Kinh tế Trung Quốc đối mặt với sự trì trệ trong nước bất chấp tăng trưởng xuất khẩu kỷ lục
Bối cảnh kinh tế của Trung Quốc đang chứng kiến sự phân hóa rõ rệt giữa lĩnh vực sản xuất đang bùng nổ và thị trường nội địa đang đình trệ. Trong khi xuất khẩu đạt mức cao kỷ lục, các động lực nội tại như chi tiêu tiêu dùng, hoạt động bất động sản và nhu cầu tín dụng vẫn đang mắc kẹt trong một vòng xoáy suy yếu.
Tiêu dùng nội địa chạm mức thấp nhất trong nhiều năm
Tín hiệu đáng báo động nhất đối với sức khỏe kinh tế của Trung Quốc là sự sụt giảm đáng kể trong doanh số bán lẻ. Theo một báo cáo chiến lược thị trường gần đây của Jefferies, doanh số bán lẻ đã giảm 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5. Sự đảo chiều từ mức tăng 0,2% ghi nhận vào tháng 4 này đánh dấu lần sụt giảm doanh số bán lẻ hàng năm đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2022.
Sự thu hẹp này gắn liền chặt chẽ với tâm lý tiêu dùng đang xói mòn. Chỉ số niềm tin tiêu dùng đã giảm xuống còn 89,0 vào tháng 4, thấp hơn mức 91,6 vào tháng 2. Bất chấp các biện pháp hỗ trợ chính sách khác nhau do chính phủ đưa ra nhằm kích thích nền kinh tế, các hộ gia đình vẫn tỏ ra thận trọng, ưu tiên tiết kiệm thay vì chi tiêu. Sự do dự này còn được thể hiện qua sự tăng trưởng tín dụng chậm lại; cả khoản vay ngân hàng bằng đồng Nhân dân tệ và tăng trưởng tín dụng khu vực tư nhân đều hạ nhiệt xuống mức 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, cho thấy tâm lý e ngại vay vốn hoặc đầu tư đang lan rộng.
Lĩnh vực Bất động sản: Tiếp tục gặp khó khăn và sự ổn định cục bộ
Thị trường bất động sản, vốn truyền thống là trụ cột trong GDP của Trung Quốc, tiếp tục đóng vai trò là lực cản đối với nền kinh tế nói chung. Dữ liệu cho thấy diện tích sàn nhà ở bán ra đã giảm mạnh 12,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 5. Nghiêm trọng hơn là sự sụt giảm giá trị doanh số bán bất động sản, giảm 14,1% trong cùng kỳ.
Tuy nhiên, cũng có những dấu hiệu phục hồi đơn lẻ. Tại các thành phố cấp một của Trung Quốc, giá nhà mới đã tăng trong bốn tháng liên tiếp tính đến tháng 5. Điều này cho thấy mặc dù thị trường bất động sản toàn quốc đang trong cuộc khủng hoảng, giá nhà có thể cuối cùng đã chạm đáy tại các trung tâm kinh tế đô thị quan trọng nhất của quốc gia này.
Xuất khẩu tăng vọt và sự bùng nổ bán dẫn
Trái ngược hoàn toàn với sự u ám trong nước, khu vực kinh tế đối ngoại của Trung Quốc đang phát triển mạnh mẽ. Xuất khẩu hàng hóa đã tăng 19,4% so với cùng kỳ năm ngoái tính theo đồng đô la Mỹ, đạt 377 tỷ USD vào tháng 5. Nhập khẩu cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, tăng 27,4% lên mức 271 tỷ USD.
Một động lực lớn của động cơ xuất khẩu này là lĩnh vực công nghệ, cụ thể là chất bán dẫn. Xuất khẩu mạch tích hợp điện tử đã chứng kiến mức tăng vọt đáng kinh ngạc 111% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức kỷ lục 35,5 tỷ USD vào tháng 5. Khi xét trong một khung thời gian rộng hơn, lượng hàng xuất khẩu các sản phẩm này đã đạt 139 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm, tương ứng với mức tăng 90% so với năm trước.
Các điểm chính cần lưu ý
- Nền kinh tế tốc độ kép: Trung Quốc đang trải qua một sự mất kết nối lớn, khi lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu đang hoạt động hiệu quả cao không thể bù đắp cho sự sụt giảm tiêu dùng trong nước.
- Sự suy yếu của người tiêu dùng và tín dụng: Doanh số bán lẻ sụt giảm và các chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm cho thấy nhu cầu trong nước không phản ứng với các biện pháp kích cầu hiện tại.
- Xuất khẩu được thúc đẩy bởi công nghệ: Ngành công nghiệp bán dẫn đã trở thành một huyết mạch quan trọng, với xuất khẩu mạch tích hợp tăng hơn 111% so với cùng kỳ năm ngoái.