Економіка Китаю стикається з внутрішнім спадом, попри рекордне зростання експорту

Китай наразі переживає глибокий економічний парадокс: стрімкий розвиток виробничого та експортного секторів не призводить до оживлення внутрішнього ринку. Хоча світовий попит на китайські товари залишається високим, внутрішні чинники, такі як споживчі витрати, активність на ринку нерухомості та попит на кредити, продовжують стикатися з суттєвими труднощами.

Спад споживчих витрат і довіри

Роздрібні продажі, критичний показник економічного стану Китаю, продемонстрували тривожну динаміку. Згідно з нещодавнім звітом про ринкову стратегію від Jefferies, у травні обсяги роздрібних продажів скоротилися на 0,6% у річному обчисленні. Це помітне повернення до спаду після зростання на 0,2% у квітні, що стало першим річним зниженням роздрібних продажів з грудня 2022 року.

Це скорочення тісно пов'язане зі зниженням споживчих настроїв. Індекс довіри споживачів у Китаї впав до 89,0 у квітні порівняно з 91,6 у лютому. Ця низхідна тенденція свідчить про те, що, попри різні заходи державної політики, спрямовані на стимулювання економіки, китайські домогосподарства залишаються обережними та не поспішають збільшувати свої дискреційні витрати.

Проблеми на ринку нерухомості та стагнація кредитування

Сектор нерухомості, який історично був наріжним каменем зростання ВВП Китаю, продовжує перебувати під сильним тиском. Дані за період з січня по травень свідчать, що обсяг проданої житлової площі впав на 12,1% у річному обчисленні. Ще більше занепокоєння викликає вартість продажів нерухомості, яка за той самий період знизилася на 14,1%. Хоча в містах першого рівня (tier-one cities) з'являються ознаки стабілізації — там ціни на нове житло зростали четвертий місяць поспіль у травні — загальний ринок залишається крихким.

Паралельно з кризою на ринку нерухомості спостерігається стагнація зростання кредитування. У травні темпи зростання банківських кредитів у юанях (Renminbi) та зростання кредитування приватного сектору сповільнилися до 5,5% у річному обчисленні. Це вказує на повсюдне небажання як бізнесу, так і домогосподарств брати на себе нові боргові зобов'язання, що перешкоджає інвестиціям, необхідним для стабільного відновлення.

Експортний двигун: напівпровідники задають темп

Хоча внутрішня ситуація виглядає похмуро, експортний сектор Китаю забезпечує необхідну підтримку національній економіці. Експорт товарів у доларовому еквіваленті зріс на 19,4% у річному обчисленні, досягнувши 377 мільярдів доларів у травні. Імпорт також продемонстрував позитивну динаміку, зроставши на 27,4% до 271 мільярда доларів.

Найбільш вражаюче зростання спостерігається в технологічному секторі, зокрема в галузі напівпровідників. Експорт електронних інтегральних схем стрімко зріс на 111 відсотків порівняно з минулим роком, досягнувши рекордних $35,5 мільярда в травні. Крім того, обсяги поставок такої продукції, пов'язаної з напівпровідниками, досягли $139 мільярдів за перші п'ять місяців року, що становить величезне зростання на 90 відсотків порівняно з попереднім роком.

Основні висновки

• Слабкість внутрішнього ринку: Роздрібні продажі в Китаї увійшли в річне падіння, що зумовлено зниженням споживчої впевненості та уповільненням зростання кредитування.
• Волатильність сектору нерухомості: Попри незначну стабілізацію цін у великих містах першого рівня, обсяг продажів нерухомості та площа проданих приміщень продовжують суттєво скорочуватися.
• Зростання завдяки експорту: Економіка залишається сильно залежною від масивного стрибка експорту, спричиненого переважно 111-відсотковим вибуховим зростанням експорту продукції, пов'язаної з напівпровідниками.