निर्यातीत विक्रमी वाढ होऊनही चीनच्या अर्थव्यवस्थेला देशांतर्गत मंदीचा सामना

चीनचे आर्थिक चित्र सध्या एका तीव्र विरोधाभासाने परिभाषित होत आहे: एकीकडे त्याचे उत्पादन आणि निर्यात क्षेत्र विक्रमी उच्चांकावर पोहोचत आहे, तर दुसरीकडे उपभोग आणि मालमत्ता यांसारखी देशांतर्गत इंजिने पूर्णपणे थंडावलेली आहेत. जेफरीजच्या (Jefferies) अलीकडील मार्केट स्ट्रॅटेजी रिपोर्टमध्ये असे नमूद करण्यात आले आहे की, विविध धोरणात्मक हस्तक्षेप करूनही जगातील दुसरी सर्वात मोठी अर्थव्यवस्था अंतर्गत मागणी पुन्हा वाढवण्यासाठी संघर्ष करत आहे.

देशांतर्गत उपभोग आणि ग्राहकांचा विश्वास नीचांकी पातळीवर

चीनच्या आर्थिक सुधारणेसाठी सर्वात धोकादायक संकेत म्हणजे घरगुती खर्चातील सततची कमजोरी. आर्थिक आरोग्याचा प्राथमिक दर्शक असलेला किरकोळ विक्रीचा दर मे महिन्यात वार्षिक ०.६% ने घटला आहे. ही घसरण महत्त्वपूर्ण आहे कारण यामुळे एप्रिलमध्ये झालेली ०.२% ची किरकोळ वाढ उलटली असून डिसेंबर २०२२ नंतर किरकोळ विक्रीत झालेली ही पहिली वार्षिक घट आहे.

खर्चातील ही मंदी कमी ग्राहक विश्वासाशी खोलवर जोडलेली आहे. जेफरीजच्या अहवालानुसार, चीनचा ग्राहक विश्वास निर्देशांक फेब्रुवारीतील ९१.६ वरून एप्रिलमध्ये ८९.० पर्यंत खाली आला आहे. ही घट असे सूचित करते की, सरकारी सहाय्यक उपाय असूनही, चिनी कुटुंबे त्यांच्या आर्थिक भविष्याबाबत सावध आहेत. ही द्विधा मनस्थिती मंद पत वृद्धीवरून अधिक स्पष्ट होते; मे महिन्यात रेनमिन्बी बँक कर्ज वृद्धी आणि खाजगी क्षेत्रातील पत वृद्धी दोन्ही वार्षिक ५.५% पर्यंत मंदावली आहे, जे कर्ज घेणे आणि गुंतवणूक करण्याबाबतची अनिच्छा दर्शवते.

मालमत्ता बाजारपेठेतील संघर्ष आणि टियर-वन स्थिरीकरण

रिअल इस्टेट क्षेत्र, जे ऐतिहासिकदृष्ट्या चीनच्या जीडीपी वाढीचा आधारस्तंभ राहिले आहे, ते अर्थव्यवस्थेवर अजूनही मोठा भार टाकत आहे. जानेवारी-मे या कालावधीतील आकडेवारी एक चिंताजनक कल दर्शवते: विक्रीसाठी उपलब्ध असलेल्या निवासी क्षेत्रफळात वार्षिक १२.१% ची मोठी घट झाली आहे, तर मालमत्ता विक्रीचे एकूण मूल्य १४.१% ने घटले आहे.

तथापि, काही विशिष्ट क्षेत्रांमध्ये लवचिकता दिसून येत आहे. अहवाल असे सुचवतो की मालमत्ता बाजारपेठ काही विशिष्ट प्रदेशांमध्ये तळाला पोहोचली असावी, कारण मे महिन्यात चीनच्या टियर-वन शहरांमधील नवीन घरांच्या किमतीत सलग चौथ्यांदा वाढ झाली आहे. जरी यामुळे प्रमुख शहरी केंद्रांसाठी आशेचा किरण दिसत असला, तरी देशातील व्यापक मालमत्ता संकट आर्थिक गतीला खीळ घालणारे ठरत आहे.

निर्यात इंजिन आणि सेमीकंडक्टर बुूम

देशांतर्गत स्थिती निराशाजनक दिसत असली तरी, चीनचा बाह्य व्यापार अत्यंत उत्कृष्ट कामगिरी करत आहे. अमेरिकन डॉलरच्या मूल्यात वस्तूंच्या निर्यातीत वार्षिक १९.४% वाढ झाली असून, मे महिन्यात ती ३७७ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. आयातीत देखील २७.४% ची मोठी वाढ दिसून आली असून, याच काळात ती २७१ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे.

सेमीकंडक्टर क्षेत्राने सर्वात उत्कृष्ट कामगिरी केली आहे. इलेक्ट्रॉनिक इंटिग्रेटेड सर्किट्सच्या निर्यातीत वार्षिक तब्बल १११% ची वाढ होऊन मे महिन्यात ती विक्रमी ३५.५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. व्यापक दृष्टिकोनातून पाहिले तर, वर्षाच्या पहिल्या पाच महिन्यांत अशा उत्पादनांची शिपमेंट १३९ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत ९०% वाढ दर्शवते. हाय-टेक मॅन्युफॅक्चरिंग आणि जागतिक व्यापारावरील हे मोठे अवलंबित्व एका संरचनात्मक बदलाकडे निर्देश करते, जिथे उत्पादन क्षेत्राची ताकद देशांतर्गत मंदीची भरपाई करत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• देशांतर्गत मंदी: घटती ग्राहक विश्वासार्हता आणि सुस्त कर्ज मागणीमुळे, २०२२ च्या उत्तरार्धापासून किरकोळ विक्रीमध्ये पहिल्यांदाच वार्षिक घट दिसून आली आहे.
• मालमत्ता संकट: रिअल इस्टेट क्षेत्र प्रचंड दबावाखाली आहे, वर्षाच्या पहिल्या पाच महिन्यांत मालमत्ता विक्रीच्या मूल्यामध्ये १४.१% घट झाली आहे.
• निर्यात लवचिकता: सेमीकंडक्टर निर्यातीतील प्रचंड वाढ (वार्षिक १११% वाढ) सध्या चिनी अर्थव्यवस्थेसाठी प्राथमिक स्थिरीकरण घटक म्हणून काम करत आहे.