റെക്കോർഡ് കയറ്റുമതി വർധനവിനിടയിലും ചൈനീസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ആഭ്യന്തരമായി തളർച്ച നേരിടുന്നു

ചൈന നിലവിൽ ഒരു വലിയ സാമ്പത്തിക വൈരുദ്ധ്യത്തിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത്; അവിടെ കുതിച്ചുയരുന്ന നിർമ്മാണ-കയറ്റുമതി മേഖലകൾ ആഭ്യന്തര ഉണർവിലേക്ക് പരിവർത്തനം ചെയ്യപ്പെടുന്നില്ല. ചൈനീസ് ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്കുള്ള ആഗോള ഡിമാൻഡ് ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുമ്പോഴും, ഉപഭോക്തൃ ചെലവ്, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖലയിലെ ചലനങ്ങൾ, വായ്പാ ആവശ്യകത എന്നിവയെപ്പോലുള്ള ആഭ്യന്തര ഘടകങ്ങൾ വലിയ പ്രതിസന്ധികൾ നേരിടുകയാണ്.

ഉപഭോക്തൃ ചെലവിലും വിശ്വാസത്തിലും ഉണ്ടായ ഇടിവ്

ചൈനയുടെ സാമ്പത്തിക ആരോഗ്യത്തിന്റെ നിർണ്ണായക സൂചകമായ റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പന ആശങ്കാജനകമായ രീതിയിൽ മാറിയിരിക്കുന്നു. ജെഫറീസ് (Jefferies) പുറത്തുവിട്ട സമീപകാല മാർക്കറ്റ് സ്ട്രാറ്റജി റിപ്പോർട്ട് പ്രകാരം, മെയ് മാസത്തിൽ റീട്ടെയിൽ വിൽപ്പന മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 0.6 ശതമാനം കുറഞ്ഞു. ഏപ്രിലിൽ കണ്ട 0.2 ശതമാനം വർധനവിനെ അപേക്ഷിച്ച് ഇത് വലിയൊരു മാറ്റമാണ്, കൂടാതെ ഡിസംബർ 2022-ന് ശേഷമുള്ള ആദ്യത്തെ വാർഷിക ഇടിവാണിത്.

ഉപഭോക്തൃ താല്പര്യത്തിലുണ്ടായ കുറവാണ് ഈ ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം. ചൈനയുടെ കൺസ്യൂമർ കോൺഫിഡൻസ് ഇൻഡക്സ് ഫെബ്രുവരിയിലെ 91.6-ൽ നിന്ന് ഏപ്രിലിൽ 89.0-ലേക്ക് താഴ്ന്നു. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ഉത്തേജിപ്പിക്കുന്നതിനായുള്ള വിവിധ നയങ്ങൾ നടപ്പിലാക്കിയിട്ടും, ചൈനീസ് കുടുംബങ്ങൾ ഇപ്പോഴും ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നുവെന്നും അവരുടെ ആഡംബരമോ ആവശ്യത്തിനപ്പുറമോ ഉള്ള ചെലവുകൾ (discretionary spending) വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ മടിക്കുന്നുവെന്നും ഈ പ്രവണത സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖലയിലെ പ്രതിസന്ധികളും വായ്പാ വളർച്ചയിലെ മന്ദതയും

ചൈനയുടെ ജിഡിപി വളർച്ചയുടെ അടിസ്ഥാനശിലയായിരുന്ന റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖല കടുത്ത സമ്മർദ്ദം നേരിട്ടുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ജനുവരി മുതൽ മെയ് വരെയുള്ള കാലയളവിലെ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, വിറ്റഴിക്കപ്പെട്ട റെസിഡൻഷ്യൽ ഫ്ലോർ സ്പേസ് മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 12.1 ശതമാനം ഇടിഞ്ഞു. ഇതിനേക്കാൾ ആശങ്കാജനകമായത് വസ്തു ഇടപാടുകളുടെ മൂല്യത്തിലുണ്ടായ 14.1 ശതമാനം കുറവാണ്. ടിയർ-വൺ നഗരങ്ങളിൽ (tier-one cities) സ്ഥിരത വരുന്നുണ്ടെന്ന സൂചനകളുണ്ടെങ്കിലും—അവിടെ മെയ് മാസത്തിൽ തുടർച്ചയായ നാലാം മാസവും പുതിയ വീടുകളുടെ വില വർധിച്ചു—മൊത്തത്തിലുള്ള വിപണി ഇപ്പോഴും ദുർബലമാണ്.

റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് പ്രതിസന്ധിയോടൊപ്പം തന്നെ വായ്പാ വളർച്ചയിലും മന്ദത അനുഭവപ്പെടുന്നുണ്ട്. മെയ് മാസത്തിൽ റെൻമിൻബി ബാങ്ക് വായ്പകളുടെ വളർച്ചയും സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ വായ്പാ വളർച്ചയും മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 5.5 ശതമാനമായി കുറഞ്ഞു. പുതിയ കടബാധ്യതകൾ ഏറ്റെടുക്കാൻ ബിസിനസ്സുകളും കുടുംബങ്ങളും കാണിക്കുന്ന വിമുഖതയാണ് ഇതിന് കാരണം, ഇത് ശക്തമായ സാമ്പത്തിക തിരിച്ചുവരവിന് ആവശ്യമായ നിക്ഷേപങ്ങളെ തടയുന്നു.

കയറ്റുമതി കരുത്ത്: സെമികണ്ടക്ടറുകൾ മുന്നിൽ

ആഭ്യന്തര രംഗം പ്രതികൂലമാണെങ്കിലും, ചൈനയുടെ കയറ്റുമതി മേഖല രാജ്യത്തിന്റെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് വലിയൊരു ആശ്വാസമാണ് നൽകുന്നത്. യുഎസ് ഡോളർ മൂല്യത്തിൽ ചരക്ക് കയറ്റുമതി മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 19.4 ശതമാനം വർധിക്കുകയും മെയ് മാസത്തിൽ $377 billion-ൽ എത്തുകയും ചെയ്തു. ഇറക്കുമതിയിലും കരുത്ത് പ്രകടമായി, അത് 27.4 ശതമാനം വർധിച്ച് $271 billion-ലേക്ക് ഉയർന്നു.

The most striking growth is visible in the technology sector, specifically in semiconductors. Exports of electronic integrated circuits skyrocketed by 111 per cent year-on-year to a record $35.5 billion in May. Furthermore, shipments of such semiconductor-related products reached $139 billion in the first five months of the year, representing a massive 90 per cent increase compared to the previous year.

Key Takeaways

• Domestic Weakness: China's retail sales have entered an annual decline, supported by falling consumer confidence and sluggish credit growth.
• Property Sector Volatility: Despite minor price stabilization in major tier-one cities, property sales value and floor space sold remain in significant contraction.
• Export-Led Growth: The economy remains heavily reliant on a massive export surge, driven largely by a 111% explosion in semiconductor-related exports.