اقتصاد چین علیرغم رشد بیسابقه صادرات، با رکود داخلی مواجه است
در حالی که بخشهای تولید و صادرات چین تابآوری قابلتوجهی از خود نشان میدهند، شکاف بزرگی در دومین اقتصاد بزرگ جهان در حال شکلگیری است. گزارش اخیر Jefferies نشان میدهد که علیرغم افزایش چشمگیر محمولههای جهانی، مصرف داخلی و بخش مسکن همچنان با چالشهای مداوم دستوپنجه نرم میکنند.
مصرف داخلی و احساسات مصرفکننده با مشکل مواجه شدهاند
نگرانی اصلی برای ثبات اقتصادی چین، همچنان فقدان شتاب در تقاضای داخلی است. خردهفروشی که شاخصی حیاتی برای سلامت مصرفکننده محسوب میشود، در ماه مه شاهد کاهش ۰.۶ درصدی نسبت به سال گذشته بود. این یک تغییر جهت قابلتوجه نسبت به افزایش ۰.۲ درصدی ثبتشده در ماه آوریل است و اولین کاهش سالانه در خردهفروشی را از دسامبر ۲۰۲۲ تاکنون نشان میدهد.
این انقباض در هزینهکرد، عمیقاً با کاهش اعتماد مصرفکننده در ارتباط است. شاخص اعتماد مصرفکننده در ماه آوریل به ۸۹.۰ کاهش یافت، در حالی که در ماه فوریه ۹۱.۶ بود. این کاهش نشان میدهد که علیرغم اقدامات مختلف حمایتی دولت با هدف تحریک اقتصاد، خانوارهای چینی همچنان محتاط هستند و در افزایش هزینههای خود تردید دارند.
رشد ضعیف اعتبار و نوسانات بازار مسکن
بیمیلی به هزینهکرد در بازارهای اعتباری نیز منعکس شده است. هم رشد وامهای بانکی به رنمینبی و هم رشد اعتبار بخش خصوصی در ماه مه به ۵.۵ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافت. این رکود نشان میدهد که هم کسبوکارها و هم خانوارها تمایلی به پذیرش بدهیهای جدید ندارند، که این امر بهطور مؤثری باعث توقف سرمایهگذاریهای مورد نیاز و گردش سرمایه شده است.
بخش املاک و مستغلات که از نظر تاریخی موتور محرک عظیمی برای تولید ناخالص داخلی (GDP) چین بوده است، همچنان با فشار شدیدی روبروست. بین ژانویه و مه، ارزش فروش املاک ۱۴.۱ درصد سقوط کرد، در حالی که مساحت واحدهای مسکونی فروخته شده نیز ۱۲.۱ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافت. با این حال، در مراکز بزرگ شهری نشانههای کوچکی از امید دیده میشود؛ قیمت خانههای نوساز در شهرهای درجهیک برای چهارمین ماه متوالی در ماه مه افزایش یافت، که نشان میدهد قیمتها ممکن است بالاخره در این بازارهای با ارزش بالا به کف خود رسیده باشند.
موتور صادرات: نیمههادیها پیشتاز هستند
در تضاد کامل با کندی اقتصاد داخلی، بخش صادرات چین با سرعت بالایی در حال فعالیت است. در ماه مه، صادرات کالا ۱۹.۴ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت و به ۳۷۷ میلیارد دلار رسید. واردات نیز قدرت خود را نشان داد و با ۲۷.۴ درصد افزایش به ۲۷۱ میلیارد دلار رسید.
بیشترین رشد انفجاری در بخشهای فناوری و نیمههادی مشاهده میشود. صادرات مدارهای مجتمع الکترونیکی در ماه مه با رشدی خیرهکننده و ۱۱۱ درصدی نسبت به سال گذشته، به رقم بیسابقه ۳۵.۵ میلیارد دلار رسید. با نگاهی به تصویر گستردهتر، محمولههای این محصولات در پنج ماه نخست سال به ۱۳۹ میلیارد دلار رسید که نشاندهنده افزایش عظیم ۹۰ درصدی نسبت به سال گذشته است. این امر نشاندهنده تسلط فزاینده چین در زنجیره تأمین تولید فناوریهای پیشرفته جهانی است.
نکات کلیدی
- رشد واگرا: چین شکاف عمیقی را میان بخش تولید صادراتمحور پررونق و بازار مصرف داخلی راکد تجربه میکند.
- مشکلات بخش املاک و اعتبار: بخش مسکن همچنان در حال انقباض است، در حالی که رشد کُند اعتبار نشاندهنده عدم تمایل کسبوکارها و خانوارها به سرمایهگذاری است.
- رونق صادرات فناوری: صادرات مرتبط با نیمههادیها یک نقطه روشن اصلی است، بهطوری که محمولههای مدارهای مجتمع الکترونیکی بیش از ۱۰۰ درصد نسبت به سال گذشته رشد کردهاند.