Raghuram Rajan ostrzega Indie: Buduj rezerwy ropy i dywersyfikuj handel

Słynny ekonomista Raghuram Rajan wydał krytyczne ostrzeżenie dla indyjskich decydentów, stwierdzając, że niedawne zakłócenia geopolityczne, takie jak kryzys w cieśninie Ormuz, stanowią istotny sygnał ostrzegawczy. Twierdzi on, że Indie muszą wyjść poza główne dane ekonomiczne, aby zbudować głęboko zakorzenioną odporność na wstrząsy handlowe i energetyczne.

Wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego i rezerw strategicznych

Rajan podkreślił, że potencjalne zakłócenia w cieśninie Ormuz obnażają fundamentalną słabość w indyjskim łańcuchu dostaw energii, ponieważ cieśnina ta jest kluczową arterią dla importu ropy naftowej, LNG i LPG do Indii. Aby temu zapobiec, zaznaczył, że Indie muszą znacząco rozszerzyć swoje strategiczne rezerwy ropy.

Choć długoterminowe przejście na odnawialne źródła energii jest niezbędne, Rajan ostrzegł, że transformacja w kierunku zielonej energii niesie ze sobą własne ryzyka w łańcuchu dostaw ze względu na silne uzależnienie Indii od importowanych ogniw fotowoltaicznych i komponentów wiatrowych. Wezwał indyjski przemysł do podjęcia proaktywnej roli w rozwijaniu krajowych alternatyw produkcyjnych. W celu zapewnienia natychmiastowej elastyczności energetycznej zasugerował, aby Indie przyjęły modele podobne do chińskiego, który pozwala na szybkie zwiększenie produkcji węgla w celu zrównoważenia wstrząsów podażowych.

Nawigowanie w bitwach celnych i dywersyfikacja handlu

W kwestii handlu Rajan zauważył, że choć obecna pozycja Indii jest stabilna, pojawiają się nowe wyzwania. Wskazał na nadchodzącą stawkę celną w wysokości 12,5% związaną z obawami dotyczącymi pracy przymusowej — nieco wyższą niż 10% stawki, z którymi mierzą się Bangladesz i Pakistan — i ostrzegł przed potencjalnym dochodzeniem w sprawie „nadmiernych mocy produkcyjnych”, które mogłoby nałożyć jeszcze wyższe cła.

Aby chronić gospodarkę przed taką zmiennością, główną rekomendacją Rajana jest szybka dywersyfikacja. Indie muszą zmniejszyć zależność od importu z jednego źródła i rozszerzyć swoją obecność na szerszą gamę rynków eksportowych, aby zapewnić, że wstrząs w jednym regionie nie sparaliżuje całej gospodarki.

Kwestia rupii i luki inwestycyjne

Rajan odniósł się do problemów strukturalnych przyczyniających się do 14-procentowej deprecjacji rupii względem dolara amerykańskiego w ciągu ostatnich dwóch lat. Co ciekawe, przypisał ten spadek w mniejszym stopniu wahaniom cen ropy, a w większym niedoborowi bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI).

Pomimo silnego wzrostu PKB i stałego napływu przekazów pieniężnych, Rajan zauważył znaczącą rozbieżność między „słowami a czynami”, zaznaczając, że poziom inwestycji krajowych nie dorównuje ambicjom gospodarczym kraju. Zasugerował również, że decydenci mogą zbyt gwałtownie reagować na obecne przepływy kapitałowe, ostrzegając przed kosztownymi zachętami, takimi jak propozycja FCNR(B), jeśli ceny ropy pozostaną stabilne na poziomie około 85 USD za baryłkę.

Patrząc poza ropę: Kolejna słabość

Ekonomista zakończył swoje wystąpienie, apelując o przyjęcie trzy- do pięcioletniej perspektywy strategicznej w zakresie ekspozycji na surowce. Ostrzegł, że kolejny duży szok może nie być związany z energią, lecz wynikać z niedoboru składników farmaceutycznych wykorzystywanych w produkcji leków generycznych. Aby zapobiec kryzysowi, Indie muszą budować strategiczne bufory, zwiększać krajowe moce produkcyjne i zacieśniać więzi z „przyjaznymi” krajami dostawczymi.

Kluczowe wnioski