اقتصاد چین با وجود رشد چشمگیر صادرات، با رکود داخلی مواجه است
در حالی که بخشهای تولیدی و صادراتی چین تابآوری قابلتوجهی از خود نشان میدهند، موتورهای اقتصادی داخلی این کشور در حال تضعیف هستند. گزارش جدید Jefferies بر شکاف فزاینده میان قدرت تجارت جهانی چین و چالشهای موجود در تقاضای داخلی، اعتماد مصرفکننده و بازار مسکن تأکید میکند.
شکاف در هزینهکرد و اعتماد مصرفکنندگان
نگرانکنندهترین نشانه برای سلامت اقتصادی چین، تغییر ناگهانی در فعالیتهای خردهفروشی است. پس از افزایش ناچیز ۰.۲ درصدی در ماه آوریل، فروش خردهفروشی در ماه می نسبت به سال گذشته ۰.۶ درصد کاهش یافت که نشاندهنده اولین انقباض سالانه در فروش خردهفروشی از دسامبر ۲۰۲۲ است.
این رکود در هزینهکرد، عمیقاً با کاهش احساسات مصرفکننده در ارتباط است. شاخص اعتماد مصرفکننده در ماه آوریل به ۸۹.۰ کاهش یافت، در حالی که این رقم در ماه فوریه ۹۱.۶ بود. این امر نشان میدهد که علیرغم اقدامات مختلف سیاستی دولت با هدف تحریک اقتصاد، خانوارهای چینی همچنان محتاط و در هزینهکرد مردد هستند. این بیمیلی بیشتر با رشد راکد اعتبار مشهود است؛ رشد وامهای بانکی به یوآن (Renminbi) و رشد اعتبار بخش خصوصی در ماه می به ۵.۵ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافت که نشاندهنده بیمیلی کسبوکارها و افراد به دریافت بدهیهای جدید است.
بحران مداوم بخش مسکن
بخش املاک و مستغلات که از نظر تاریخی به عنوان محرک اصلی تولید ناخالص داخلی (GDP) چین عمل کرده است، همچنان با بادهای مخالف ساختاری روبروست. دادههای دوره ژانویه تا می نشاندهنده یک رکود قابلتوجه است، به طوری که فروش مساحت واحدهای مسکونی ۱۲.۱ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافته است. مهمتر از آن، ارزش کل فروش املاک در همین دوره ۱۴.۱ درصد سقوط کرده است.
با این حال، در بخشهای خاص، جرقههای کوچکی از امید دیده میشود. Jefferies خاطرنشان کرد که قیمت خانههای نوساز در شهرهای درجهیک (tier-one) چین تا ماه می برای چهار ماه متوالی افزایش یافته است. این موضوع نشان میدهد که اگرچه بازار گستردهتر در آشفتگی است، اما ممکن است قیمت املاک در بزرگترین مراکز شهری کشور بالاخره به کف خود رسیده باشد.
تولید و صادرات تراشه به عنوان موتورهای رشد
در تضاد آشکار با ناخوشی داخلی، تجارت خارجی چین همچنان یک قدرت بیبدیل باقی مانده است. در ماه می، صادرات کالا بر اساس دلار آمریکا ۱۹.۴ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت و به ۳۷۷ میلیارد دلار رسید، در حالی که واردات با ۲۷.۴ درصد رشد به ۲۷۱ میلیارد دلار رسید.
ستارهی درخشان در این رونق تجاری، صنعت نیمههادی است. صادرات مدارهای مجتمع الکترونیکی شاهد جهش خیرهکننده ۱۱۱ درصدی نسبت به سال گذشته بود و در ماه مه به رکورد ۳۵.۵ میلیارد دلار رسید. با نگاهی به بازه زمانی گستردهتر، محمولههای این محصولات در پنج ماه نخست سال به ۱۳۹ میلیارد دلار رسید که نشاندهنده افزایش ۹۰ درصدی نسبت به سال گذشته است. این رشد عظیم در صادرات محصولات با فناوری بالا، در حال حاضر به عنوان ضربهگیر اصلی در برابر اقتصاد داخلی رو به سردی عمل میکند.
نکات کلیدی
- رکود داخلی: خردهفروشیها تحت تأثیر اعتماد پایین مصرفکنندگان و تقاضای ضعیف برای اعتبار، برای اولین بار از اواخر سال ۲۰۲۲ وارد مرحله کاهش سالانه شدهاند.
- چالشهای بازار مسکن: بازار املاک با کاهش ۱۴.۱ درصدی در ارزش فروش همچنان به انقباض خود ادامه میدهد، اگرچه قیمتها در شهرهای درجهیک نشانههایی از تثبیت را نشان میدهند.
- تابآوری مبتنی بر صادرات: اقتصاد چین بهطور فزایندهای به بخش تولید، بهویژه بخشهای با فناوری بالا مانند نیمههادیها وابسته شده است که شاهد جهش ۱۱۱ درصدی در صادرات بودهاند.