اقتصاد چین با وجود رشد بیسابقه صادرات، با رکود داخلی روبروست
چشمانداز اقتصادی چین شاهد شکافی آشکار میان بخش تولید پررونق و بازار داخلی راکد است. در حالی که صادرات به رکوردهای بیسابقهای دست یافته است، محرکهای داخلی مانند هزینههای مصرفکننده، فعالیتهای بخش مسکن و تقاضای اعتبار، همچنان در چرخهای از ضعف گرفتار شدهاند.
مصرف داخلی به کمترین میزان در چندین سال اخیر رسید
نگرانکنندهترین نشانه برای سلامت اقتصادی چین، کاهش قابلتوجه در خردهفروشی است. بر اساس گزارش اخیر استراتژی بازار توسط Jefferies، خردهفروشی در ماه مه نسبت به سال گذشته ۰.۶٪ کاهش یافته است. این تغییر جهت نسبت به افزایش ۰.۲٪ ثبتشده در ماه آوریل، اولین کاهش سالانه در خردهفروشی از دسامبر ۲۰۲۲ محسوب میشود.
این انقباض عمیقاً با کاهش اعتماد مصرفکنندگان مرتبط است. شاخص اعتماد مصرفکننده در ماه آوریل به ۸۹.۰ کاهش یافت، در حالی که در ماه فوریه ۹۱.۶ بود. با وجود اقدامات حمایتی مختلفی که دولت برای تحریک اقتصاد معرفی کرده است، خانوارها همچنان محتاط هستند و پسانداز را بر هزینه کردن ترجیح میدهند. این بیمیلی با کند شدن رشد اعتبار نیز تأیید میشود؛ رشد وامهای بانکی رنمینبی و اعتبار بخش خصوصی در ماه مه به ۵.۵٪ نسبت به سال گذشته کاهش یافت که نشاندهنده تردید گسترده در استقراض یا سرمایهگذاری است.
بخش مسکن: تداوم چالشها و تثبیت در سطوح محلی
بازار املاک و مستغلات که بهطور سنتی ستون اصلی تولید ناخالص داخلی (GDP) چین بوده است، همچنان به عنوان عاملی بازدارنده برای اقتصاد کلان عمل میکند. دادهها نشان میدهد که مساحت واحدهای مسکونی فروخته شده بین ماههای ژانویه تا مه، ۱۲.۱٪ نسبت به سال گذشته سقوط کرده است. حتی بحرانیتر، کاهش ارزش فروش املاک است که در همین دوره ۱۴.۱٪ کاهش یافته است.
با این حال، نشانههای پراکندهای از تابآوری دیده میشود. در شهرهای درجهیک چین، قیمت خانههای نوساز تا ماه مه برای چهار ماه متوالی افزایش یافته است. این امر نشان میدهد که اگرچه بازار مسکن در سطح ملی در بحران است، اما ممکن است قیمتها در مهمترین قطبهای اقتصادی شهری کشور بالاخره به کف خود رسیده باشند.
جهش صادرات و رونق نیمههادیها
در تضاد آشکار با فضای تیره داخلی، بخش خارجی اقتصاد چین در حال شکوفایی است. صادرات کالا بر حسب دلار آمریکا نسبت به سال گذشته ۱۹.۴٪ افزایش یافت و در ماه مه به ۳۷۷ میلیارد دلار رسید. واردات نیز با رشد ۲۷.۴٪ به ۲۷۱ میلیارد دلار، قدرت خود را نشان داد.
یکی از محرکهای اصلی این موتور صادراتی، بخش فناوری، بهویژه نیمههادیها است. صادرات مدارهای مجتمع الکترونیکی شاهد جهش خیرهکننده ۱۱۱ درصدی نسبت به سال گذشته بود و در ماه مه به رکورد ۳۵.۵ میلیارد دلار رسید. با نگاهی به بازه زمانی گستردهتر، محمولههای این محصولات در پنج ماه نخست سال به ۱۳۹ میلیارد دلار رسید که نشاندهنده افزایش ۹۰ درصدی نسبت به سال قبل است.
نکات کلیدی
- اقتصاد دو سرعته: چین با یک گسست بزرگ روبروست؛ جایی که بخش تولید و صادرات با عملکرد بالا، قادر به جبران رکود در مصرف داخلی نیست.
- ضعف مصرفکننده و اعتبار: کاهش خردهفروشی و افت شاخصهای اعتماد مصرفکننده نشان میدهد که تقاضای داخلی به اقدامات انگیزشی فعلی پاسخ نمیدهد.
- صادرات فناوریمحور: صنعت نیمههادیها به عنوان یک شریان حیاتی ظاهر شده است، بهطوری که صادرات مدارهای مجتمع بیش از ۱۱۱ درصد نسبت به سال گذشته رشد کرده است.