Raghuram Rajan alerta a Índia para construir reservas de petróleo e diversificar o comércio
O renomado economista Raghuram Rajan emitiu um alerta crítico aos formuladores de políticas indianos, enfatizando que a volatilidade geopolítica exige uma mudança fundamental em direção à resiliência econômica. Após as interrupções no Estreito de Ormuz, Rajan argumenta que a Índia deve reforçar suas reservas estratégicas e diversificar suas cadeias de suprimentos para se proteger contra futuros choques globais.
Fortalecendo a Segurança Energética e as Reservas Estratégicas
Rajan destacou que a vulnerabilidade exposta pela crise no Estreito de Ormuz continua sendo uma preocupação significativa para a Índia, independentemente de quaisquer potenciais acordos de paz entre os EUA e o Irã. Dado que o estreito é uma artéria vital para as importações de petróleo bruto, GNL e GLP da Índia, Rajan afirmou que as atuais reservas estratégicas de petróleo do país são insuficientes.
Para mitigar esses riscos, ele sugeriu uma abordagem de via dupla:
- Backups Flexíveis: A Índia deve desenvolver a capacidade de aumentar rapidamente a produção de carvão, de forma semelhante ao modelo energético da China, para gerenciar lacunas repentinas de suprimento.
- Transição para Renováveis com Cautela: Embora o incentivo às renováveis seja essencial, Rajan alertou que essa transição introduz novos riscos na cadeia de suprimentos. A Índia continua fortemente dependente da importação de células solares e componentes eólicos, e ele defendeu que a indústria nacional assuma um papel mais agressivo na fabricação dessas tecnologias.
Navegando por Tarifas Comerciais e Riscos de Exportação
No âmbito comercial, Rajan observou que, embora a Índia esteja gerenciando as ameaças de tarifas dos EUA melhor do que no início deste ano, novos desafios estão surgindo. Ele sinalizou uma tarifa iminente de 12,5% ligada a preocupações com trabalho forçado, o que é ligeiramente superior às taxas de 10% enfrentadas por vizinhos como Paquistão e Bangladesh.
No entanto, uma ameaça mais significativa reside em potenciais investigações de "excesso de capacidade", que poderiam resultar em tarifas adicionais além das taxas existentes. Para se proteger contra esses desdobramentos, Rajan instou a Índia a diversificar agressivamente tanto suas fontes de importação quanto seus mercados de exportação, a fim de reduzir a exposição a qualquer choque geopolítico ou regulatório isolado.
Abordando a Rupia e as Lacunas de Investimento
Rajan também abordou as questões estruturais que afetam a rúpia indiana, que se depreciou quase 14% em relação ao dólar americano nos últimos dois anos. Ele argumentou que essa queda não é meramente um subproduto dos preços do petróleo, mas um sintoma de um problema mais profundo: a falta de Investimento Estrangeiro Direto (IED) suficiente.
Apesar do forte crescimento do PIB e dos fluxos constantes de remessas, Rajan apontou uma desconexão entre o potencial econômico da Índia e o investimento doméstico real. Ele sugeriu que, se os preços globais do petróleo se estabilizarem em torno de US$ 85 por barril, a posição da conta corrente permanecerá relativamente gerenciável, o que implica que os formuladores de políticas podem estar reagindo de forma exagerada com incentivos dispendiosos à entrada de capital.
Vulnerabilidades Futuras: Do Petróleo à Indústria Farmacêutica
Olhando além da energia, Rajan alertou que a próxima grande vulnerabilidade pode ser o fornecimento de insumos farmacêuticos usados na fabricação de medicamentos genéricos. Ele instou o governo a adotar uma visão de três a cinco anos sobre a exposição a commodities, defendendo a criação de reservas estratégicas e laços mais fortes com nações fornecedoras "amigas" para garantir a estabilidade a longo prazo.
Principais Conclusões
- Aumentar Reservas Estratégicas: A Índia precisa de reservas estratégicas de petróleo significativamente maiores e de uma base de fabricação doméstica mais robusta para componentes de energia renovável.
- Diversificar Rotas Comerciais: Para mitigar riscos tarifários e choques geopolíticos, a Índia deve reduzir sua dependência de importações de fonte única e de mercados de exportação específicos.
- Preencher a Lacuna de Investimento: Os formuladores de políticas devem abordar o déficit estrutural no Investimento Estrangeiro Direto (IED) para apoiar a rúpia e alinhar o crescimento do PIB com a formação de capital doméstico.