اقتصاد الصين يواجه ركوداً محلياً رغم النمو القياسي في الصادرات

يشهد المشهد الاقتصادي في الصين تباينًا صارخًا بين قطاع تصنيع مزدهر وسوق محلية متعثرة. فبينما تحقق الصادرات مستويات قياسية، لا تزال المحركات الداخلية مثل الإنفاق الاستهلاكي، والنشاط العقاري، والطلب على الائتمان، محاصرة في حلقة من الضعف.

الاستهلاك المحلي يسجل أدنى مستوى له منذ عدة سنوات

إن الإشارة الأكثر إثارة للقلق بشأن الصحة الاقتصادية للصين هي التراجع الكبير في مبيعات التجزئة. ووفقًا لتقرير استراتيجية السوق الأخير الصادر عن Jefferies، انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6% على أساس سنوي في شهر مايو. ويمثل هذا التحول عن الزيادة البالغة 0.2% المسجلة في أبريل أول انخفاض سنوي في مبيعات التجزئة منذ ديسمبر 2022.

ويرتبط هذا الانكماش ارتباطًا وثيقًا بتآكل ثقة المستهلكين. فقد انخفض مؤشر ثقة المستهلك إلى 89.0 في أبريل، مقارنة بـ 91.6 في فبراير. ورغم مختلف تدابير دعم السياسات التي استحدثتها الحكومة لتحفيز الاقتصاد، لا تزال الأسر حذرة، وتفضل الادخار على الإنفاق. ويتضح هذا التردد بشكل أكبر من خلال تباطؤ نمو الائتمان؛ حيث تراجع كل من القروض المصرفية بالرنمينبي ونمو ائتمان القطاع الخاص إلى 5.5% على أساس سنوي في مايو، مما يشير إلى تردد واسع النطاق في الاقتراض أو الاستثمار.

قطاع العقارات: معاناة مستمرة واستقرار محلي

لا يزال سوق العقارات، الذي يعد تقليديًا حجر الزاوية في الناتج المحلي الإجمالي للصين، يشكل عبئًا على الاقتصاد الأوسع. وتظهر البيانات أن المساحات السكنية المباعة انخفضت بشكل حاد بنسبة 12.1% على أساس سنوي بين شهري يناير ومايو. والأكثر خطورة هو الانخفاض في قيمة المبيعات العقارية، التي تراجعت بنسبة 14.1% خلال الفترة نفسها.

ومع ذلك، هناك علامات منعزلة على الصمود. ففي المدن الصينية من الفئة الأولى (tier-one cities)، ارتفعت أسعار المنازل الجديدة لأربعة أشهر متتالية اعتبارًا من مايو. ويشير هذا إلى أنه بينما يمر سوق العقارات الوطني بأزمة، فقد تكون الأسعار قد وصلت أخيرًا إلى أدنى مستوياتها في أهم المراكز الاقتصادية الحضرية في البلاد.

طفرة الصادرات وازدهار أشباه الموصلات

وفي تناقض صارخ مع القتامة المحلية، يشهد القطاع الخارجي للصين ازدهارًا. فقد ارتفعت صادرات السلع بنسبة 19.4% على أساس سنوي بالدولار الأمريكي، لتصل إلى 377 مليار دولار في مايو. كما أظهرت الواردات قوة أيضًا، حيث ارتفعت بنسبة 27.4% لتصل إلى 271 مليار دولار.

يُعد قطاع التكنولوجيا، وتحديداً أشباه الموصلات، دافعاً هائلاً لمحرك التصدير هذا. فقد شهدت صادرات الدوائر المتكاملة الإلكترونية طفرة مذهلة بنسبة 111% على أساس سنوي، لتصل إلى رقم قياسي قدره 35.5 مليار دولار في شهر مايو. وبالنظر إلى المدى الزمني الأوسع، بلغت شحنات هذه المنتجات 139 مليار دولار في الأشهر الخمسة الأولى من العام، مما يمثل زيادة بنسبة 90% مقارنة بالعام السابق.

أهم النقاط المستخلصة

• اقتصاد ثنائي السرعة: تشهد الصين حالة من الانفصال الكبير، حيث يعجز قطاع التصنيع والتصدير عالي الأداء عن تعويض الركود في الاستهلاك المحلي.
• ضعف الاستهلاك والائتمان: تشير تراجعات مبيعات التجزئة وانخفاض مؤشرات ثقة المستهلك إلى أن الطلب المحلي لا يستجيب لتدابير التحفيز الحالية.
• الصادرات المدفوعة بالتكنولوجيا: برزت صناعة أشباه الموصلات كشريان حياة حيوي، مع نمو صادرات الدوائر المتكاملة بنسبة تزيد عن 111% على أساس سنوي.