રેકોર્ડ નિકાસ વૃદ્ધિ છતાં ચીનનું અર્થતંત્ર સ્થાનિક મંદીનો સામનો કરી રહ્યું છે

ચીનનું આર્થિક પરિદ્રશ્ય ફૂલતા-ફાલતા ઉત્પાદન ક્ષેત્ર અને અટકી ગયેલા સ્થાનિક બજાર વચ્ચે મોટો તફાવત જોઈ રહ્યું છે. જ્યારે નિકાસ રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચી રહી છે, ત્યારે ગ્રાહક ખર્ચ, પ્રોપર્ટી પ્રવૃત્તિ અને ક્રેડિટની માંગ જેવા આંતરિક પરિબળો નબળાઈના ચક્રમાં ફસાયેલા છે.

સ્થાનિક વપરાશ બહુવર્ષના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો

ચીનના આર્થિક સ્વાસ્થ્ય માટે સૌથી ચિંતાજનક સંકેત રિટેલ વેચાણમાં આવેલો નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. જેફરીઝ (Jefferies) ના તાજેતરના માર્કેટ સ્ટ્રેટેજી રિપોર્ટ અનુસાર, મે મહિનામાં રિટેલ વેચાણમાં વાર્ષિક ધોરણે 0.6% નો ઘટાડો થયો છે. એપ્રિલમાં નોંધાયેલ 0.2% ના વધારાથી થયેલ આ પરિવર્તન ડિસેમ્બર 2022 પછી રિટેલ વેચાણમાં પ્રથમ વાર્ષિક ઘટાડો દર્શાવે છે.

આ સંકોચન ઘટતા જતા ગ્રાહક મનોભાવ સાથે ઊંડાણપૂર્વક જોડાયેલું છે. ગ્રાહક વિશ્વાસ સૂચકાંક (consumer confidence index) ફેબ્રુઆરીમાં 91.6 થી ઘટીને એપ્રિલમાં 89.0 પર આવી ગયો છે. અર્થતંત્રને ઉત્તેજિત કરવા માટે સરકાર દ્વારા રજૂ કરવામાં આવેલા વિવિધ નીતિગત સહાયક પગલાંઓ છતાં, પરિવારો સાવચેત રહ્યા છે અને ખર્ચ કરવાને બદલે બચત કરવાનું પસંદ કરી રહ્યા છે. આ અનિચ્છા ક્રેડિટ વૃદ્ધિના ધીમા પડવાથી વધુ સ્પષ્ટ થાય છે; મે મહિનામાં રેનમિનબી (Renminbi) બેંક લોન અને ખાનગી ક્ષેત્રના ક્રેડિટ વૃદ્ધિ બંને વાર્ષિક ધોરણે ઘટીને 5.5% થઈ ગયા છે, જે ઉધાર લેવામાં અથવા રોકાણ કરવામાં વ્યાપક ખચકાટ સૂચવે છે.

પ્રોપર્ટી ક્ષેત્ર: સતત સંઘર્ષ અને સ્થાનિક સ્થિરતા

રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ, જે પરંપરાગત રીતે ચીનના GDP નો આધારસ્તંભ છે, તે વ્યાપક અર્થતંત્ર પર બોજ બની રહ્યું છે. ડેટા દર્શાવે છે કે જાન્યુઆરી અને મે વચ્ચે વેચાયેલ રહેણાંક ફ્લોર સ્પેસમાં વાર્ષિક ધોરણે 12.1% નો ઘટાડો થયો છે. તેનાથી પણ વધુ ગંભીર બાબત પ્રોપર્ટી વેચાણના મૂલ્યમાં ઘટાડો છે, જે તે જ સમયગાળા દરમિયાન 14.1% ઘટ્યું છે.

જોકે, સ્થિતિસ્થાપકતાના છૂટાછવાયા સંકેતો પણ જોવા મળે છે. ચીનના ટિયર-વન શહેરોમાં, મે મહિના સુધીમાં નવા ઘરના ભાવ સતત ચાર મહિનાથી વધ્યા છે. આ સૂચવે છે કે જ્યારે રાષ્ટ્રીય પ્રોપર્ટી માર્કેટ સંકટમાં છે, ત્યારે દેશના સૌથી મહત્વપૂર્ણ શહેરી આર્થિક કેન્દ્રોમાં કદાચ કિંમતો હવે સ્થિર થઈ ગઈ હોય.

નિકાસમાં ઉછાળો અને સેમિકન્ડક્ટર બૂમ

સ્થાનિક મંદીથી તદ્દન વિપરીત, ચીનનું બાહ્ય ક્ષેત્ર સમૃદ્ધ થઈ રહ્યું છે. યુએસ ડોલરના સંદર્ભમાં ચીનની ચીજવસ્તુઓની નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે 19.4% વધીને મે મહિનામાં $377 બિલિયન પર પહોંચી છે. આયાતમાં પણ મજબૂતી જોવા મળી છે, જે 27.4% વધીને $271 બિલિયન થઈ છે.

આ નિકાસ એન્જિનનું એક મોટું ચાલક બળ ટેકનોલોજી ક્ષેત્ર છે, ખાસ કરીને semiconductors. ઇલેક્ટ્રોનિક integrated circuits ની નિકાસમાં વાર્ષિક ધોરણે 111% નો આશ્ચર્યજનક ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો, જે મે મહિનામાં રેકોર્ડ $35.5 billion સુધી પહોંચ્યો હતો. જો વ્યાપક સમયગાળાને જોઈએ તો, વર્ષના પ્રથમ પાંચ મહિનામાં આવા ઉત્પાદનોની Shipments $139 billion સુધી પહોંચી હતી, જે અગાઉના વર્ષની સરખામણીમાં 90% નો વધારો દર્શાવે છે.

મુખ્ય તારણો

• Dual-Speed Economy: ચીન એક મોટો વિસંગત તફાવત અનુભવી રહ્યું છે જ્યાં ઉચ્ચ પ્રદર્શન કરતું ઉત્પાદન અને નિકાસ ક્ષેત્ર ઘરેલું વપરાશમાં થયેલા ઘટાડાની ભરપાઈ કરવામાં અસમર્થ છે.
• Consumer and Credit Weakness: ઘટતું રિટેલ વેચાણ અને ઘટતા ગ્રાહક વિશ્વાસ સૂચકાંકો સૂચવે છે કે ઘરેલું માંગ વર્તમાન પ્રોત્સાહક પગલાંઓ પ્રતિ પ્રતિસાદ આપી રહી નથી.
• Tech-Driven Exports: semiconductor ઉદ્યોગ એક મહત્વપૂર્ણ જીવનરેખા તરીકે ઉભરી આવ્યો છે, જેમાં integrated circuit નિકાસમાં વાર્ષિક ધોરણે 111% થી વધુનો વધારો થયો છે.