রপ্তানি প্রবৃদ্ধি শক্তিশালী হওয়া সত্ত্বেও চীনের অর্থনীতি অভ্যন্তরীণ মন্দার সম্মুখীন

চীনের অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট বর্তমানে একটি ক্রমবর্ধমান উৎপাদন খাত এবং একটি সংগ্রামরত অভ্যন্তরীণ বাজারের মধ্যে তীব্র বৈচিত্র্যের দ্বারা সংজ্ঞায়িত হচ্ছে। রপ্তানি রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছালেও, ভোক্তা ব্যয় এবং রিয়েল এস্টেট খাতে ক্রমাগত দুর্বলতা বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির ওপর চাপ সৃষ্টি করে চলেছে।

অভ্যন্তরীণ ভোগ এবং ভোক্তা আত্মবিশ্বাস নিম্নমুখী

জেফারিস (Jefferies)-এর একটি সাম্প্রতিক বাজার কৌশল প্রতিবেদন চীনের অভ্যন্তরীণ অর্থনীতির গতিপ্রকৃতির অভাবের বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছে। ভোক্তা স্বাস্থ্যের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক হলো খুচরা বিক্রয়, যা মে মাসে গত বছরের তুলনায় ০.৬% হ্রাস পেয়েছে, যা এপ্রিলে দেখা ০.২% প্রবৃদ্ধির তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন। এই সংকোচন ২০২২ সালের ডিসেম্বরের পর খুচরা বিক্রয়ের প্রথম বার্ষিক পতন নির্দেশ করে।

এই ব্যয়ের মন্দা মূলত নিম্নমুখী ভোক্তা মনোভাবের সাথে গভীরভাবে জড়িত। চীনের ভোক্তা আত্মবিশ্বাস সূচক ফেব্রুয়ারিতে ৯১.৬ থেকে কমে এপ্রিলে ৮৯.০-এ নেমে এসেছে। এটি নির্দেশ করে যে চাহিদা বৃদ্ধির লক্ষ্যে সরকারের বিভিন্ন নীতিগত হস্তক্ষেপ সত্ত্বেও, পরিবারগুলো সতর্ক রয়েছে এবং ব্যয় বাড়াতে অনিচ্ছুক।

ঋণ স্থবিরতা এবং রিয়েল এস্টেট বাজারের সংগ্রাম

ব্যয়ের এই অনীহা ঋণ বাজারেও প্রতিফলিত হচ্ছে। মে মাসে রেনমিনবি (Renminbi) ব্যাংক ঋণের প্রবৃদ্ধি এবং বেসরকারি খাতের ঋণের প্রবৃদ্ধি উভয়ই গত বছরের তুলনায় কমে ৫.৫% হয়েছে। এই ধীরগতি নির্দেশ করে যে ব্যবসা এবং পরিবার উভয়ই বিনিয়োগ বা বড় আকারের কেনাকাটার জন্য নতুন ঋণ নিতে দ্বিধাবোধ করছে।

রিয়েল এস্টেট খাত, যা ঐতিহ্যগতভাবে চীনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির অন্যতম ভিত্তি, এখনও একটি বড় বাধা হিসেবে রয়ে গেছে। জানুয়ারি-মে সময়ের মধ্যে, বিক্রিত আবাসিক ফ্লোর স্পেস গত বছরের তুলনায় ১২.১% হ্রাস পেয়েছে, অন্যদিকে সম্পত্তির মোট বিক্রয় মূল্য ১৪.১% কমেছে। তবে, প্রধান মহানগর এলাকাগুলোতে আশার সামান্য লক্ষণ দেখা যাচ্ছে; মে মাসে প্রথম সারির (tier-one) শহরগুলোতে নতুন বাড়ির দাম টানা চতুর্থ মাসের মতো বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এই উচ্চ-মূল্যের বাজারগুলোতে সম্ভাব্য নিম্নমুখী প্রবণতা থেমে যাওয়ার ইঙ্গিত দেয়।

রপ্তানি ইঞ্জিন: সেমিকন্ডাক্টর প্রবৃদ্ধি ত্বরান্বিত করছে

অভ্যন্তরীণ মন্দার বিপরীতে, চীনের রপ্তানি খাত উল্লেখযোগ্য শক্তির সাথে কাজ করছে। মার্কিন ডলারের হিসেবে পণ্যের রপ্তানি মে মাসে ১৯.৪% বৃদ্ধি পেয়ে ৩৭৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। একইভাবে, একই সময়ে আমদানি ২৭.৪% বৃদ্ধি পেয়ে ২৭১ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে।

সবচেয়ে ব্যাপক প্রবৃদ্ধি দেখা যাচ্ছে হাই-টেক ম্যানুফ্যাকচারিং ক্ষেত্রে, বিশেষ করে সেমিকন্ডাক্টরের মধ্যে। মে মাসে ইলেকট্রনিক ইন্টিগ্রেটেড সার্কিটের রপ্তানি বার্ষিক ভিত্তিতে ১১১% বৃদ্ধি পেয়ে রেকর্ড ৩৫.৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। আরও বিস্তৃত পরিসরে দেখলে, বছরের প্রথম পাঁচ মাসে এই ধরনের ইলেকট্রনিক পণ্যের শিপমেন্ট ১৩৯ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা পূর্ববর্তী বছরের তুলনায় ৯০% বৃদ্ধি নির্দেশ করে।

উপসংহার: একটি ভারসাম্যহীন অর্থনীতি

জেফেরিস (Jefferies) রিপোর্টটি এমন একটি অর্থনীতির চিত্র তুলে ধরে যা বাহ্যিক চাহিদার ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল। যদিও ম্যানুফ্যাকচারিং এবং সেমিকন্ডাক্টর খাতগুলো বিশ্ব বাণিজ্যের মাধ্যমে একটি গুরুত্বপূর্ণ রক্ষাকবচ হিসেবে কাজ করছে, তবে অভ্যন্তরীণ স্থিতিশীলতার মৌলিক চালিকাশক্তিগুলো—ভোগ, সম্পত্তি বিনিয়োগ এবং ঋণের চাহিদা—পিছিয়ে রয়েছে, যা চীনের অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারে একটি কাঠামোগত ভারসাম্যহীনতা তৈরি করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• ভোক্তা মন্দা: ২০২২ সালের শেষের পর প্রথমবারের মতো খুচরা বিক্রয়ে বার্ষিক পতন দেখা গেছে, যেখানে এপ্রিলে ভোক্তা আত্মবিশ্বাস কমে ৮৯.০-এ নেমে এসেছে।
• প্রযুক্তি-চালিত রপ্তানি: সেমিকন্ডাক্টর সংক্রান্ত রপ্তানি বার্ষিক ভিত্তিতে ১১১% বৃদ্ধি পেয়ে মে মাসে ৩৫.৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
• সম্পত্তি সংক্রান্ত চাপ: প্রথম সারির শহরগুলোতে সামান্য দাম স্থিতিশীল হওয়া সত্ত্বেও, বছরের প্রথম পাঁচ মাসে সম্পত্তির বিক্রয়মূল্য ১৪.১% হ্রাস পেয়েছে।