Kinh tế Trung Quốc đối mặt với sự suy thoái trong nước bất chấp tăng trưởng xuất khẩu kỷ lục
Trong khi các lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu của Trung Quốc đang cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, một sự mất kết nối đáng kể đang xuất hiện trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Một báo cáo gần đây của Jefferies nhấn mạnh rằng bất chấp sự gia tăng mạnh mẽ của lượng hàng hóa vận chuyển toàn cầu, tiêu dùng trong nước và lĩnh vực bất động sản vẫn tiếp tục gặp khó khăn trước những trở ngại dai dẳng.
Tiêu dùng trong nước và tâm lý người tiêu dùng gặp trở ngại
Mối quan tâm hàng đầu đối với sự ổn định kinh tế của Trung Quốc vẫn là sự thiếu hụt động lực trong nhu cầu nội địa. Doanh số bán lẻ, một thước đo quan trọng cho sức khỏe tiêu dùng, đã giảm 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5. Đây là một sự đảo chiều đáng kể so với mức tăng 0,2% được ghi nhận vào tháng 4 và đánh dấu lần sụt giảm doanh số bán lẻ hàng năm đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2022.
Sự thắt chặt chi tiêu này có liên quan sâu sắc đến niềm tin tiêu dùng đang suy giảm. Chỉ số niềm tin tiêu dùng đã giảm xuống còn 89,0 vào tháng 4, thấp hơn mức 91,6 vào tháng 2. Sự sụt giảm này cho thấy rằng mặc dù đã có nhiều biện pháp hỗ trợ chính sách của chính phủ nhằm kích thích nền kinh tế, các hộ gia đình Trung Quốc vẫn tỏ ra thận trọng và ngần ngại trong việc tăng chi tiêu.
Tăng trưởng tín dụng yếu và sự biến động của thị trường bất động sản
Sự ngần ngại chi tiêu cũng được phản ánh rõ nét trên thị trường tín dụng. Cả tăng trưởng cho vay ngân hàng bằng đồng Nhân dân tệ và tăng trưởng tín dụng khu vực tư nhân đều chậm lại ở mức 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5. Sự trì trệ này cho thấy cả doanh nghiệp và hộ gia đình đều không sẵn lòng gánh thêm các khoản nợ mới, điều này làm đình trệ hiệu quả quá trình đầu tư và lưu thông vốn vốn đang rất cần thiết.
Lĩnh vực bất động sản, vốn là động lực thúc đẩy GDP khổng lồ của Trung Quốc trong lịch sử, tiếp tục phải đối mặt với áp lực nặng nề. Từ tháng 1 đến tháng 5, giá trị doanh số bán bất động sản đã giảm mạnh 14,1%, trong khi diện tích sàn nhà ở bán ra giảm 12,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, vẫn có những tia hy vọng nhỏ nhoi tại các trung tâm đô thị lớn; giá nhà mới tại các thành phố cấp một đã tăng tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 5, cho thấy giá cả có thể cuối cùng đã chạm đáy tại các thị trường giá trị cao này.
Động lực xuất khẩu: Chất bán dẫn dẫn đầu đà tăng
Trái ngược hoàn toàn với sự chậm lại của thị trường nội địa, lĩnh vực xuất khẩu của Trung Quốc đang hoạt động với tốc độ cao. Trong tháng 5, xuất khẩu hàng hóa đã tăng 19,4% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 377 tỷ USD. Nhập khẩu cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, tăng 27,4% lên mức 271 tỷ USD.
Sự tăng trưởng bùng nổ nhất được thấy rõ trong các lĩnh vực công nghệ và bán dẫn. Xuất khẩu các mạch tích hợp điện tử đã tăng vọt ở mức kinh ngạc 111% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức kỷ lục 35,5 tỷ USD vào tháng 5. Nhìn vào bức tranh rộng lớn hơn, lượng hàng xuất khẩu các sản phẩm này đã đạt 139 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm, tương ứng với mức tăng khổng lồ 90% so với năm trước. Điều này làm nổi bật sự thống trị ngày càng tăng của Trung Quốc trong chuỗi cung ứng sản xuất công nghệ cao toàn cầu.
Các điểm chính cần lưu ý
- Sự tăng trưởng phân hóa: Trung Quốc đang trải qua sự phân hóa rõ rệt giữa một lĩnh vực sản xuất hướng tới xuất khẩu đang bùng nổ và một thị trường tiêu dùng nội địa trì trệ.
- Khó khăn về Bất động sản & Tín dụng: Lĩnh vực bất động sản tiếp tục thu hẹp, trong khi tăng trưởng tín dụng chậm chạp cho thấy sự thiếu hụt nhu cầu đầu tư của các doanh nghiệp và hộ gia đình.
- Sự bùng nổ xuất khẩu công nghệ: Xuất khẩu liên quan đến bán dẫn là một điểm sáng lớn, với lượng hàng xuất khẩu mạch tích hợp điện tử tăng hơn 100% so với cùng kỳ năm ngoái.