विक्रमी निर्यात वाढ होऊनही चीनच्या अर्थव्यवस्थेला देशांतर्गत मंदीचा सामना

चीनच्या आर्थिक परिदृश्यात वेगाने वाढणारा उत्पादन क्षेत्र (manufacturing sector) आणि थांबलेला देशांतर्गत बाजार यामधील तीव्र तफावत दिसून येत आहे. निर्यातीमध्ये विक्रमी वाढ होत असतानाही, ग्राहक खर्च, मालमत्ता (property) क्रियाकलाप आणि कर्जाची मागणी यांसारखे अंतर्गत घटक कमकुवततेच्या चक्रात अडकले आहेत.

देशांतर्गत उपभोग अनेक वर्षांच्या नीचांकी पातळीवर

चीनच्या आर्थिक आरोग्यासाठी किरकोळ विक्रीतील (retail sales) लक्षणीय घट हा सर्वात चिंताजनक संकेत आहे. जेफरीजच्या (Jefferies) अलीकडील मार्केट स्ट्रॅटेजी रिपोर्टनुसार, मे महिन्यात किरकोळ विक्रीत वार्षिक ०.६% घट झाली आहे. एप्रिलमध्ये नोंदवलेली ०.२% वाढीच्या तुलनेत झालेली ही घट, डिसेंबर २०२२ नंतर किरकोळ विक्रीतील पहिली वार्षिक घट आहे.

ही घट ग्राहकांच्या कमी होत चाललेल्या विश्वासाशी (consumer sentiment) खोलवर जोडलेली आहे. ग्राहक विश्वास निर्देशांक (consumer confidence index) फेब्रुवारीतील ९१.६ वरून एप्रिलमध्ये ८९.० पर्यंत खाली आला आहे. अर्थव्यवस्थेला चालना देण्यासाठी सरकारने विविध धोरणात्मक उपाययोजना लागू केल्या असूनही, कुटुंबे खर्च करण्याऐवजी बचतीला प्राधान्य देत सावध आहेत. कर्जाच्या वाढत्या मंदावलेल्या गतीने या अनिच्छेयतेची अधिक पुष्टी होते; मे महिन्यात रॅन्मिन्बी (Renminbi) बँक कर्ज आणि खाजगी क्षेत्रातील कर्ज वाढ या दोन्हीमध्ये वार्षिक ५.५% पर्यंत घट झाली आहे, जे कर्ज घेणे किंवा गुंतवणूक करण्याबाबत व्यापक संकोच दर्शवते.

मालमत्ता क्षेत्र: सततचा संघर्ष आणि स्थानिक स्थिरीकरण

रिअल इस्टेट मार्केट, जे पारंपारिकपणे चीनच्या जीडीपीचा (GDP) आधारस्तंभ राहिले आहे, ते व्यापक अर्थव्यवस्थेसाठी अडथळा ठरत आहे. जानेवारी ते मे दरम्यान विक्री झालेली निवासी क्षेत्रफळ (residential floor space) वार्षिक १२.१% ने घटल्याचे आकडेवारी दर्शवते. त्याहूनही गंभीर बाब म्हणजे मालमत्ता विक्रीच्या मूल्यामध्ये झालेली घट, जी याच काळात १४.१% ने कमी झाली आहे.

तथापि, काही ठिकाणी लवचिकतेचे (resilience) तुरळक संकेत मिळत आहेत. चीनमधील टियर-वन शहरांमध्ये, मे महिन्यापर्यंत नवीन घरांच्या किमती सलग चार महिने वाढल्या आहेत. यावरून असे सूचित होते की, जरी राष्ट्रीय मालमत्ता बाजार संकटात असला तरी, देशातील सर्वात महत्त्वाच्या शहरी आर्थिक केंद्रांमध्ये किमती कदाचित अखेर तळाला पोहोचल्या असाव्यात.

निर्यातीतील वाढ आणि सेमीकंडक्टरमधील तेजी

देशांतर्गत मंदीच्या अगदी उलट, चीनचे बाह्य क्षेत्र भरभराटीला येत आहे. अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत वस्तूंची निर्यात १९.४% वार्षिक वाढली असून मे महिन्यात ती ३७७ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. आयातीतही मजबूती दिसून आली असून ती २७.४% वाढून २७१ अब्ज डॉलर्स झाली आहे.

या निर्यात इंजिनचा एक मोठा चालक तंत्रज्ञान क्षेत्र आहे, विशेषतः सेमीकंडक्टर्स. इलेक्ट्रॉनिक इंटिग्रेटेड सर्किट्सच्या निर्यातीत वार्षिक १११% ची मोठी वाढ झाली असून, मे महिन्यात ती विक्रमी ३५.५ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे. व्यापक कालखंडाचा विचार केल्यास, वर्षाच्या पहिल्या पाच महिन्यांत अशा उत्पादनांची शिपमेंट १३९ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली आहे, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत ९०% वाढ दर्शवते.

मुख्य निष्कर्ष

• दुहेरी गतीची अर्थव्यवस्था: चीनमध्ये एक मोठी विसंगती दिसून येत आहे, जिथे उच्च कामगिरी करणारे उत्पादन आणि निर्यात क्षेत्र देशांतर्गत उपभोगामधील घसरणीची भरपाई करण्यास असमर्थ आहे.
• ग्राहक आणि पत कमकुवतपणा: किरकोळ विक्रीतील घट आणि ग्राहकांच्या विश्वासाच्या निर्देशांकातील घसरण हे सूचित करते की, देशांतर्गत मागणी सध्याच्या प्रोत्साहन उपायांना प्रतिसाद देत नाहीये.
• तंत्रज्ञान-चालित निर्यात: सेमीकंडक्टर उद्योग एक महत्त्वपूर्ण जीवनवाहिनी म्हणून समोर आला आहे, ज्यामध्ये इंटिग्रेटेड सर्किटच्या निर्यातीत वार्षिक १११% पेक्षा जास्त वाढ झाली आहे.