Raghuram Rajan Memperingatkan India: Bangun Cadangan Minyak dan Diversifikasi Perdagangan

Ekonom ternama Raghuram Rajan telah mengeluarkan peringatan kritis kepada para pembuat kebijakan India, menyatakan bahwa gangguan geopolitik baru-baru ini seperti krisis Selat Hormuz berfungsi sebagai peringatan penting. Ia berpendapat bahwa India harus melampaui data ekonomi utama untuk membangun ketahanan yang mendalam terhadap guncangan perdagangan dan energi.

Memperkuat Keamanan Energi dan Cadangan Strategis

Rajan menyoroti bahwa potensi gangguan di Selat Hormuz mengekspos kerentanan mendasar dalam rantai pasokan energi India, karena selat tersebut merupakan arteri kritis bagi impor minyak mentah, LNG, dan LPG India. Untuk memitigasi hal ini, ia menekankan bahwa India perlu memperluas cadangan minyak strategisnya secara signifikan.

Meskipun transisi jangka panjang ke energi terbarukan sangat penting, Rajan memperingatkan bahwa pergeseran energi hijau membawa risiko rantai pasokan tersendiri karena ketergantungan besar India pada impor sel surya dan komponen angin. Ia mendesak industri India untuk mengambil peran proaktif dalam mengembangkan alternatif manufaktur domestik. Untuk fleksibilitas energi segera, ia menyarankan agar India mengadopsi model seperti Tiongkok, yang mempertahankan kemampuan untuk meningkatkan produksi batu bara secara cepat guna menyeimbangkan guncangan pasokan.

Menavigasi Pertempuran Tarif dan Diversifikasi Perdagangan

Di sisi perdagangan, Rajan mencatat bahwa meskipun posisi India saat ini stabil, tantangan baru mulai bermunculan. Ia menunjuk pada tarif 12,5% mendatang yang terkait dengan kekhawatiran kerja paksa—sedikit lebih tinggi dari tarif 10% yang dihadapi Bangladesh dan Pakistan—dan memperingatkan potensi penyelidikan "kelebihan kapasitas" yang dapat memberlakukan bea masuk yang lebih tinggi lagi.

Untuk melindungi ekonomi dari volatilitas tersebut, rekomendasi utama Rajan adalah diversifikasi yang cepat. India harus mengurangi ketergantungannya pada impor dari sumber tunggal dan memperluas jejaknya di berbagai pasar ekspor untuk memastikan bahwa guncangan di satu wilayah tidak melumpuhkan seluruh ekonomi.

Mengatasi Masalah Rupee dan Kesenjangan Investasi

Rajan membahas masalah struktural yang berkontribusi terhadap depresiasi rupee sebesar 14% terhadap dolar AS selama dua tahun terakhir. Menariknya, ia mengaitkan penurunan ini bukan karena fluktuasi harga minyak, melainkan lebih karena kekurangan Investasi Asing Langsung (FDI).

Meskipun pertumbuhan PDB utama yang kuat dan aliran remitansi yang konsisten, Rajan mengamati adanya kesenjangan signifikan antara "ucapan dan tindakan", mencatat bahwa tingkat investasi domestik belum sejalan dengan ambisi ekonomi negara tersebut. Ia juga menyarankan bahwa pembuat kebijakan mungkin bereaksi berlebihan terhadap arus modal saat ini, memperingatkan agar tidak memberikan insentif yang mahal seperti proposal FCNR(B) jika harga minyak tetap stabil di sekitar $85 per barel.

Melihat Melampaui Minyak: Kerentanan Berikutnya

Ekonom tersebut menyimpulkan dengan mendesak adanya pandangan strategis tiga hingga lima tahun terhadap paparan komoditas. Ia memperingatkan bahwa guncangan besar berikutnya mungkin tidak terkait dengan energi, melainkan dapat berasal dari kekurangan input farmasi yang digunakan dalam pembuatan obat generik. Untuk mencegah krisis, India harus membangun penyangga strategis, meningkatkan kapasitas produksi domestik, dan memperkuat hubungan dengan negara-negara pemasok yang "bersahabat".

Poin-Poin Penting