റെക്കോർഡ് കയറ്റുമതി വളർച്ചക്കിടയിലും ചൈനീസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ആഭ്യന്തരമായി പ്രതിസന്ധി നേരിടുന്നു

ചൈനയുടെ സാമ്പത്തിക രംഗത്ത്, കുതിച്ചുയരുന്ന നിർമ്മാണ മേഖലയും മന്ദഗതിയിലായ ആഭ്യന്തര വിപണിയും തമ്മിലുള്ള വലിയ വ്യത്യാസം പ്രകടമാണ്. കയറ്റുമതി റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തുമ്പോഴും, ഉപഭോക്തൃ ചെലവ്, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് പ്രവർത്തനങ്ങൾ, വായ്പാ ആവശ്യം തുടങ്ങിയ ആഭ്യന്തര ഘടകങ്ങൾ ഇപ്പോഴും തളർച്ചയുടെ അവസ്ഥയിലാണ്.

ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർഷങ്ങൾക്കു ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ

ചൈനയുടെ സാമ്പത്തിക ആരോഗ്യത്തെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഏറ്റവും ആശങ്കാജനകമായ സൂചന റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പനയിലെ ഗണ്യമായ കുറവാണ്. ജെഫറീസ് (Jefferies) പുറത്തുവിട്ട സമീപകാല വിപണി തന്ത്ര റിപ്പോർട്ട് അനുസരിച്ച്, മെയ് മാസത്തിൽ റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പനയിൽ വർഷം തോൽ 0.6% കുറവുണ്ടായി. ഏപ്രിലിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ 0.2% വർദ്ധനവിൽ നിന്നുള്ള ഈ മാറ്റം, 2022 ഡിസംബറിന് ശേഷം റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പനയിൽ ഉണ്ടായ ആദ്യത്തെ വാർഷിക ഇടിവാണ്.

ഉപഭോക്താക്കളുടെ താൽപ്പര്യത്തിലുണ്ടായ കുറവാണ് ഈ ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം. ഫെബ്രുവരിയിൽ 91.6 ആയിരുന്ന ഉപഭോക്തൃ വിശ്വാസ സൂചിക (consumer confidence index) ഏപ്രിലിൽ 89.0 ആയി കുറഞ്ഞു. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ഉത്തേജിപ്പിക്കുന്നതിനായി സർക്കാർ വിവിധ നയപരമായ പിന്തുണകൾ നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ചെലവാക്കുന്നതിനേക്കാൾ സമ്പാദ്യത്തിന് മുൻഗണന നൽകിക്കൊണ്ട് കുടുംബങ്ങൾ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. വായ്പാ വളർച്ചയിലെ മന്ദതയും ഇതിന് തെളിവാണ്; മെയ് മാസത്തിൽ റെൻമിൻബി (Renminbi) ബാങ്ക് വായ്പകളും സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ വായ്പാ വളർച്ചയും വർഷം തോൽ 5.5% ആയി കുറഞ്ഞു. ഇത് വായ്പ എടുക്കുന്നതിനോ നിക്ഷേപിക്കുന്നതിനോ ഉള്ള പൊതുവായ മടിയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖല: തുടർച്ചയായ പ്രതിസന്ധികളും പ്രാദേശികമായ സ്ഥിരതയും

ചൈനയുടെ ജിഡിപിയുടെ (GDP) പ്രധാന ഘടകമായ റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് വിപണി ഇപ്പോഴും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് തിരിച്ചടിയായി തുടരുന്നു. ജനുവരി മുതൽ മെയ് വരെയുള്ള കാലയളവിൽ വിറ്റഴിക്കപ്പെട്ട റെസിഡൻഷ്യൽ ഫ്ലോർ സ്പേസിൽ വർഷം തോൽ 12.1% ഇടിവുണ്ടായതായി കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഇതിലും ഗൗരവകരമായത് വസ്തു ഇടപാടുകളുടെ മൂല്യത്തിലുണ്ടായ 14.1% കുറവാണ്.

എന്നിരുന്നാലും, ചിലയിടങ്ങളിൽ പോസിറ്റീവ് ആയ സൂചനകളുണ്ട്. ചൈനയിലെ ടയർ-വൺ (tier-one) നഗരങ്ങളിൽ മെയ് മാസം വരെയുള്ള തുടർച്ചയായ നാല് മാസങ്ങളായി പുതിയ വീടുകളുടെ വില വർദ്ധിച്ചു വരുന്നു. ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത് രാജ്യത്തെ മൊത്തത്തിലുള്ള റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് വിപണി പ്രതിസന്ധിയിലാണെങ്കിലും, പ്രധാന നഗരങ്ങളിൽ വില കുറഞ്ഞ അവസ്ഥയിൽ നിന്ന് വീണ്ടും ഉയരാൻ തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ടാകാമെന്നാണ്.

കയറ്റുമതിയിലെ കുതിപ്പും സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ വളർച്ചയും

ആഭ്യന്തര വിപണിയിലെ തളർച്ചയ്ക്ക് വിപരീതമായി ചൈനയുടെ ബാഹ്യ മേഖല മികച്ച രീതിയിൽ മുന്നേറുന്നു. യുഎസ് ഡോളർ മൂല്യത്തിൽ ചരക്ക് കയറ്റുമതി 19.4% വർദ്ധിച്ച് മെയ് മാസത്തിൽ $377 ബില്യൺ എന്ന നിലയിലെത്തി. ഇറക്കുമതിയിലും കരുത്തുണ്ടായി; ഇത് 27.4% വർദ്ധിച്ച് $271 ബില്യൺ എന്ന നിലയിലെത്തി.

ഈ കയറ്റുമതി മേഖലയുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തി സാങ്കേതിക മേഖലയാണ്, പ്രത്യേകിച്ച് സെമികണ്ടക്ടറുകൾ. ഇലക്ട്രോണിക് ഇന്റഗ്രേറ്റഡ് സർക്യൂട്ടുകളുടെ കയറ്റുമതിയിൽ വർഷം തോറും 111% എന്ന ഞെട്ടിക്കുന്ന വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി, മെയ് മാസത്തിൽ ഇത് റെക്കോർഡ് തുകയായ 35.5 ബില്യൺ ഡോളറിൽ എത്തി. കൂടുതൽ വിപുലമായ കാലയളവ് പരിശോധിക്കുമ്പോൾ, ഈ വർഷത്തെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിൽ ഇത്തരം ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ കയറ്റുമതി 139 ബില്യൺ ഡോളറിൽ എത്തി, ഇത് മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 90% വർദ്ധനവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഇരട്ട വേഗതയുള്ള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ (Dual-Speed Economy): ഉയർന്ന പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന നിർമ്മാണ - കയറ്റുമതി മേഖലയ്ക്ക് ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗത്തിലെ ഇടിവിനെ നികത്താൻ കഴിയാത്ത വലിയൊരു വിടവ് ചൈനയിൽ നിലനിൽക്കുന്നു.
• ഉപഭോക്താക്കളുടെയും ക്രെഡിറ്റിന്റെയും ബലഹീനത: കുറഞ്ഞുവരുന്ന റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പനയും ഉപഭോക്തൃ വിശ്വാസ സൂചികകളിലെ ഇടിവും നിലവിലെ ഉത്തേജന നടപടികളോട് ആഭ്യന്തര ആവശ്യം പ്രതികരിക്കുന്നില്ലെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
• സാങ്കേതികവിദ്യ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള കയറ്റുമതി: ഇന്റഗ്രേറ്റഡ് സർക്യൂട്ട് കയറ്റുമതി വർഷം തോറും 111 ശതമാനത്തിലധികം വളർന്നതോടെ, സെമികണ്ടക്ടർ വ്യവസായം ഒരു നിർണ്ണായക ജീവനാഡിയായി മാറിയിരിക്കുന്നു.