Gli emittenti indiani sospendono i piani per i bond in dollari a causa della crescente domanda di rendimenti

Gli emittenti indiani, sia del settore privato che pubblico, stanno mettendo in pausa le emissioni di bond in dollari all'estero, mentre si intensifica una lotta di potere tra prestatori e debitori. Con gli investitori che richiedono rendimenti più elevati in previsione di un massiccio afflusso di debito indiano, i principali attori stanno riconsiderando la tempistica per evitare costi di finanziamento eccessivi.

Il divario di rendimento: una lotta tra emittenti e investitori

Il principale fattore alla base dell'attuale esitazione è l'allargamento dello spread tra il prezzo dei bond indiani e il benchmark dei Treasury statunitensi. Mentre gli emittenti sono desiderosi di attingere alla liquidità globale, gli investitori si rifiutano di accontentarsi di rendimenti bassi, citando l'ingente offerta di debito indiano prevista sul mercato.

Le transazioni recenti evidenziano questa crescente divergenza nei prezzi. La scorsa settimana, HDFC Bank ha raccolto con successo 750 milioni di dollari attraverso bond a cinque anni, con un prezzo relativamente contenuto di 90 punti base sopra il Treasury statunitense a cinque anni: il miglior spread registrato per una banca del settore privato indiano. Tuttavia, il panorama è cambiato rapidamente quando la società statale Power Finance Corp ha raccolto 300 milioni di dollari lunedì, fissando il prezzo del suo bond a cinque anni a 105 punti base sopra il benchmark statunitense. Questo divario di 15 punti base tra un prestatore privato e una PSU sottolinea il crescente costo del capitale per le entità del settore pubblico.

A causa di questi costi crescenti, importanti istituzioni come la State Bank of India (SBI) e la Bank of Baroda (BoB) avrebbero deciso di non procedere con le emissioni di bond in dollari previste per questa settimana. Gli esperti bancari suggeriscono che questi emittenti stiano aspettando che il mercato globale del dollaro si "raffreddi" per evitare di pagare troppo per il capitale.

Pivot strategico: spostamento del focus verso il mercato dei prestiti

Poiché il mercato dei bond diventa sempre più costoso, le banche indiane e le Public Sector Undertakings (PS