજી રિપોર્ટમાં ચીનની અંદર સ્થાનિક માંગમાં સુધારો થવા અંગેના પુરાવાઓના નોંધપાત્ર અભાવ પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો છે. આર્થિક સ્વાસ્થ્યના નિર્ણાયક સૂચક સમાન રિટેલ વેચાણમાં મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે 0.6 ટકાનો ઘટાડો થયો છે. આ ઘટાડો ખાસ કરીને નોંધપાત્ર છે કારણ કે તે એપ્રિલમાં જોવા મળેલા 0.2 ટકાના વધારાને ઉલટાવે છે અને ડિસેમ્બર 2022 પછી રિટેલ વેચાણમાં પ્રથમ વાર્ષિક ઘટાડો દર્શાવે છે.

ગ્રાહક બજારમાં આ ઠંડા પડતા વલણનું પ્રતિબિંબ ઘટતા સેન્ટિમેન્ટમાં પણ જોવા મળે છે. ગ્રાહક વિશ્વાસ સૂચકાંક (consumer confidence index) ફેબ્રુઆરીમાં 91.6 થી ઘટીને એપ્રિલમાં 89.0 પર આવી ગયો છે. આ સૂચવે છે કે માંગને ઉત્તેજિત કરવાના હેતુથી લેવામાં આવેલા વિવિધ સરકારી નીતિગત પગલાંઓ છતાં, ચીની પરિવારો સાવધ છે અને ખર્ચ કરવામાં ખચકાટ અનુભવે છે.

ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અને પ્રોપર્ટી સેક્ટરનું સંકટ

ખર્ચ કરવાની અનિચ્છા ક્રેડિટ બજારોમાં પણ પ્રતિબિંબિત થાય છે. મે મહિનામાં રેનમિનબી (Renminbi) બેંક લોન વૃદ્ધિ અને ખાનગી ક્ષેત્રની ક્રેડિટ વૃદ્ધિ બંને વાર્ષિક ધોરણે ઘટીને 5.5 ટકા થઈ ગઈ છે. આ ધીમી ગતિ સૂચવે છે કે વ્યવસાયો અને પરિવારો બંને રોકાણ અથવા વપરાશ માટે નવું દેવું લેવા તૈયાર નથી.

પ્રોપર્ટી સેક્ટર, જે પરંપરાગત રીતે ચીનના GDP નો આધારસ્તંભ રહ્યો છે, તે વૃદ્ધિમાં મોટો અવરોધ બની રહ્યો છે. જાન્યુઆરી-મે સમયગાળા દરમિયાન, વેચાયેલ રહેણાંક ફ્લોર સ્પેસમાં વાર્ષિક ધોરણે 12.1 ટકાનો મોટો ઘટાડો થયો છે, જ્યારે પ્રોપર્ટી વેચાણનું કુલ મૂલ્ય 14.1 ટકા ઘટ્યું છે. જોકે, મુખ્ય શહેરી કેન્દ્રોમાં આશાનું કિરણ જોવા મળે છે; મે મહિનામાં ટિયર-વન શહેરોમાં નવા ઘરના ભાવ સતત ચોથા મહિને વધ્યા છે, જે આ ઉચ્ચ-મૂલ્યના બજારોમાં કિંમતોમાં સ્થિરતા આવવાની સંભાવના સૂચવે છે.

નિકાસ એન્જિન: સેમિકન્ડક્ટર્સ મોખરે

સ્થાનિક મંદીથી તદ્દન વિપરીત, ચીનનું નિકાસ ક્ષેત્ર અસાધારણ રીતે સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે. યુએસ ડોલરના સંદર્ભમાં ચીનની ચીજવસ્તુઓની નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે 19.4 ટકા વધી છે, જે મે મહિનામાં $377 બિલિયન સુધી પહોંચી છે. આયાતમાં પણ 27.4 ટકાનો નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો છે, જે કુલ $271 બિલિયન થયો છે.

સૌથી શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરતો ક્ષેત્ર સેમિકન્ડક્ટર ઉદ્યોગ છે. મે મહિનામાં ઇલેક્ટ્રોનિક ઇન્ટિગ્રેટેડ સર્કિટની નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે આશ્ચર્યજનક રીતે ૧૧૧ ટકા વધીને રેકોર્ડ $35.5 બિલિયન પર પહોંચી છે. વ્યાપક ચિત્ર જોઈએ તો, વર્ષના પ્રથમ પાંચ મહિનામાં આવા ઉત્પાદનોની શિપમેન્ટ્સ $139 બિલિયન સુધી પહોંચી છે, જે પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં 90 ટકાનો વધારો દર્શાવે છે.

મુખ્ય તારણો

• નિકાસ-આધારિત વૃદ્ધિ: ચીનની આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતા હાલમાં ઉત્પાદન અને નિકાસ દ્વારા સંચાલિત છે, ખાસ કરીને સેમિકન્ડક્ટર સંબંધિત નિકાસમાં ૧૧૧% નો મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે.
• સ્થાનિક નબળાઈ: રિટેલ વેચાણ અને ગ્રાહક વિશ્વાસ બંનેમાં ઘટાડો થઈ રહ્યો છે, જે ૨૦૨૨ના અંતથી પ્રથમ વાર્ષિક રિટેલ ઘટાડો દર્શાવે છે.
• પ્રોપર્ટી અને ક્રેડિટનો અવરોધ: સંઘર્ષ કરી રહેલું રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ અને ધીમી પડતી ક્રેડિટ વૃદ્ધિ વ્યાપક અર્થતંત્ર માટે નોંધપાત્ર અવરોધ તરીકે કામ કરવાનું ચાલુ રાખે છે.