சாதகமான ஏற்றுமதி அதிகரிப்பு இருந்தபோதிலும், சீனாவின் பொருளாதாரம் உள்நாட்டு மந்தநிலையை எதிர்கொள்கிறது

சீனாவின் பொருளாதார நிலப்பரப்பு தற்போது ஒரு முரண்பட்ட சூழலைக் கொண்டுள்ளது: அதன் உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதித் துறைகள் சாதகமான உச்சங்களைத் தொட்டாலும், நுகர்வு மற்றும் சொத்து சார்ந்த உள்நாட்டுப் பொருளாதார இயந்திரம் கடும் மந்தநிலையைச் சந்தித்து வருகிறது. பல்வேறு கொள்கை தலையீடுகள் இருந்தபோதிலும், உலகின் இரண்டாவது பெரிய பொருளாதாரமான சீனா, உள்நாட்டுத் தேவையை மீண்டும் தூண்டுவதில் போராடி வருவதை ஜெஃபரீஸின் (Jefferies) சமீபத்திய சந்தை உத்தி அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் நுகர்வோர் நம்பிக்கை சரிவு

சீனாவின் பொருளாதார மீட்சிக்கான மிகவும் கவலைக்குரிய அறிகுறி, குடும்பச் செலவினங்களில் நிலவும் தொடர்ச்சியான பலவீனமாகும். பொருளாதார ஆரோக்கியத்தின் முதன்மை குறிகாட்டியான சில்லறை விற்பனை, மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 0.6% சரிந்தது. ஏப்ரல் மாதத்தில் காணப்பட்ட 0.2% சிறிய அதிகரிப்பிற்குப் பிறகு ஏற்பட்டுள்ள இந்தச் சரிவு முக்கியமானது; மேலும் இது டிசம்பர் 2022-க்குப் பிறகு சில்லறை விற்பனையில் ஏற்பட்டுள்ள முதல் ஆண்டு வீழ்ச்சியாகும்.

இந்தச் செலவினக் குறைவு, குறைந்த நுகர்வோர் நம்பிக்கையோடு ஆழமாகத் தொடர்புடையது. சீனாவின் நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறியீடு பிப்ரவரியில் 91.6 ஆக இருந்தது, ஏப்ரலில் 89.0 ஆகக் குறைந்துவிட்டதாக ஜெஃபரீஸ் அறிக்கை குறிப்பிடுகிறது. அரசாங்கத்தின் ஆதரவு நடவடிக்கைகள் இருந்தபோதிலும், சீனக் குடும்பங்கள் தங்கள் நிதி எதிர்காலம் குறித்து எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதை இந்த வீழ்ச்சி உணர்த்துகிறது. கடன் வளர்ச்சி மந்தமாக இருப்பது இந்தத் தயக்கத்திற்கு மேலும் சான்றாக உள்ளது; மே மாதத்தில் ரென்மின்பி (Renminbi) வங்கி கடன் வளர்ச்சி மற்றும் தனியார் துறை கடன் வளர்ச்சி ஆகிய இரண்டும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.5% ஆகக் குறைந்துள்ளன, இது கடன் பெறுவதிலும் முதலீடு செய்வதிலும் உள்ள தயக்கத்தைக் காட்டுகிறது.

சொத்துச் சந்தை போராட்டங்கள் மற்றும் முதன்மை நகரங்களின் (Tier-One) நிலைத்தன்மை

வரலாற்று ரீதியாக சீனாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (GDP) தூணாக இருந்த ரியல் எஸ்டேட் துறை, தொடர்ந்து பொருளாதாரத்தின் மீது பெரும் சுமையை ஏற்படுத்துகிறது. ஜனவரி-மே காலப்பகுதியின் தரவுகள் ஒரு கவலைக்குரிய போக்கைக் காட்டுகின்றன: விற்பனை செய்யப்பட்ட குடியிருப்புத் தளப்பரப்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.1% சரிந்துள்ளதோடு, சொத்து விற்பனையின் மொத்த மதிப்பும் 14.1% குறைந்துள்ளது.

இருப்பினும், சில குறிப்பிட்ட பகுதிகளில் மட்டும் முன்னேற்றம் காணப்படுகிறது. சீனாவின் முதன்மை நகரங்களில் (tier-one cities) புதிய வீடுகளின் விலை மே மாதத்தில் தொடர்ந்து நான்காவது மாதமாக அதிகரித்துள்ளதால், குறிப்பிட்ட சில பிராந்தியங்களில் சொத்துச் சந்தை அதன் மிகக் குறைந்த நிலையைத் தாண்டி மீளத் தொடங்கியிருக்கலாம் என்று அறிக்கை கூறுகிறது. இது முக்கிய நகர்ப்புறங்களுக்கு ஒரு சிறிய நம்பிக்கையை அளித்தாலும், ஒட்டுமொத்த தேசிய அளவிலான சொத்து நெருக்கடி பொருளாதார வேகத்திற்குப் பெரும் தடையாகவே உள்ளது.

ஏற்றுமதி இயந்திரம் மற்றும் செமிகண்டக்டர் எழுச்சி

உள்நாட்டுச் சூழல் மந்தமாகத் தெரிந்தாலும், சீனாவின் வெளிநாட்டு வர்த்தகம் விதிவிலக்கான முறையில் சிறப்பாகச் செயல்பட்டு வருகிறது. அமெரிக்க டாலர் மதிப்பில், பொருட்களின் ஏற்றுமதி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.4% உயர்ந்து, மே மாதத்தில் $377 பில்லியன் எட்டியது. இறக்குமதியும் அதே காலப்பகுதியில் 27.4% கணிசமான உயர்வைச் சந்தித்து, $271 பில்லியனை எட்டியது.

இதில் செமிகண்டக்டர் (semiconductor) துறை மிகச்சிறப்பாகச் செயல்பட்டு வருகிறது. மின்னணு ஒருங்கிணைந்த சுற்றுகளின் (electronic integrated circuits) ஏற்றுமதி, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 111% என்ற மிகப்பெரிய வளர்ச்சியைப் பெற்று, மே மாதத்தில் சாதனை அளவாக $35.5 பில்லியன் எட்டியது. விரிவான பார்வையில் பார்த்தால், இந்த ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களில் இத்தகைய தயாரிப்புகளின் ஏற்றுமதி $139 பில்லியனை எட்டியுள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 90% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது. உயர் தொழில்நுட்ப உற்பத்தி மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தகத்தின் மீதான இந்த அதிகப்படியான சார்பு, உற்பத்தித் திறன் உள்நாட்டு மந்தநிலையை ஈடுகட்டும் ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• உள்நாட்டு மந்தநிலை: நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறைவு மற்றும் மந்தமான கடன் தேவை ஆகியவற்றால், 2022-ன் பிற்பகுதியிலிருந்து சில்லறை விற்பனை முதன்முறையாக ஆண்டுதோறும் சரிவைக் கண்டுள்ளது.
• சொத்து நெருக்கடி: ரியல் எஸ்டேட் துறை கடும் அழுத்தத்தில் உள்ளது; இந்த ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களில் சொத்து விற்பனை மதிப்பு 14.1% குறைந்துள்ளது.
• ஏற்றுமதி மீள்தன்மை: செமிகண்டக்டர் ஏற்றுமதியில் ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய உயர்வு (ஆண்டுக்கு ஆண்டு 111% அதிகரிப்பு), தற்போது சீனப் பொருளாதாரத்தின் முதன்மை நிலைப்படுத்தியாகச் செயல்படுகிறது.