निर्यात वाढीव असूनही चीनच्या अर्थव्यवस्थेला देशांतर्गत मंदीचा सामना

चीनचे आर्थिक चित्र सध्या वेगाने वाढणारा उत्पादन क्षेत्र (manufacturing sector) आणि संघर्ष करणारे देशांतर्गत बाजारपेठ यांच्यातील तीव्र फरकाने परिभाषित होत आहे. निर्यातीचा आलेख विक्रमी उच्चांकावर पोहोचत असतानाही, ग्राहक खर्च आणि मालमत्ता (property) क्षेत्रातील सततची कमजोरी जगातील दुसऱ्या क्रमांकाच्या मोठ्या अर्थव्यवस्थेवर ताण देत आहे.

देशांतर्गत उपभोग आणि ग्राहक विश्वास नीचांकी पातळीवर

जेफरीजच्या (Jefferies) अलीकडील मार्केट स्ट्रॅटेजी रिपोर्टमध्ये चीनच्या अंतर्गत अर्थव्यवस्थेतील गतीचा चिंताजनक अभाव दिसून आला आहे. ग्राहकांच्या आरोग्याचा महत्त्वाचा निर्देशक असलेल्या किरकोळ विक्रीमध्ये (Retail sales) मे महिन्यात वार्षिक ०.६% घट झाली आहे, जी एप्रिलमधील ०.२% वाढीच्या तुलनेत मोठी घसरण आहे. ही घट डिसेंबर २०२२ नंतर किरकोळ विक्रीतील पहिली वार्षिक घसरण आहे.

खर्चातील ही घट कमी ग्राहक भावनांमध्ये (consumer sentiment) खोलवर रुजलेली आहे. चीनचा ग्राहक विश्वास निर्देशांक (consumer confidence index) फेब्रुवारीतील ९१.६ वरून एप्रिलमध्ये ८९.० पर्यंत खाली आला आहे. हे दर्शवते की मागणी वाढवण्यासाठी विविध सरकारी धोरणात्मक हस्तक्षेप करूनही, कुटुंबे सावध आहेत आणि खर्च वाढवण्यास कचरत आहेत.

पतकोंचा साचलेपणा आणि मालमत्ता बाजारपेठेतील संघर्ष

खर्च करण्याची ही अनिच्छा पत बाजारातही (credit markets) दिसून येत आहे. मे महिन्यात रेन्मिन्बी (Renminbi) बँक कर्ज वाढ आणि खाजगी क्षेत्रातील पत वाढ या दोन्हीमध्ये वार्षिक ५.५% पर्यंत घट झाली आहे. या मंदावल्यामुळे असे सूचित होते की व्यवसाय आणि कुटुंबे दोन्ही गुंतवणूक किंवा मोठ्या खरेदीसाठी नवीन कर्ज घेण्यास कचरत आहेत.

रिअल इस्टेट क्षेत्र, जे पारंपारिकपणे चिनी आर्थिक वाढीचा आधारस्तंभ राहिले आहे, ते अजूनही मोठ्या अडचणीत आहे. जानेवारी-मे या काळात, विक्रीसाठी उपलब्ध असलेल्या निवासी क्षेत्रात (residential floor space) वार्षिक १२.१% ची मोठी घट झाली, तर मालमत्ता विक्रीचे एकूण मूल्य १४.१% ने घटले. तथापि, प्रमुख महानगरांमध्ये आशेचे काही अल्प संकेत मिळत आहेत; टियर-वन शहरांमधील नवीन घरांच्या किमती मे महिन्यात सलग चौथ्यांदा वाढल्या आहेत, ज्यातून या उच्च-मूल्य असलेल्या बाजारपेठांमध्ये सुधारणेची शक्यता दिसून येते.

निर्यात इंजिन: सेमीकंडक्टर्समुळे वाढीला गती

देशांतर्गत मंदीच्या अगदी उलट, चीनचे निर्यात क्षेत्र उल्लेखनीय ताकदीने काम करत आहे. अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत वस्तूंची निर्यात मे महिन्यात १९.४% ने वाढून $३७७ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. त्याचप्रमाणे, याच काळात आयात २७.४% ने वाढून $२७१ अब्ज डॉलर्स झाली आहे.

हाय-टेक मॅन्युफॅक्चरिंग क्षेत्रात, विशेषतः सेमीकंडक्टर्समध्ये, सर्वात धडाकेबाज वाढ दिसून येत आहे. मे महिन्यात इलेक्ट्रॉनिक इंटिग्रेटेड सर्किट्सच्या निर्यातीत वार्षिक १११% ची प्रचंड वाढ होऊन ती विक्रमी ३५.५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. व्यापक दृष्टिकोनातून पाहिल्यास, वर्षाच्या पहिल्या पाच महिन्यांत अशा इलेक्ट्रॉनिक उत्पादनांची शिपमेंट १३९ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत ९०% वाढ दर्शवते.

निष्कर्ष: असंतुलित अर्थव्यवस्था

जेफरीजचा (Jefferies) अहवाल बाह्य मागणीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असलेल्या अर्थव्यवस्थेचे चित्र रेखाटतो. जरी मॅन्युफॅक्चरिंग आणि सेमीकंडक्टर क्षेत्र जागतिक व्यापाराद्वारे महत्त्वपूर्ण आधार देत असले, तरी देशांतर्गत स्थिरतेचे मूलभूत घटक—उपभोग, मालमत्ता गुंतवणूक आणि कर्ज मागणी—यांमध्ये अजूनही पिछाडी आहे, ज्यामुळे चीनच्या आर्थिक पुनरुज्जीवनात संरचनात्मक असंतुलन निर्माण होत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• ग्राहकांच्या मागणीत घट: रिटेल विक्रीमध्ये २०२२ च्या उत्तरार्धापासून झालेली ही पहिली वार्षिक घट आहे, तसेच एप्रिलमध्ये ग्राहकांचा आत्मविश्वास ८९.० पर्यंत खाली आला आहे.
• तंत्रज्ञान-आधारित निर्यात: सेमीकंडक्टरशी संबंधित निर्यातीत वार्षिक १११% ची झेप घेतली असून मे महिन्यात ती ३५.५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे.
• मालमत्तेचा दबाव: टियर-वन शहरांमध्ये किमतींमध्ये थोडी स्थिरता आली असली तरी, वर्षाच्या पहिल्या पाच महिन्यांत मालमत्ता विक्रीच्या मूल्यामध्ये १४.१% घट झाली आहे.