Ekonomi China Menghadapi Kemerosotan Domestik Walaupun Pertumbuhan Eksport Mencapai Rekod

Landskap ekonomi China sedang menyaksikan perbezaan ketara antara sektor pembuatan yang berkembang pesat dengan pasaran domestik yang terbantut. Walaupun eksport mencapai tahap tertinggi dalam sejarah, pemacu dalaman seperti perbelanjaan pengguna, aktiviti hartanah, dan permintaan kredit kekal terperangkap dalam kitaran kelemahan.

Penggunaan Domestik Mencapai Tahap Terendah Dalam Tempoh Beberapa Tahun

Isyarat yang paling membimbangkan bagi kesihatan ekonomi China adalah penurunan ketara dalam jualan runcit. Menurut laporan strategi pasaran terbaharu oleh Jefferies, jualan runcit menurun sebanyak 0.6% tahun ke tahun pada bulan Mei. Pembalikan daripada peningkatan 0.2% yang dicatatkan pada bulan April ini menandakan penurunan tahunan pertama dalam jualan runcit sejak Disember 2022.

Penguncupan ini berkait rapat dengan kemerosotan sentimen pengguna. Indeks keyakinan pengguna jatuh kepada 89.0 pada bulan April, berbanding 91.6 pada bulan Februari. Walaupun pelbagai langkah sokongan dasar telah diperkenalkan oleh kerajaan untuk merangsang ekonomi, isi rumah kekal berhati-hati, dengan memilih untuk menyimpan berbanding berbelanja. Keengganan ini dibuktikan lagi dengan pertumbuhan kredit yang perlahan; pertumbuhan pinjaman bank Renminbi dan kredit sektor swata kedua-duanya menurun kepada 5.5% tahun ke tahun pada bulan Mei, menunjukkan keraguan yang meluas untuk meminjam atau melabur.

Sektor Hartanah: Perjuangan Berterusan dan Penstabilan Tempatan

Pasaran hartanah, yang secara tradisinya merupakan tunjang kepada KDNK China, terus menjadi beban kepada ekonomi yang lebih luas. Data menunjukkan bahawa keluasan lantai kediaman yang dijual menjunam sebanyak 12.1% tahun ke tahun antara Januari dan Mei. Lebih kritikal lagi adalah kejatuhan nilai jualan hartanah, yang turun sebanyak 14.1% dalam tempoh yang sama.

Walau bagaimanapun, terdapat tanda-tanda daya tahan yang terpencil. Di bandar-bandar tahap pertama China, harga rumah baharu telah meningkat selama empat bulan berturut-turut setakat Mei. Ini menunjukkan bahawa walaupun pasaran hartanah negara sedang mengalami krisis, harga mungkin akhirnya telah mencapai tahap terendah di hab ekonomi bandar yang paling penting di negara tersebut.

Lonjakan Eksport dan Ledakan Semikonduktor

Berbeza sekali dengan kemerosotan domestik, sektor luaran China sedang berkembang pesat. Eksport barangan meningkat sebanyak 19.4% tahun ke tahun dalam nilai dolar AS, mencecah $377 bilion pada bulan Mei. Import juga menunjukkan kekuatan, meningkat 27.4% kepada $271 bilion.

Pemacu utama enjin eksport ini ialah sektor teknologi, khususnya semikonduktor. Eksport litar bersepadu elektronik mencatatkan lonjakan tahun ke tahun yang mengejutkan sebanyak 111%, mencecah rekod $35.5 bilion pada bulan Mei. Jika melihat kepada garis masa yang lebih luas, penghantaran produk sedemikian telah mencapai $139 bilion dalam lima bulan pertama tahun ini, mewakili peningkatan sebanyak 90% berbanding tahun sebelumnya.

Rumusan Utama

• Ekonomi Dua Kelajuan: China sedang mengalami ketidakseimbangan yang besar di mana sektor pembuatan dan eksport yang berprestasi tinggi tidak mampu mengimbangi kemerosotan dalam penggunaan domestik.
• Kelemahan Pengguna dan Kredit: Penurunan jualan runcit dan indeks keyakinan pengguna yang merosot menunjukkan bahawa permintaan domestik tidak bertindak balas terhadap langkah-langkah rangsangan semasa.
• Eksport Didorong Teknologi: Industri semikonduktor telah muncul sebagai talian hayat kritikal, dengan eksport litar bersepadu berkembang lebih daripada 111% tahun ke tahun.