Ola Electric、誤解を招く開示の疑いを巡りSEBIとの和解を模索

Ola Electricとその創業者であるBhavish Aggarwal氏は、虚偽情報の流布に関する疑惑を巡る手続きを解決するため、インド証券取引委員会（SEBI）に対し正式に和解を申し出ました。同社は、開示内容が株価を不当に吊り上げた可能性があるという主張を解決し、長期化する訴訟を避けるために円満な解決を目指しています。

SEBIによる疑惑の核心

今回の規制当局による調査は、2024年8月の株式上場から2025年5月の間に行われたOla Electricの開示内容を対象としています。SEBIは、不正・不公正取引禁止（PFUTP）規則および上場義務・開示要件（LODR）規則への違反があったと主張しています。

調査は、公的な発表と実際の運営状況との間に重大な乖離があったとされる3つの主要分野に焦点を当てています。それは、サービスネットワークの拡大、販売実績の指標、および製品展開のタイムラインです。

サービスネットワーク拡大における不一致

主な争点の一つは、Olaの物理的な拠点に関する主張です。2024年12月、同社は証券取引所に対し、サービスセンターと併設された3,200以上の店舗を含む、計4,000拠点に拡大すると報告していました。

しかし、SEBIの調査結果では、これらの主張に「明白な乖離」があることが明らかになりました。同社はソーシャルメディアや取引所への提出書類を通じて大規模な拡大を喧伝していましたが、規制当局に提出されたデータによると、2025年2月19日時点で併設型の拠点はわずか452店舗しか稼働していませんでした。これはIPO時の429拠点からわずか23拠点しか増加しておらず、急速な規模拡大という同社の説明とは矛盾しています。

販売台数：注文数 vs 登録数

SEBIはまた、販売データの操作の可能性についても指摘しています。2025年2月、Ola Electricは25,000台以上の電動二輪車を販売し、28%を超える市場シェアを獲得したと開示しました。

規制当局の調査により、25,207という数字は実際には完了した販売ではなく、確定した顧客の注文数であったことが判明しました。内訳を見ると、実際の運営規模ははるかに小さいことが分かりました。

さらに、SEBIは、同社が3,333件の注文が後にキャンセルされたことを開示していなかったことを指摘した。そのうち2,560件のキャンセルは2025年4月までに発生していた。

Roadsterモーターサイクルの展開における遅延

調査の第三の柱は、「Roadster」モーターサイクル・プログラムに関するものである。SEBIは、2025年3月までに配送を開始するという公約があったにもかかわらず、Olaが遅延やプロトタイプの承認待ちについて適切に開示していなかったと主張している。規制当局は、2025年5月の開示において、実際にはその月に配送が行われていなかったにもかかわらず、Roadster Xの配送が開始されたと記載していた点を特に強調した。この事実は、その後Aggarwal氏が配送は6月にようやく開始されたと認めたことで裏付けられた。

Ola Electricは、これらの報告の不一致にmala fide（悪意）のある意図はなかったと主張しており、事実の「認否を問わず」本件を解決することを求めている。

主な要点