കരുത്തുറ്റ കയറ്റുമതി വളർച്ചയുണ്ടെങ്കിലും ചൈനയുടെ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ ആഭ്യന്തരമായി തളരുന്നു
കുതിച്ചുയരുന്ന നിർമ്മാണ മേഖലയും (manufacturing sector) കഷ്ടപ്പെടുന്ന ആഭ്യന്തര വിപണിയും തമ്മിലുള്ള വലിയ വ്യത്യാസമാണ് നിലവിൽ ചൈനയുടെ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യത്തെ നിർവചിക്കുന്നത്. കയറ്റുമതി റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഉപഭോക്തൃ ചെലവുകളിലെയും റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖലയിലെയും തുടർച്ചയായ തളർച്ച ലോകത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ സമ്മർദ്ദത്തിലാക്കുന്നു.
ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗവും ഉപഭോക്തൃ വിശ്വാസവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ
ചൈനയുടെ ആഭ്യന്തര സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിലെ ആശങ്കാജനകമായ മന്ദതയെ ജെഫറീസ് (Jefferies) പുറത്തിറക്കിയ സമീപകാല മാർക്കറ്റ് സ്ട്രാറ്റജി റിപ്പോർട്ട് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഉപഭോക്തൃ ആരോഗ്യത്തിന്റെ നിർണ്ണായക സൂചകമായ റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പന, മെയ് മാസത്തിൽ മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 0.6% കുറഞ്ഞു. ഏപ്രിലിൽ കണ്ട 0.2% വളർച്ചയിൽ നിന്നുള്ള വലിയൊരു മാറ്റമാണിത്. 2022 ഡിസംബറിന് ശേഷം റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പനയിൽ ഉണ്ടായ ആദ്യ വാർഷിക ഇടിവാണിത്.
ചെലവാക്കാനുള്ള മടി കുറഞ്ഞ ഉപഭോക്തൃ താൽപ്പര്യത്തിൽ വേരൂന്നിയതാണ്. ചൈനയുടെ കൺസ്യൂമർ കോൺഫിഡൻസ് ഇൻഡക്സ് ഫെബ്രുവരിയിലെ 91.6-ൽ നിന്ന് ഏപ്രിലിൽ 89.0 ആയി കുറഞ്ഞു. ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി സർക്കാർ വിവിധ നയങ്ങൾ നടപ്പിലാക്കിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, വീടുകൾ ചെലവുകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ മടിക്കുന്നതായും ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നതായും ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
വായ്പാ മേഖലയിലെ സ്തംഭനവും റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് വിപണിയിലെ പ്രതിസന്ധിയും
ചെലവാക്കാനുള്ള മടി വായ്പാ വിപണിയിലും പ്രതിഫലിക്കുന്നുണ്ട്. റെൻമിൻബി (Renminbi) ബാങ്ക് വായ്പാ വളർച്ചയും സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ വായ്പാ വളർച്ചയും മെയ് മാസത്തിൽ മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 5.5% ആയി കുറഞ്ഞു. നിക്ഷേപത്തിനോ വലിയ തോതിലുള്ള വാങ്ങലുകൾക്കോ വേണ്ടി പുതിയ കടബാധ്യതകൾ ഏറ്റെടുക്കാൻ ബിസിനസ്സുകളും വീടുകളും മടിക്കുന്നു എന്നാണ് ഈ മന്ദത സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.
ചൈനീസ് സാമ്പത്തിക വളർച്ചയുടെ അടിസ്ഥാനശിലയായിരുന്ന റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖല ഇപ്പോഴും വലിയൊരു തടസ്സമായി തുടരുന്നു. ജനുവരി-മെയ് കാലയളവിൽ, വിറ്റഴിക്കപ്പെട്ട റെസിഡൻഷ്യൽ ഫ്ലോർ സ്പേസ് മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 12.1% ഇടിഞ്ഞതായും, വസ്തു ഇടപാടുകളുടെ ആകെ മൂല്യം 14.1% കുറഞ്ഞതായും കാണുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, പ്രധാന നഗരങ്ങളിൽ ചെറിയ പ്രതീക്ഷയുടെ ലക്ഷണങ്ങളുണ്ട്; ടയർ-വൺ നഗരങ്ങളിലെ പുതിയ വീടുകളുടെ വില മെയ് മാസത്തിൽ തുടർച്ചയായ നാലാം മാസവും വർദ്ധിച്ചു, ഇത് ഈ ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ള വിപണികൾ താഴ്ന്ന നിലയിൽ നിന്ന് തിരിച്ചുവരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
കയറ്റുമതി യന്ത്രം: സെമികണ്ടക്ടറുകൾ വളർച്ചയെ നയിക്കുന്നു
ആഭ്യന്തരമായ പ്രതിസന്ധികൾക്ക് നേരെ വിപരീതമായി, ചൈനയുടെ കയറ്റുമതി മേഖല മികച്ച കരുത്തോടെ മുന്നേറുകയാണ്. യുഎസ് ഡോളർ മൂല്യത്തിൽ ചരക്ക് കയറ്റുമതി മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 19.4% വർദ്ധിച്ച് മെയ് മാസത്തിൽ $377 billion എത്തി. അതുപോലെ തന്നെ, ഇതേ കാലയളവിൽ ഇറക്കുമതി 27.4% വർദ്ധിച്ച് $271 billion എത്തി.
ഹൈടെക് നിർമ്മാണ മേഖലയിൽ, പ്രത്യേകിച്ച് സെമികണ്ടക്ടറുകളിൽ ആണ് ഏറ്റവും വലിയ വളർച്ച കാണുന്നത്. ഇലക്ട്രോണിക് ഇന്റഗ്രേറ്റഡ് സർക്യൂട്ടുകളുടെ കയറ്റുമതി മെയ് മാസത്തിൽ മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 111% വർദ്ധിച്ച് റെക്കോർഡ് തുകയായ 35.5 ബില്യൺ ഡോളറിൽ എത്തി. കൂടുതൽ വിശാലമായി പരിശോധിച്ചാൽ, ഈ വർഷത്തെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിൽ ഇത്തരത്തിലുള്ള ഇലക്ട്രോണിക് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ കയറ്റുമതി 139 ബില്യൺ ഡോളറിലെത്തി, ഇത് മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 90% വർദ്ധനവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
ഉപസംഹാരം: അസന്തുലിതമായ ഒരു സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ
ബാഹ്യമായ ആവശ്യകതയെ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്ന ഒരു സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ ചിത്രമാണ് ജെഫറീസ് (Jefferies) റിപ്പോർട്ട് നൽകുന്നത്. ആഗോള വ്യാപനത്തിലൂടെ നിർമ്മാണ, സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലകൾ സുപ്രധാനമായ ഒരു ജീവനാഡി നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ആഭ്യന്തര സ്ഥിരതയുടെ അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളായ ഉപഭോഗം, വസ്തു നിക്ഷേപം, വായ്പാ ആവശ്യം എന്നിവ പിന്നോട്ടുപോകുന്നത് ചൈനയുടെ സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുപ്പിൽ ഒരു ഘടനാപരമായ അസന്തുലിതാവസ്ഥ സൃഷ്ടിക്കുന്നു.
പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ
- ഉപഭോക്തൃ തളർച്ച: 2022 അവസാനത്തോടെ കണ്ട ആദ്യത്തെ വാർഷിക ഇടിവ് റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പനയിൽ രേഖപ്പെടുത്തി, ഏപ്രിലിൽ ഉപഭോക്തൃ വിശ്വാസം 89.0 ആയി കുറഞ്ഞു.
- സാങ്കേതികവിദ്യ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള കയറ്റുമതി: സെമികണ്ടക്ടർ സംബന്ധമായ കയറ്റുമതി മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 111% കുതിച്ചുയർന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ 35.5 ബില്യൺ ഡോളറിൽ എത്തി.
- റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് സമ്മർദ്ദം: ടയർ-വൺ നഗരങ്ങളിൽ വിലയിൽ നേരിയ സ്ഥിരത ഉണ്ടായെങ്കിലും, ഈ വർഷത്തെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിൽ വസ്തു വിൽപ്പനയുടെ മൂല്യം 14.1% കുറഞ്ഞു.