निर्यातीत विक्रमी वाढ होऊनही चीनच्या अर्थव्यवस्थेला देशांतर्गत मंदीचा सामना

चीन सध्या एका सखोल आर्थिक विरोधाभासातून जात आहे, जिथे उत्पादन आणि निर्यात क्षेत्रात मोठी वाढ होत असूनही त्याचा फायदा देशांतर्गत चैतन्यामध्ये दिसून येत नाहीये. चिनी वस्तूंना जागतिक मागणी कायम असली तरी, ग्राहक खर्च, मालमत्ता व्यवहार आणि कर्जाची मागणी यांसारखे अंतर्गत घटक मोठ्या आव्हानांचा सामना करत आहेत.

ग्राहक खर्च आणि विश्वासातील घसरण

चीनच्या आर्थिक आरोग्याचा एक महत्त्वाचा निर्देशक असलेल्या किरकोळ विक्रीमध्ये (retail sales) चिंताजनक बदल झाला आहे. जेफरीजच्या (Jefferies) अलीकडील मार्केट स्ट्रॅटेजी रिपोर्टनुसार, मे महिन्यात किरकोळ विक्रीमध्ये वार्षिक ०.६ टक्क्यांनी घट झाली आहे. एप्रिलमध्ये झालेली ०.२ टक्क्यांची वाढ याच्या अगदी उलट असून, डिसेंबर २०२२ नंतर किरकोळ विक्रीत झालेली ही पहिली वार्षिक घट आहे.

ही घट ग्राहकांच्या मानसिकतेतील (consumer sentiment) घसरणीशी जवळून संबंधित आहे. चीनचा ग्राहक विश्वास निर्देशांक (consumer confidence index) फेब्रुवारीतील ९१.६ वरून एप्रिलमध्ये ८९.० पर्यंत खाली आला आहे. ही घसरणीची प्रवृत्ती असे सूचित करते की, अर्थव्यवस्था उत्तेजित करण्यासाठी विविध धोरणात्मक उपाययोजना करूनही, चिनी कुटुंबे सावध आहेत आणि आपला ऐच्छिक खर्च (discretionary spending) वाढवण्यास कचरत आहेत.

मालमत्ता बाजारपेठेतील संघर्ष आणि पत वृद्धीतील मंदी

रिअल इस्टेट क्षेत्र, जे ऐतिहासिकदृष्ट्या चीनच्या जीडीपी (GDP) वाढीचा आधारस्तंभ राहिले आहे, त्यावर सतत मोठा दबाव येत आहे. जानेवारी-मे या कालावधीतील आकडेवारीनुसार, विक्रीसाठी उपलब्ध असलेल्या निवासी क्षेत्रामध्ये (residential floor space) वार्षिक १२.१ टक्क्यांची मोठी घट झाली आहे. त्याहूनही चिंताजनक बाब म्हणजे मालमत्ता विक्रीच्या मूल्यामध्ये याच काळात १४.१ टक्क्यांची घट झाली आहे. जरी टियर-वन शहरांमध्ये स्थिरीकरण होण्याची शक्यता वर्तवली जात असली—जिथे मे महिन्यात सलग चौथ्यांदा नवीन घरांच्या किमती वाढल्या आहेत—तरीही व्यापक बाजारपेठ अजूनही नाजूक आहे.

मालमत्ता संकटासोबतच पत वृद्धीमध्ये (credit growth) देखील मंदी दिसून येत आहे. मे महिन्यात रॅन्मिन्बी (Renminbi) बँक कर्ज वाढ आणि खाजगी क्षेत्रातील पत वृद्धी या दोन्हीमध्ये वार्षिक ५.५ टक्क्यांपर्यंत घट झाली आहे. हे व्यवसायांमध्ये आणि कुटुंबांमध्ये नवीन कर्ज घेण्याबाबत असलेली व्यापक अनिच्छा दर्शवते, ज्यामुळे मजबूत पुनरुज्जीवनासाठी आवश्यक असलेल्या गुंतवणुकीत अडथळा येत आहे.

निर्यात इंजिन: सेमीकंडक्टर्स आघाडीवर

देशांतर्गत स्थिती निराशाजनक असली तरी, चीनचे निर्यात क्षेत्र राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थेला आवश्यक आधार प्रदान करत आहे. अमेरिकन डॉलरच्या मूल्यात वस्तूंच्या निर्यातीत वार्षिक १९.४ टक्क्यांनी वाढ झाली असून, मे महिन्यात ती ३७७ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. आयातीतही मजबूती दिसून आली असून, त्यात २७.४ टक्क्यांनी वाढ होऊन ती २७१ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे.

तंत्रज्ञान क्षेत्रात, विशेषतः सेमीकंडक्टर्समध्ये सर्वात लक्षणीय वाढ दिसून येत आहे. मे महिन्यात इलेक्ट्रॉनिक इंटिग्रेटेड सर्किट्सची निर्यात वार्षिक प्रमाणात १११ टक्क्यांनी वाढून विक्रमी ३५.५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. शिवाय, वर्षाच्या पहिल्या पाच महिन्यांत अशा सेमीकंडक्टर-संबंधित उत्पादनांची शिपमेंट १३९ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत ९० टक्क्यांची मोठी वाढ दर्शवते.

मुख्य निष्कर्ष

• देशांतर्गत कमकुवतपणा: घटती ग्राहक विश्वासार्हता आणि संथ पत वृद्धीमुळे चीनची किरकोळ विक्री वार्षिक घसरणीच्या टप्प्यात आली आहे.
• प्रॉपर्टी क्षेत्रातील अस्थिरता: प्रमुख टियर-वन शहरांमध्ये किमतींमध्ये थोडी स्थिरता आली असली तरी, मालमत्ता विक्री मूल्य आणि विक्रीत आलेले क्षेत्रफळ यामध्ये लक्षणीय घट होत आहे.
• निर्यात-आधारित वाढ: अर्थव्यवस्था मोठ्या प्रमाणावर निर्यातीच्या वाढीवर अवलंबून आहे, ज्याला प्रामुख्याने सेमीकंडक्टर-संबंधित निर्यातीत झालेली १११% ची प्रचंड वाढ चालना देत आहे.