નિકાસ વૃદ્ધિમાં ઉછાળો આવવા છતાં ચીનનું અર્થતંત્ર ઘરેલું મંદીનો સામનો કરી રહ્યું છે

જ્યારે ચીનના ઉત્પાદન અને નિકાસ ક્ષેત્રો નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે, ત્યારે દેશના આંતરિક આર્થિક એન્જિન ખોરવાઈ રહ્યા છે. Jefferies ના એક નવા અહેવાલ મુજબ ચીનની વૈશ્વિક વ્યાપાર શક્તિ અને તેની સંઘર્ષ કરી રહેલી ઘરેલું માંગ, ગ્રાહક વિશ્વાસ અને પ્રોપર્ટી માર્કેટ વચ્ચેનું અંતર વધી રહ્યું છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વિશ્વાસમાં તિરાડો

ચીનના આર્થિક સ્વાસ્થ્ય માટે સૌથી ચિંતાજનક સંકેત રિટેલ પ્રવૃત્તિમાં અચાનક આવેલો ઘટાડો છે. એપ્રિલમાં 0.2% ના નજીવા વધારા પછી, મે મહિનામાં રિટેલ વેચાણમાં વાર્ષિક ધોરણે 0.6% નો ઘટાડો થયો હતો, જે ડિસેમ્બર 2022 પછી રિટેલ વેચાણમાં પ્રથમ વાર્ષિક ઘટાડો દર્શાવે છે.

ખર્ચમાં આ ઘટાડો ગ્રાહક સેન્ટિમેન્ટમાં આવેલી નરમાઈ સાથે ઊંડાણપૂર્વક જોડાયેલો છે. ગ્રાહક વિશ્વાસ સૂચકાંક (consumer confidence index) ફેબ્રુઆરીમાં 91.6 થી ઘટીને એપ્રિલમાં 89.0 પર આવી ગયો છે. આ સૂચવે છે કે અર્થતંત્રને ઉત્તેજિત કરવાના હેતુથી સરકારના વિવિધ નીતિગત પગલાં હોવા છતાં, ચીની પરિવારો સાવધ છે અને ખર્ચ કરવામાં ખચકાટ અનુભવે છે. ખર્ચ કરવાની આ નબળાઈ સ્થગિત થયેલા ક્રેડિટ ગ્રોથ દ્વારા વધુ સ્પષ્ટ થાય છે; મે મહિનામાં Renminbi બેંક લોન અને ખાનગી ક્ષેત્રના ક્રેડિટ ગ્રોથ બંને વાર્ષિક ધોરણે 5.5% સુધી ધીમા પડ્યા છે, જે સંકેત આપે છે કે વ્યવસાયો અને વ્યક્તિઓ નવું દેવું લેવામાં અનિચ્છા અનુભવી રહ્યા છે.

ચાલુ પ્રોપર્ટી સેક્ટર કટોકટી

રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્ર, જે ઐતિહાસિક રીતે ચીનના GDP ના મુખ્ય ડ્રાઇવર તરીકે કામ કરે છે, તે સતત માળખાગત પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. જાન્યુઆરી-મે સમયગાળાના ડેટા મુજબ નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જેમાં રહેણાંક ફ્લોર સ્પેસના વેચાણમાં વાર્ષિક ધોરણે 12.1% નો ઘટાડો થયો છે. વધુ ગંભીર બાબત એ છે કે, તે જ સમયગાળા દરમિયાન પ્રોપર્ટી વેચાણના કુલ મૂલ્યમાં 14.1% નો ઘટાડો થયો છે.

જોકે, ચોક્કસ ક્ષેત્રોમાં આશાના કિરણો જોવા મળે છે. Jefferies એ નોંધ્યું છે કે મે મહિના સુધીમાં ચીનના tier-one શહેરોમાં નવા ઘરના ભાવ સતત ચાર મહિનાથી વધ્યા છે. આ સૂચવે છે કે જ્યારે સમગ્ર બજાર અસ્થિરતામાં છે, ત્યારે દેશના મુખ્ય શહેરોમાં પ્રોપર્ટીના ભાવ કદાચ અંતે સ્થિર થયા હોઈ શકે છે.

ઉત્પાદન અને ચિપ નિકાસ વૃદ્ધિના એન્જિન તરીકે

ઘરેલું મંદીથી વિપરીત, ચીનનો બાહ્ય વ્યાપાર શક્તિશાળી રહ્યો છે. મે મહિનામાં, US dollar ના સંદર્ભમાં ચીજવસ્તુઓની નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે 19.4% વધીને $377 billion પર પહોંચી હતી, જ્યારે આયાત 27.4% વધીને $271 billion થઈ હતી.

The standout performer in this trade boom is the semiconductor industry. Exports of electronic integrated circuits saw a staggering 111% year-on-year surge, hitting a record $35.5 billion in May. Looking at the broader timeframe, shipments of such products reached $139 billion in the first five months of the year, representing a 90% increase compared to the previous year. This massive growth in high-tech exports is currently acting as the primary buffer against the cooling domestic economy.

Key Takeaways

• Domestic Stagnation: Retail sales have entered their first annual decline since late 2022, driven by low consumer confidence and weak credit demand.
• Real Estate Struggles: The property market continues to contract with a 14.1% drop in sales value, though tier-one city prices show signs of stabilization.
• Export-Led Resilience: China's economy is increasingly reliant on manufacturing, particularly high-tech sectors like semiconductors, which saw a 111% surge in exports.