米国市場のボラティリティ：ハイテク株の下落によりナスダックとS&P 500が下落
水曜日の米国株式市場は、ナスダックとS&P 500が続落する一方で、ダウ工業株平均が上昇して終えるという、方向性の分かれた取引となりました。市場の動きは、エネルギー価格の下落と、高騰するテクノロジー企業のバリュエーション（企業価値評価）および連邦準備制度理事会（Fed）によるタカ派的な政策への根強い懸念との間の綱引きによって形作られました。
バリュエーションへの懸念からハイテク部門に圧力
ハイテク株比率の高いナスダック総合指数は、104.58ポイント（0.41%）安の25,482.46で取引を終え、下落を牽引しました。投資家は半導体分野に対して警戒感を強めており、特に今年初めに200%もの急騰を見せたMicron Technologyに注目が集まりましたが、同社株は反落しました。市場は今後、方向性を探るべくMicronの次期決算を注視しています。
ハイテク関連の動向をさらに複雑にしたのはCerebras Systemsで、通期の利益率が第1四半期を下回ると予測する初の発行レポートを受けて、同社の株価は急落しました。さらに、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」を発表したことで、AIハードウェアのエコシステム内における競争の複雑さが増しました。これらの変化は、ハイパースケーラーによる負債を背景とした支出への懸念や金融引き締め政策への不安から、ナスダック100の時価総額が今週だけで1兆ドル以上消失するという極めて重要な時期に起きています。
エネルギー価格の下落が航空株を押し上げ、ダウは上昇
ハイテク株の下落とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81に達しました。この乖離の主な要因は、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落です。この価格下落は、ホルムズ海峡からより多くのタンカーが移動すると予想されるとの報告や、イランの通行料に関する姿勢についてのドナルド・トランプ大統領の発言を受けてのものとなりました。
エネルギーコストの低下は、S&P 500旅客航空指数にとって大きな追い風となりました。ハイテク株が苦戦する一方で、広範な市場は、エネルギー経費の軽減や政治情勢の変化から恩恵を受けるセクターに支えられました。
不動産と決算の明暗
トランプ大統領が、手頃な価格の住宅供給を加速させることを目的とした超党派の法案への署名予定をキャンセルしたことを受け、不動産セクターは大幅な上昇モメンタムを見せました。この動きにより、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersなどの主要な住宅建設会社が買われました。
企業決算については、まちまちの結果となりました。住宅建設会社が急騰した一方で、レンタカー大手のHertzは、第2四半期の調整後コア利益がガイダンスの下限になると予測し、1億ドルの普通株発行案を発表したことで、株価が急落しました。
焦点はFedとインフレ指標へ
市場参加者は、連邦準備制度（Fed）がより積極的な姿勢を取ることに対して、警戒を強めています。CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは以前の「25ベーシスポイントの単発的な利上げ」という予想から、12月末までに2回目の利上げが行われるという予測へとシフトしています。市場の関心は、木曜日に発表される個人消費支出（PCE）価格指数（Fedが好むインフレ指標）に集まっており、これが米国の金利の今後の軌道を決定づけることになりそうです。
主なポイント
- ハイテク株 vs バリュー株の乖離: 高いバリュエーションとAI支出への懸念がナスダックとS&P 500を押し下げた一方、原油価格の下落がダウと航空株の上昇を支えました。
- 金融政策の不確実性: 市場は、重要なPCEインフレデータの発表を控え、年内の2回目のFed利上げの確率を織り込み始めています。
- セクターのシフト: 住宅法案に関する政治的決定が住宅建設会社を押し上げた一方で、半導体のボラティリティとOpenAIの新型チップ発表がハイテク市場のセンチメントを抑制しました。