Raghuram Rajan avverte l'India: costruire riserve di petrolio e diversificare il commercio

Il rinomato economista Raghuram Rajan ha lanciato un avvertimento critico ai decisori politici indiani, affermando che le recenti interruzioni geopolitiche, come la crisi dello Stretto di Hormuz, fungono da fondamentale campanello d'allarme. Egli sostiene che l'India debba andare oltre i dati economici principali per costruire una resilienza profonda contro gli shock commerciali ed energetici.

Rafforzare la sicurezza energetica e le riserve strategiche

Rajan ha sottolineato che il potenziale di interruzione nello Stretto di Hormuz espone una vulnerabilità fondamentale nella catena di approvvigionamento energetico dell'India, poiché lo stretto è un'arteria critica per le importazioni indiane di petrolio greggio, GNL e GPL. Per mitigare questo rischio, ha enfatizzato la necessità per l'India di espandere significativamente le proprie riserve strategiche di petrolio.

Sebbene una transizione a lungo termine verso le energie rinnovabili sia essenziale, Rajan ha avvertito che il passaggio alle energie verdi comporta i propri rischi nella catena di approvvigionamento, a causa della forte dipendenza dell'India dalle importazioni di celle solari e componenti eoliche. Ha esortato l'industria indiana a assumere un ruolo proattivo nello sviluppo di alternative produttive nazionali. Per una flessibilità energetica immediata, ha suggerito che l'India dovrebbe adottare modelli simili a quello cinese, che mantiene la capacità di aumentare rapidamente la produzione di carbone per bilanciare gli shock dell'offerta.

Sul fronte commerciale, Rajan ha osservato che, sebbene la posizione dell'India sia attualmente stabile, stanno emergendo nuove sfide. Ha fatto riferimento a una prossima tariffa del 12,5% legata a preoccupazioni sul lavoro forzato — leggermente superiore alle aliquote del 10% affrontate da Bangladesh e Pakistan — e ha avvertito del rischio di un'indagine sulla "capacità in eccesso" che potrebbe imporre dazi ancora più elevati.

Per proteggere l'economia da tale volatilità, la raccomandazione principale di Rajan è una rapida diversificazione. L'India deve ridurre la sua dipendenza dalle importazioni da fonte singola ed espandere la sua presenza in una gamma più ampia di mercati di esportazione, per garantire che uno shock in una regione non paralizzi l'intera economia.

Affrontare la questione della rupia e i divari di investimento

Rajan ha affrontato le questioni strutturali che hanno contribuito alla svalutazione del 14% della rupia rispetto al dollaro statunitense negli ultimi due anni. Interessante notare che ha attribuito questo calo meno alla fluttuazione dei prezzi del petrolio e più a un calo degli investimenti diretti esteri (IDE).

Nonostante la forte crescita del PIL e i costanti flussi di rimesse, Rajan ha osservato un significativo divario tra "le parole e i fatti", notando che i livelli di investimento interno non sono stati all'altezza delle ambizioni economiche del Paese. Ha inoltre suggerito che i decisori politici potrebbero stare reagendo in modo eccessivo agli attuali flussi di capitale, mettendo in guardia contro incentivi costosi come la proposta FCNR(B) qualora i prezzi del petrolio dovessero rimanere stabili intorno agli 85 dollari al barile.

Oltre il petrolio: la prossima vulnerabilità

L'economista ha concluso esortando a una prospettiva strategica di tre-cinque anni sull'esposizione alle materie prime. Ha avvertito che il prossimo grande shock potrebbe non essere legato all'energia, ma potrebbe derivare da una carenza di input farmaceutici utilizzati nella produzione di farmaci generici. Per prevenire una crisi, l'India deve costruire riserve strategiche, aumentare la capacità produttiva nazionale e rafforzare i legami con le nazioni fornitrici "amiche".

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