मजबूत निर्यात वृद्धि के बावजूद चीन की अर्थव्यवस्था घरेलू मंदी का सामना कर रही है

चीन का आर्थिक परिदृश्य वर्तमान में एक फलते-फूलते विनिर्माण क्षेत्र और संघर्षरत घरेलू बाजार के बीच एक तीव्र अंतर से परिभाषित है। जबकि निर्यात रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच रहा है, उपभोक्ता खर्च और संपत्ति (प्रॉपर्टी) क्षेत्र में निरंतर कमजोरी दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था पर दबाव बनाए हुए है।

घरेलू खपत और उपभोक्ता विश्वास में गिरावट

जेफ़रीज (Jefferies) की एक हालिया बाजार रणनीति रिपोर्ट चीन की आंतरिक अर्थव्यवस्था के भीतर गति की चिंताजनक कमी को उजागर करती है। उपभोक्ता स्वास्थ्य का एक महत्वपूर्ण संकेतक, खुदरा बिक्री (रिटेल सेल्स), मई में साल-दर-साल 0.6% गिर गई, जो अप्रैल में देखी गई 0.2% की वृद्धि के विपरीत है। यह संकुचन दिसंबर 2022 के बाद खुदरा बिक्री में पहली वार्षिक गिरावट है।

खर्च में यह मंदी कम उपभोक्ता भावना में गहराई से निहित है। चीन का उपभोक्ता विश्वास सूचकांक फरवरी में 91.6 से गिरकर अप्रैल में 89.0 पर आ गया। यह दर्शाता है कि मांग को प्रोत्साहित करने के उद्देश्य से विभिन्न सरकारी नीतिगत हस्तक्षेपों के बावजूद, परिवार सतर्क हैं और खर्च बढ़ाने में अनिच्छुक हैं।

ऋण ठहराव और संपत्ति बाजार का संघर्ष

खर्च करने की अनिच्छा ऋण बाजारों में भी दिखाई दे रही है। मई में रेनमिनबी बैंक ऋण वृद्धि और निजी क्षेत्र की ऋण वृद्धि दोनों साल-दर-साल घटकर 5.5% रह गई। यह सुस्ती बताती है कि व्यवसाय और परिवार दोनों ही निवेश या बड़े पैमाने पर खरीदारी के लिए नया कर्ज लेने में संकोच कर रहे हैं।

रियल एस्टेट क्षेत्र, जो पारंपरिक रूप से चीनी आर्थिक विकास का आधार रहा है, एक महत्वपूर्ण बाधा बना हुआ है। जनवरी-मई की अवधि के दौरान, बेची गई आवासीय फ्लोर स्पेस में साल-दर-साल 12.1% की भारी गिरावट आई, जबकि संपत्ति की बिक्री का कुल मूल्य 14.1% गिर गया। हालांकि, प्रमुख महानगरीय क्षेत्रों में आशा की कुछ मामूली किरणें दिखाई दे रही हैं; मई में टियर-वन शहरों में नए घरों की कीमतों में लगातार चौथे महीने वृद्धि हुई, जो इन उच्च-मूल्य वाले बाजारों में संभावित सुधार (bottoming out) का संकेत देती है।

निर्यात इंजन: सेमीकंडक्टर विकास को गति दे रहे हैं

घरेलू मंदी के बिल्कुल विपरीत, चीन का निर्यात क्षेत्र उल्लेखनीय मजबूती के साथ प्रदर्शन कर रहा है। अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में वस्तुओं का निर्यात साल-दर-साल 19.4% बढ़कर मई में $377 बिलियन तक पहुंच गया। इसी तरह, इसी अवधि के दौरान आयात 27.4% बढ़कर $271 बिलियन हो गया।

सबसे विस्फोटक वृद्धि हाई-टेक विनिर्माण क्षेत्र में देखी जा रही है, विशेष रूप से सेमीकंडक्टर्स में। इलेक्ट्रॉनिक इंटीग्रेटेड सर्किट का निर्यात मई में सालाना आधार पर 111% की भारी वृद्धि के साथ रिकॉर्ड $35.5 बिलियन तक पहुंच गया। व्यापक परिप्रेक्ष्य में देखें तो, इस वर्ष के पहले पांच महीनों में ऐसे इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों की शिपमेंट $139 बिलियन तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 90% की वृद्धि दर्शाती है।

निष्कर्ष: एक असंतुलित अर्थव्यवस्था

जेफ़रीज (Jefferies) की रिपोर्ट एक ऐसी अर्थव्यवस्था की तस्वीर पेश करती है जो बाहरी मांग पर अत्यधिक निर्भर है। हालांकि विनिर्माण और सेमीकंडक्टर क्षेत्र वैश्विक व्यापार के माध्यम से एक महत्वपूर्ण जीवन रेखा प्रदान कर रहे हैं, लेकिन घरेलू स्थिरता के मौलिक चालक—उपभोग, संपत्ति निवेश और ऋण की मांग—पिछड़ रहे हैं, जिससे चीन के आर्थिक सुधार में एक संरचनात्मक असंतुलन पैदा हो रहा है।

मुख्य बातें

• उपभोक्ता मंदी: खुदरा बिक्री में 2022 के अंत के बाद पहली वार्षिक गिरावट देखी गई, जिसमें अप्रैल में उपभोक्ता विश्वास गिरकर 89.0 पर आ गया।
• तकनीक-संचालित निर्यात: सेमीकंडक्टर से संबंधित निर्यात में सालाना आधार पर 111% की भारी वृद्धि हुई, जो मई में $35.5 बिलियन तक पहुंच गया।
• संपत्ति का दबाव: टियर-वन शहरों में कीमतों में मामूली स्थिरता के बावजूद, वर्ष के पहले पांच महीनों में संपत्ति की बिक्री के मूल्य में 14.1% की गिरावट आई।