Raghuram Rajan avverte l'India: occorre costruire riserve di petrolio e diversificare il commercio

Il rinomato economista Raghuram Rajan ha lanciato un avvertimento critico ai decisori politici indiani, sottolineando che la volatilità geopolitica richiede un cambiamento fondamentale verso la resilienza economica. A seguito delle interruzioni nello Stretto di Hormuz, Rajan sostiene che l'India debba rafforzare le proprie riserve strategiche e diversificare le catene di approvvigionamento per proteggersi da futuri shock globali.

Rafforzare la sicurezza energetica e le riserve strategiche

Rajan ha evidenziato come la vulnerabilità esposta dalla crisi dello Stretto di Hormuz rimanga una preoccupazione significativa per l'India, indipendentemente da eventuali accordi di pace tra Stati Uniti e Iran. Dato che lo stretto è un'arteria vitale per le importazioni indiane di petrolio greggio, GNL e GPL, Rajan ha affermato che le attuali riserve strategiche di petrolio del Paese sono insufficienti.

Per mitigare questi rischi, ha suggerito un approccio su due binari:

Gestire i dazi commerciali e i rischi di esportazione

Sul fronte commerciale, Rajan ha osservato che, sebbene l'India stia gestendo le minacce tariffarie degli Stati Uniti meglio rispetto all'inizio dell'anno, stanno emergendo nuove sfide. Ha segnalato l'imminente introduzione di un dazio del 12,5% legato a preoccupazioni sul lavoro forzato, una percentuale leggermente superiore al 10% applicato ai vicini come Pakistan e Bangladesh.

Tuttavia, una minaccia più significativa risiede nelle potenziali indagini sulla "capacità in eccesso", che potrebbero comportare dazi aggiuntivi oltre alle aliquote esistenti. Per salvaguardarsi da tali sviluppi, Rajan ha esortato l'India a diversificare aggressivamente sia le fonti di importazione che i mercati di esportazione, al fine di ridurre l'esposizione a qualsiasi singolo shock geopolitico o normativo.

Affrontare la questione della rupia e i divari di investimento

Rajan ha affrontato anche i problemi strutturali che colpiscono la rupia indiana, che si è svalutata di quasi il 14% rispetto al dollaro statunitense negli ultimi due anni. Ha sostenuto che questo calo non è un semplice sottoprodotto dei prezzi del petrolio, ma il sintomo di un problema più profondo: la mancanza di sufficienti investimenti diretti esteri (IDE).

Nonostante la forte crescita del PIL e i costanti flussi di rimesse, Rajan ha evidenziato un distacco tra il potenziale economico dell'India e l'effettivo investimento nazionale. Ha suggerito che, se i prezzi mondiali del petrolio si stabilizzassero intorno agli 85 dollari al barile, la posizione del conto corrente rimarrebbe relativamente gestibile, il che implica che i decisori politici potrebbero stare reagendo in modo eccessivo con costosi incentivi ai flussi di capitale.

Vulnerabilità future: dal petrolio al settore farmaceutico

Guardando oltre l'energia, Rajan ha avvertito che la prossima grande vulnerabilità potrebbe essere l'approvvigionamento di input farmaceutici utilizzati nella produzione di farmaci generici. Ha esortato il governo ad adottare una visione a tre-cinque anni sull'esposizione alle materie prime, sostenendo la creazione di riserve strategiche e legami più forti con nazioni fornitrici "amiche" per garantire la stabilità a lungo termine.

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