Економіка Китаю стикається з внутрішнім спадом попри масове зростання експорту

Економічний ландшафт Китаю демонструє різке розходження між бурно зростаючим виробничим сектором та ринком внутрішнього споживання, що переживає труднощі. У той час як експорт досягає рекордних показників, тривала слабкість споживчих витрат і активності в секторі нерухомості продовжує гальмувати другу за величиною економіку світу.

Спад внутрішнього попиту та споживчої впевненості

Нещодавній звіт про ринкову стратегію від Jefferies вказує на значну відсутність доказів відновлення внутрішнього попиту в Китаї. Роздрібні продажі, критичний індикатор економічного стану, у травні скоротилися на 0,6% у річному обчисленні. Це скорочення є особливо помітним, оскільки воно перекреслює зростання на 0,2%, зафіксоване у квітні, і стає першим річним падінням роздрібних продажів з грудня 2022 року.

Це охолодження споживчого ринку відображається у зниженні настроїв. Індекс споживчої впевненості в квітні впав до 89,0 порівняно з 91,6 у лютому. Це свідчить про те, що, попри різні заходи державної політики, спрямовані на стимулювання попиту, китайські домогосподарства залишаються обережними та не поспішають витрачати кошти.

Зростання кредитування та криза в секторі нерухомості

Небажання витрачати кошти також відображається на кредитних ринках. Темпи зростання банківських кредитів у юанях (Renminbi) та зростання кредитування приватного сектору сповільнилися до 5,5% у річному обчисленні у травні. Це сповільнення свідчить про те, що як бізнес, так і домогосподарства не бажають брати на себе нові борги для інвестицій або споживання.

Сектор нерухомості, який традиційно є наріжним каменем ВВП Китаю, залишається головним чинником, що гальмує зростання. Протягом періоду з січня по травень обсяг проданого житлового приміщення різко впав на 12,1% у річному обчисленні, тоді як загальна вартість продажів нерухомості знизилася на 14,1%. Проте у великих міських центрах є промінь надії: ціни на нове житло в містах першого рівня (tier-one cities) зростали четвертий місяць поспіль у травні, що вказує на потенційне стабілізування цін на цих високоцінних ринках.

Експортний двигун: напівпровідники задають темп

На різкий контраст із внутрішнім сповільненням, експортний сектор Китаю демонструє виняткові результати. Експорт товарів у доларовому еквіваленті зріс на 19,4% у річному обчисленні, досягнувши 377 мільярдів доларів у травні. Імпорт також продемонстрував значне зростання на 27,4%, склавши загалом 271 мільярд доларів.

Найбільш помітним лідером є напівпровідникова промисловість. Експорт електронних інтегральних сх у травні стрімко зріс на вражаючі 111% у річному обчисленні, досягнувши рекордних 35,5 млрд доларів США. Якщо розглядати загальну картину, то обсяги поставок такої продукції за перші п'ять місяців року сягнули 139 млрд доларів США, що означає зростання на 90% порівняно з попереднім роком.

Основні висновки

• Зростання завдяки експорту: Економічна стійкість Китаю наразі забезпечується виробництвом та експортом, зокрема завдяки величезному стрибку експорту продукції, пов'язаної з напівпровідниками, на 111%.
• Слабкість внутрішнього ринку: Обсяги роздрібних продажів та споживча довіра знижуються, що є першим річним падінням роздрібного товарообігу з кінця 2022 року.
• Тягар сектору нерухомості та кредитування: Проблеми на ринку нерухомості та уповільнення зростання кредитування продовжують залишатися значними стримуючими чинниками для економіки в цілому.