Złoto i srebro mierzą się z dużą zmiennością w obliczu napięć na linii USA-Iran i umocnienia dolara

Metale szlachetne przygotowują się na zmienny tydzień, podczas gdy inwestorzy ważą rosnące ryzyka geopolityczne w zestawieniu z umacniającym się dolarem amerykańskim i kluczowymi wskaźnikami makroekonomicznymi. W obliczu impasu w konflikcie USA-Iran, złoto i srebro stają przed skomplikowanym przeciąganiem liny między popytem na aktywa typu „safe-haven” (bezpieczna przystań) a zmieniającymi się oczekiwaniami co do polityki pieniężnej.

Napięcia geopolityczne i globalne wskaźniki ekonomiczne

Głównym czynnikiem napędzającym nadchodzący tydzień jest ponowna eskalacja militarna między USA a Iranem. Po zerwaniu negocjacji niepewność geopolityczna pozostaje kluczowym punktem zainteresowania handlarzy surowcami. Choć napięcia te często skłaniają inwestorów do wyboru złota jako bezpiecznej przystani, inne czynniki ekonomiczne wywierają obecnie presję spadkową.

Uczestnicy rynku przenoszą uwagę na serię publikacji danych makroekonomicznych o dużym znaczeniu. Kluczowe wskaźniki, na które należy zwrócić uwagę, to amerykańskie dane o zatrudnieniu poza sektorem rolniczym (nonfarm payrolls) oraz liczby dotyczące bezrobocia, które dostarczą istotnych wskazówek dotyczących kolejnych kroków Rezerwy Federalnej. Dodatkowo, wskaźniki PMI dla sektora przemysłowego i usług z głównych gospodarek, wraz z danymi o inflacji w strefie euro, odegrają decydującą rolę w określaniu trajektorii globalnej polityki pieniężnej.

Ostatnie wyniki: Znaczny spadek cen kruszców

W ubiegłym tygodniu nastąpiła wyraźna korekta zarówno na krajowych, jak i międzynarodowych rynkach metali szlachetnych. Na giełdzie Multi Commodity Exchange (MCX) kontrakty terminowe na złoto z dostawą w sierpniu spadły o 3 041 rupii (2,06%), osiągając poziom 1,44 lakh rupii za 10 gramów. Srebro odnotowało jeszcze gwałtowniejszy spadek – kontrakt wrześniowy stracił 15 269 rupii (6,4%), zamykając się na poziomie 2,23 lakh rupii za kilogram.

Na rynkach zagranicznych korekta była jeszcze bardziej wyraźna. Kontrakty terminowe na złoto na Comex spadły o 149,6 USD (3,5%), zamykając się na poziomie 4 096,3 USD za uncję. Srebro w Nowym Jorku zaliczyło potężny spadek o 7,13 USD (10,7%), osiągając poziom 59,67 USD za uncję. Analitycy przypisują ten spadek głównie utrzymującej się sile dolara amerykańskiego oraz gwałtownej, 10-procentowej korekcie cen ropy naftowej, co złagodziło obawy o inflację i zmniejszyło atrakcyjność złota jako zabezpieczenia przed inflacją.

Sprzeczne czynniki: Zakupy banków centralnych kontra wysokie rentowności obligacji skarbowych

Mimo tendencji spadkowej, kilka czynników stanowi wsparcie dla cen złota. Kontynuacja akumulacji złota przez chiński bank centralny, napędzana nowymi atakami na linii USA-Iran, zapewnia znaczące wsparcie. Co więcej, tarcia geopolityczne i groźby handlowe, takie jak proponowane przez prezydenta Donalda Trumpa 100-procentowe cła na Unię Europejską, podtrzymują pewne zainteresowanie kruszcami.

Jednak zyski te są ograniczane przez rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, co sprawia, że aktywa niegenerujące dochodu, takie jak złoto, stają się mniej atrakcyjne. Srebro radzi sobie gorzej niż złoto ze względu na kombinację słabego popytu na metale przemysłowe, silnego dolara oraz ogólnego, przygaszonego nastroju na rynku.

Kluczowe wnioski

• Koncentracja na makroekonomii: Nadchodzące dane o zatrudnieniu w USA oraz wskaźniki inflacji w strefie euro będą głównymi czynnikami kształtującymi kierunek polityki Rezerwy Federalnej.
• Geopolityczne przeciąganie liny: Podczas gdy wrogość na linii USA-Iran wspiera popyt na bezpieczne przystanie, silny dolar amerykański i wysokie rentowności obligacji skarbowych obecnie ograniczają wzrosty cen.
• Korekta rynkowa: Zarówno złoto, jak i srebro odnotowały znaczące spadki w ujęciu tygodniowym, przy czym srebro zaliczyło szczególnie gwałtowny spadek zarówno na rynkach krajowych, jak i międzynarodowych.