Ekonomi Tiongkok Menghadapi Kemerosotan Domestik Meskipun Pertumbuhan Ekspor Mencapai Rekor

Lanskap ekonomi Tiongkok tengah menyaksikan perbedaan mencolok antara sektor manufaktur yang sedang berkembang pesat dan pasar domestik yang stagnan. Meskipun ekspor mencapai rekor tertinggi, penggerak internal seperti pengeluaran konsumen, aktivitas properti, dan permintaan kredit tetap terjebak dalam siklus pelemahan.

Konsumsi Domestik Mencapai Titik Terendah dalam Beberapa Tahun

Sinyal yang paling mengkhawatirkan bagi kesehatan ekonomi Tiongkok adalah penurunan signifikan dalam penjualan ritel. Menurut laporan strategi pasar terbaru dari Jefferies, penjualan ritel turun sebesar 0,6% secara tahunan pada bulan Mei. Pembalikan dari kenaikan 0,2% yang tercatat pada bulan April ini menandai penurunan tahunan pertama dalam penjualan ritel sejak Desember 2022.

Kontraksi ini sangat terkait dengan memudarnya sentimen konsumen. Indeks kepercayaan konsumen turun menjadi 89,0 pada bulan April, turun dari 91,6 pada bulan Februari. Meskipun berbagai langkah dukungan kebijakan telah diperkenalkan oleh pemerintah untuk menstimulasi ekonomi, rumah tangga tetap berhati-hati, lebih memilih menabung daripada berbelanja. Keengganan ini lebih lanjut dibuktikan oleh melambatnya pertumbuhan kredit; baik pinjaman bank Renminbi maupun pertumbuhan kredit sektor swasta mendingin menjadi 5,5% secara tahunan pada bulan Mei, yang menunjukkan keraguan luas untuk meminjam atau berinvestasi.

Sektor Properti: Perjuangan Berkelanjutan dan Stabilisasi Lokal

Pasar real estat, yang secara tradisional merupakan pilar PDB Tiongkok, terus menjadi penghambat ekonomi yang lebih luas. Data menunjukkan bahwa luas lantai hunian yang terjual merosot sebesar 12,1% secara tahunan antara Januari dan Mei. Yang lebih kritis lagi adalah penurunan nilai penjualan properti, yang turun sebesar 14,1% selama periode yang sama.

Namun, terdapat tanda-tanda ketahanan yang terisolasi. Di kota-kota tingkat satu Tiongkok, harga rumah baru telah meningkat selama empat bulan berturut-turut hingga Mei. Hal ini menunjukkan bahwa meskipun pasar properti nasional sedang mengalami krisis, harga mungkin akhirnya telah mencapai titik terendah di pusat-pusat ekonomi perkotaan paling signifikan di negara tersebut.

Lonjakan Ekspor dan Booming Semikonduktor

Berbanding terbalik dengan kemuraman domestik, sektor eksternal Tiongkok sedang berkembang pesat. Ekspor barang naik sebesar 19,4% secara tahunan dalam nilai dolar AS, mencapai $377 miliar pada bulan Mei. Impor juga menunjukkan kekuatan, naik 27,4% menjadi $271 miliar.

Penggerak utama mesin ekspor ini adalah sektor teknologi, khususnya semikonduktor. Ekspor sirkuit terpadu elektronik mengalami lonjakan tahunan yang mengejutkan sebesar 111%, mencapai rekor $35,5 miliar pada bulan Mei. Jika melihat lini masa yang lebih luas, pengiriman produk-produk tersebut mencapai $139 miliar dalam lima bulan pertama tahun ini, yang mewakili peningkatan sebesar 90% dibandingkan tahun sebelumnya.

Poin-Poin Penting

• Ekonomi Dua Kecepatan: Tiongkok sedang mengalami ketimpangan besar di mana sektor manufaktur dan ekspor yang berkinerja tinggi tidak mampu mengompensasi kemerosotan konsumsi domestik.
• Lemahnya Konsumen dan Kredit: Penurunan penjualan ritel dan indeks kepercayaan konsumen yang merosot menunjukkan bahwa permintaan domestik tidak merespons langkah-langkah stimulus saat ini.
• Ekspor yang Didorong Teknologi: Industri semikonduktor telah muncul sebagai penopang utama yang kritis, dengan ekspor sirkuit terpadu tumbuh lebih dari 111% secara tahunan.