Ola Electric、誤解を招く開示疑惑をめぐりSEBIとの和解を模索

Ola Electricとその創設者であるBhavish Aggarwal氏は、虚偽情報の流布に関する疑惑の調査を解決するため、インド証券取引委員会（SEBI）に対し正式に和解を申し出ました。同社は、サービスネットワーク、売上高、および製品の展開スケジュールに関する主張をめぐる長期的な訴訟を避けるため、円満な解決を目指しています。

SEBIによる疑惑の核心

今回の規制当局による精査は、Ola Electricの2024年8月の株式上場から2025年5月の間に行われた開示内容に関する調査を受け、SEBIが4月10日に発行した理由告知書（show-cause notice）に続くものです。規制当局は、不正・不公正取引禁止（PFUTP）規制および上場義務・開示要件（LODR）規制への違反があったと主張しています。

調査の焦点となっているのは、同社の公的な発表と実際の運営データとの間の乖離です。2024年12月、Ola Electricはネットワークを4,000拠点に拡大し、そのうち3,200以上の新店舗をサービスセンターと併設すると主張しました。しかし、規制当局に提出されたデータによると、2025年2月19日時点でそのような拠点はわずか452箇所しか存在しておらず、IPO時の数値からわずか23拠点しか増加していませんでした。SEBIは、Aggarwal氏によるソーシャルメディアへの投稿を含むこれらの発表が市場心理に影響を与えた可能性があると指摘しており、2024年12月2日には株価が日中に8.45%上昇しています。

売上および登録データの乖離

調査の第二の柱は、Ola Electricが市場実績をどのように報告したかに関するものです。2025年2月、同社は25,000台以上の電動二輪車を販売し、28%を超える市場シェアを獲得したと開示しました。

SEBIの調査により、25,207台という数字は、完了した販売ではなく、実際には「確定済みの顧客注文」であったことが判明しました。このうち、正式に登録された車両はわずか5,341台であり、収益として認識されたのはわずか2,848台でした。規制当局はさらに、同社が「登録数」の報告から「注文数」の報告へと切り替えたことを適切に開示していなかったと主張しています。加えて、SEBIは3,333件の注文が後にキャンセルされたことを指摘しており、そのうち2,560件は2025年4月までにキャンセルされていましたが、市場には開示されていませんでした。

Roadsterモーターサイクルの展開遅延

3つ目の懸念事項は、「Roadster」モーターサイクル・プログラムに関するものです。SEBIは、2025年3月までに配送を開始するという公約があったにもかかわらず、Ola Electricが遅延やプロトタイプの承認待ち状況を適切に開示していなかったと主張しました。さらに、規制当局は不一致を指摘しました。同社はRoadster Xの配送が2025年5月に開始されたと発表しましたが、実際には6月まで開始されていなかったと報じられており、これは後にAggarwal氏によって認められています。

Ola Electricの立場：悪意（Mala Fide）の不在

4月23日に提出された和解申請において、Ola Electricは事実関係や法的結論を「認めることも否定することもなく」問題を解決することを選択しました。同社に近い関係者は、売上高および登録台数の報告において、mala fide（悪意）のある意図はなかったと主張しています。同社は、不一致に関する詳細な説明を用意しており、投資家の信頼にさらなる影響を与える可能性のある長期的な法的紛争を避けるために和解を進めていることを強調しています。

主なポイント