Ekonomi China Menghadapi Kemerosotan Domestik Walaupun Pertumbuhan Eksport Mencatatkan Rekod

Walaupun sektor pembuatan dan eksport China menunjukkan daya tahan yang luar biasa, satu jurang yang ketara mula muncul dalam ekonomi kedua terbesar di dunia ini. Laporan terbaharu oleh Jefferies menekankan bahawa meskipun terdapat lonjakan besar dalam penghantaran global, penggunaan domestik dan sektor hartanah terus bergelut dengan cabaran yang berterusan.

Penggunaan Domestik dan Sentimen Pengguna Menemui Jalan Buntu

Kebimbangan utama bagi kestabilan ekonomi China kekal pada kekurangan momentum dalam permintaan domestik. Jualan runcit, yang merupakan penunjuk kritikal bagi kesihatan pengguna, mencatatkan penurunan sebanyak 0.6 peratus tahun ke tahun pada bulan Mei. Ini merupakan perubahan ketara daripada peningkatan 0.2 peratus yang direkodkan pada bulan April dan menandakan penurunan tahunan pertama dalam jualan runcit sejak Disember 2022.

Penguncupan perbelanjaan ini berkait rapat dengan kemerosotan keyakinan pengguna. Indeks keyakinan pengguna jatuh kepada 89.0 pada bulan April, turun daripada 91.6 pada bulan Februari. Penurunan ini menunjukkan bahawa meskipun terdapat pelbagai langkah sokongan dasar kerajaan yang bertujuan untuk merangsang ekonomi, isi rumah di China kekal berhati-hati dan teragak-agak untuk meningkatkan perbelanjaan mereka.

Pertumbuhan Kredit yang Lemah dan Ketidaktentuan Pasaran Hartanah

Keengganan untuk berbelanja turut dicerminkan dalam pasaran kredit. Pertumbuhan pinjaman bank Renminbi dan pertumbuhan kredit sektor swasta kedua-duanya perlahan kepada 5.5 peratus tahun ke tahun pada bulan Mei. Kelembapan ini menunjukkan bahawa kedua-dua perniagaan dan isi rumah tidak bersedia untuk mengambil hutang baharu, yang secara berkesan menyekat pelaburan dan peredaran modal yang amat diperlukan.

Sektor hartanah, yang secara sejarahnya merupakan pemacu utama KDNK China, terus menghadapi tekanan hebat. Antara Januari dan Mei, nilai jualan hartanah menjunam sebanyak 14.1 peratus, manakala keluasan lantai kediaman yang dijual jatuh sebanyak 12.1 peratus tahun ke tahun. Walau bagaimanapun, terdapat sedikit sinar harapan di pusat-pusat bandar utama; harga rumah baharu di bandar-bandar tahap pertama meningkat buat kali keempat berturut-turut pada bulan Mei, menunjukkan bahawa harga mungkin akhirnya mencapai tahap terendah di pasaran bernilai tinggi ini.

Enjin Eksport: Semikonduktor Menjadi Peneraju

Berbeza sekali dengan perlambatan domestik, sektor eksport China menunjukkan prestasi yang sangat pesat. Pada bulan Mei, eksport barangan meningkat sebanyak 19.4 peratus tahun ke tahun, mencecah $377 bilion dalam nilai dolar AS. Import juga menunjukkan kekuatan, meningkat 27.4 peratus kepada $271 bilion.

Pertumbuhan paling pesat dapat dilihat dalam sektor teknologi dan semikonduktor. Eksport litar bersepadu elektronik melonjak sebanyak 111 peratus yang luar biasa tahun ke tahun kepada rekod $35.5 bilion pada bulan Mei. Melihat kepada gambaran yang lebih luas, penghantaran produk sedemikian mencecah $139 bilion dalam lima bulan pertama tahun ini, mewakili peningkatan besar sebanyak 90 peratus berbanding tahun sebelumnya. Ini menonjolkan penguasaan China yang semakin meningkat dalam rantaian bekalan pembuatan teknologi tinggi global.

Rumusan Utama

• Pertumbuhan Berbeza: China sedang mengalami jurang yang ketara antara sektor pembuatan berorientasikan eksport yang berkembang pesat dengan pasaran pengguna domestik yang mendatar.
• Masalah Hartanah & Kredit: Sektor hartanah terus mengecut, manakala pertumbuhan kredit yang lembap menunjukkan kurangnya minat untuk pelaburan dalam kalangan perniagaan dan isi rumah.
• Ledakan Eksport Teknologi: Eksport berkaitan semikonduktor merupakan titik kecemerlangan utama, dengan penghantaran litar bersepadu elektronik berkembang lebih 100% tahun ke tahun.