சாதாதனை அளவிலான ஏற்றுமதி அதிகரிப்பு இருந்தபோதிலும், சீனாவின் பொருளாதாரம் உள்நாட்டு மந்தநிலையை எதிர்கொள்கிறது

சீனா தற்போது ஒரு ஆழமான பொருளாதார முரண்பாட்டைச் சந்தித்து வருகிறது; அங்கு உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதித் துறை செழிப்படைந்து வந்தாலும், அது உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத் துடிப்புக்கு வழிவகுக்கத் தவறிவிட்டது. சீனப் பொருட்களுக்கான உலகளாவிய தேவை அதிகமாக இருந்தபோதிலும், நுகர்வோர் செலவினம், சொத்துச் சந்தை செயல்பாடு மற்றும் கடன் தேவை போன்ற உள்நாட்டு உந்துசக்திகள் குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொண்டு வருகின்றன.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் நம்பிக்கையில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவு

சீனாவின் பொருளாதார ஆரோக்கியத்தின் முக்கியக் குறிகாட்டியான சில்லறை விற்பனை, கவலைக்குரிய போக்கைக் காட்டியுள்ளது. ஜெஃபரீஸ் (Jefferies) நிறுவனத்தின் சமீபத்திய சந்தை உத்தி அறிக்கையின்படி, மே மாதத்தில் சில்லறை விற்பனை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 0.6 சதவீதம் குறைந்துள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் காணப்பட்ட 0.2 சதவீத அதிகரிப்பிற்கு நேர்மாறானது மற்றும் டிசம்பர் 2022 முதல் சில்லறை விற்பனையில் ஏற்பட்டுள்ள முதல் ஆண்டு சரிவாகும்.

இந்தச் சுருக்கம் நுகர்வோர் மனநிலையில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவோடு நெருங்கிய தொடர்புடையது. சீனாவின் நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறியீடு பிப்ரவரியில் 91.6 ஆக இருந்தது, ஏப்ரலில் 89.0 ஆகக் குறைந்தது. பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதை நோக்கமாகக் கொண்ட பல்வேறு கொள்கை நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்பட்ட போதிலும், சீனக் குடும்பங்கள் இன்னும் எச்சரிக்கையுடனும், தங்களின் விருப்பத்திற்கேற்ப செய்யும் செலவினங்களை (discretionary spending) அதிகரிக்கத் தயங்குவதாகவும் இந்த இறங்கு போக்கு உணர்த்துகிறது.

சொத்துச் சந்தை போராட்டங்கள் மற்றும் கடன் தேக்கநிலை

வரலாற்று ரீதியாக சீனாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (GDP) வளர்ச்சியின் ஒரு முக்கியத் தூணாக விளங்கும் ரியல் எஸ்டேட் துறை, தொடர்ந்து கடுமையான அழுத்தத்தைச் சந்தித்து வருகிறது. ஜனவரி-மே காலப்பகுதியின் தரவுகளின்படி, விற்பனை செய்யப்பட்ட குடியிருப்புத் தளப்பரப்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.1 சதவீதம் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. அதே காலப்பகுதியில் சொத்து விற்பனை மதிப்பு 14.1 சதவீதம் குறைந்திருப்பது இன்னும் கவலைக்குரியது. மே மாதத்தில் நான்காவது முறையாக புதிய வீடுகளின் விலை உயர்ந்த முதநிலை நகரங்களில் (tier-one cities) நிலைத்தன்மை ஏற்படும் என்று சில கருத்துக்கள் இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்தச் சந்தை இன்னும் பலவீனமாகவே உள்ளது.

சொத்து நெருக்கடியுடன் இணையாக, கடன் வளர்ச்சியும் தேக்கமடைந்துள்ளது. ரென்மின்பி (Renminbi) வங்கி கடன் வளர்ச்சி மற்றும் தனியார் துறை கடன் வளர்ச்சி ஆகிய இரண்டும் மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.5 சதவீதமாகக் குறைந்துள்ளன. இது வணிகங்கள் மற்றும் குடும்பங்கள் ஆகிய இரு தரப்பினரிடமும் புதிய கடன்களைப் பெறுவதில் நிலவும் பரவலான தயக்கத்தைக் காட்டுகிறது, இது ஒரு வலுவான பொருளாதார மீட்சிக்குத் தேவையான முதலீட்டைத் தடுக்கிறது.

ஏற்றுமதி இயந்திரம்: குறைக்கடத்திகள் (Semiconductors) முன்னிலை வகிக்கின்றன

உள்நாட்டு நிலைமை மோசமாகத் தெரிந்தாலும், சீனாவின் ஏற்றுமதித் துறை நாட்டின் பொருளாதாரத்திற்குத் தேவையான ஒரு பாதுகாப்பை வழங்குகிறது. அமெரிக்க டாலர் மதிப்பில் பொருட்களின் ஏற்றுமதி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.4 சதவீதம் அதிகரித்து, மே மாதத்தில் $377 பில்லியன் எட்டியது. இறக்குமதியும் வலுவைக் காட்டியது, அது 27.4 சதவீதம் அதிகரித்து $271 பில்லியன் ஆக உயர்ந்தது.

தொழில்நுட்பத் துறையில், குறிப்பாக குறைக்கடத்திகளில் மிகவும் வியக்கத்தக்க வளர்ச்சி காணப்படுகிறது. மின்னணு ஒருங்கிணைந்த சுற்றுகளின் ஏற்றுமதி, மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 111 சதவீதம் அதிகரித்து, சாதனை அளவாக $35.5 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியது. மேலும், இத்தகைய குறைக்கடத்தி சார்ந்த தயாரிப்புகளின் ஏற்றுமதி இந்த ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களில் $139 பில்லியன் டாலர்களை எட்டியுள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 90 சதவீத மிகப்பெரிய அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• உள்நாட்டு பலவீனம்: நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறைந்து வருதல் மற்றும் மந்தமான கடன் வளர்ச்சி ஆகியவற்றால் சீனாவின் சில்லறை விற்பனை ஆண்டுதோறும் சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது.
• ரியல் எஸ்டேட் துறையின் ஏற்ற இறக்கங்கள்: முக்கிய முதல் நிலை நகரங்களில் விலையில் சிறிய அளவிலான ஸ்திரத்தன்மை காணப்பட்டாலும், சொத்து விற்பனை மதிப்பு மற்றும் விற்பனை செய்யப்பட்ட பரப்பளவு ஆகியவை கணிசமான சரிவிலேயே உள்ளன.
• ஏற்றுமதி சார்ந்த வளர்ச்சி: குறைக்கடத்தி சார்ந்த ஏற்றுமதியில் ஏற்பட்டுள்ள 111% அதிரடி அதிகரிப்பால் தூண்டப்பட்ட, மிகப்பெரிய ஏற்றுமதி வளர்ச்சியையே பொருளாதாரம் பெரிதும் நம்பியிருக்கிறது.