ચીનનો આર્થિક વિરોધાભાસ: નિકાસમાં ઉછાળો છતાં સ્થાનિક માંગને પુનર્જીવિત કરવામાં નિષ્ફળ

જ્યારે ચીનનું ઉત્પાદન અને નિકાસ ક્ષેત્ર નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવવાનું ચાલુ રાખે છે, ત્યારે દેશનું સ્થાનિક અર્થતંત્ર સ્થિર થવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે. જેફરીઝ (Jefferies) ના એક નવા અહેવાલ મુજબ, તેજીમાં રહેલા બાહ્ય વ્યાપાર એન્જિન અને નબળા ગ્રાહક ખર્ચ તથા નાજુક પ્રોપર્ટી સેક્ટર દ્વારા લાક્ષણિકતા ધરાવતા ઠંડા પડી રહેલા આંતરિક બજાર વચ્ચેનું અંતર વધી રહ્યું છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વિશ્વાસમાં ઘટાડો

ચીનના આર્થિક સ્વાસ્થ્ય માટે સૌથી ચિંતાજનક સંકેત ઘરગથ્થુ વપરાશમાં સતત થતો ઘટાડો છે. સ્થાનિક જીવંતતા માટે મહત્વપૂર્ણ માપદંડ એવા રિટેલ વેચાણમાં મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે 0.6% નો ઘટાડો થયો છે. એપ્રિલમાં થયેલા 0.2% ના નજીવા વધારાથી થયેલું આ પરિવર્તન ડિસેમ્બર 2022 પછી રિટેલ વેચાણમાં નોંધાયેલો પ્રથમ વાર્ષિક ઘટાડો છે.

ખર્ચનો આ અભાવ નબળા ગ્રાહક મનોબળમાં ઊંડે સુધી મૂળ ધરાવે છે. ગ્રાહક વિશ્વાસ સૂચકાંકમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે ફેબ્રુઆરીમાં 91.6 ના ઉચ્ચ સ્તરથી ઘટીને એપ્રિલમાં 89.0 પર આવી ગયો હતો. આ સાવચેતીને મંદ ગતિએ વધતા ક્રેડિટ (ધિરાણ) વૃદ્ધિએ વધુ ગંભીર બનાવી છે; મે મહિનામાં રેનમિનબી બેંક લોન વૃદ્ધિ અને ખાનગી ક્ષેત્રના ક્રેડિટ વૃદ્ધિ બંને વાર્ષિક ધોરણે 5.5% સુધી ધીમી પડી હતી, જે સંકેત આપે છે કે વ્યવસાયો અને પરિવારો બંને નવું દેવું લેવા અથવા વિસ્તરણમાં રોકાણ કરવામાં ખચકાટ અનુભવી રહ્યા છે.

પ્રોપર્ટી માર્કેટના સંઘર્ષો અને શહેરી સ્થિરતા

ચીનનું રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્ર, જે એક સમયે તેના GDP વૃદ્ધિનું મુખ્ય એન્જિન હતું, તે મેક્રોઇકોનોમી પર મોટો બોજ બની રહ્યું છે. જાન્યુઆરી-મે સમયગાળાના ડેટા મુજબ મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જેમાં વેચાયેલ રહેણાંક ફ્લોર સ્પેસમાં વાર્ષિક ધોરણે 12.1% નો ઘટાડો થયો છે. વધુ ચિંતાજનક બાબત એ છે કે તે જ સમયગાળા દરમિયાન પ્રોપર્ટી વેચાણનું વાસ્તવિક મૂલ્ય 14.1% ઘટ્યું છે.

જોકે, બજારમાં સ્થિરતા આવવાના સૂક્ષ્મ સંકેતો પણ જોવા મળી રહ્યા છે. જેફરીઝે નોંધ્યું છે કે ચીનના ટિયર-વન શહેરોમાં નવા ઘરના ભાવ મે મહિનામાં સતત ચોથા મહિને વધ્યા છે. આ સૂચવે છે કે જ્યારે વ્યાપક પ્રોપર્ટી માર્કેટ સંકટમાં છે, ત્યારે મુખ્ય શહેરી કેન્દ્રોમાં ભાવ સ્થિર થવા માંડ્યા હોઈ શકે છે.

નિકાસ એન્જિન: સેમિકન્ડક્ટર્સ મોખરે

સ્થાનિક અર્થતંત્રની નબળાઈથી તદ્દન વિપરીત, ચીનનો નિકાસ-આધારિત વિકાસ એક મહત્વપૂર્ણ જીવનરેખા પૂરી પાડી રહ્યો છે. મે મહિનામાં, યુએસ ડોલરના સંદર્ભમાં ચીનની ચીજવસ્તુઓની નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે 19.4% વધીને $377 બિલિયન પર પહોંચી હતી, જ્યારે આયાત પણ 27.4% વધીને $271 બિલિયન થઈ હતી.

The standout performer in this category is the technology sector, specifically semiconductors. Exports of electronic integrated circuits skyrocketed by a massive 111% year-on-year to a record $35.5 billion in May. Looking at the broader trend, shipments of such products reached $139 billion in the first five months of the year, representing a 90% increase compared to the previous year.

Key Takeaways

• Domestic Fragility: China is facing its first annual decline in retail sales since late 2022, driven by plummeting consumer confidence and weak credit demand.
• Real Estate Headwinds: The property sector continues to weigh on growth, with property sales values dropping 14.1% year-on-year, though tier-one cities show signs of price stabilization.
• Export Resilience: A massive boom in semiconductor exports (up 111% year-on-year) is currently offsetting the lack of momentum in domestic consumption and investment.