Рагурам Раджан предостерегает Индию: создавайте нефтяные резервы и диверсифицируйте торговлю

Известный экономист Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков, заявив, что недавние геополитические потрясения, такие как кризис в Ормузском проливе, служат важным сигналом к действию. Он утверждает, что Индии необходимо выйти за рамки основных экономических показателей, чтобы выстроить глубокую устойчивость к торговым и энергетическим шокам.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан подчеркнул, что потенциальные перебои в Ормузском проливе обнажают фундаментальную уязвимость в цепочке поставок энергоносителей Индии, поскольку этот пролив является критически важной артерией для импорта сырой нефти, СПГ и СУГ. Чтобы смягчить эти риски, он подчеркнул, что Индии необходимо значительно расширить свои стратегические запасы нефти.

Несмотря на то, что долгосрочный переход на возобновляемые источники энергии необходим, Раджан предупредил, что переход на «зеленую» энергетику несет в себе собственные риски для цепочек поставок из-за сильной зависимости Индии от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов. Он призвал индийскую промышленность играть активную роль в развитии альтернатив отечественного производства. Для обеспечения оперативной гибкости в энергетике он предложил Индии перенять такие модели, как в Китае, где сохраняется возможность быстрого наращивания добычи угля для компенсации шоков предложения.

Преодоление тарифных войн и диверсификация торговли

Что касается торговли, Раджан отметил, что, хотя положение Индии в настоящее время стабильно, возникают новые вызовы. Он указал на предстоящее введение 12,5% тарифа, связанного с опасениями по поводу принудительного труда (что несколько выше 10% ставок, с которыми сталкиваются Бангладеш и Пакистан), и предупредил о возможном расследовании по вопросу «избыточных мощностей», которое может привести к установлению еще более высоких пошлин.

Чтобы защитить экономику от подобной волатильности, основной рекомендацией Раджана является быстрая диверсификация. Индия должна снизить зависимость от импорта из одного источника и расширить свое присутствие на более широком спектре экспортных рынков, чтобы шок в одном регионе не парализовал всю экономику.

Проблемы рупии и инвестиционный дефицит

Раджан затронул структурные проблемы, способствующие обесцениванию рупии по отношению к доллару США на 14% за последние два года. Примечательно, что он объяснил это падение не столько колебаниями цен на нефть, сколько дефицитом прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Несмотря на уверенный рост ВВП по основным показателям и стабильный приток денежных переводов, Раджан отметил значительный разрыв между «словами и делом», подчеркнув, что уровень внутренних инвестиций не соответствует экономическим амбициям страны. Он также предположил, что политики могут чрезмерно реагировать на текущие потоки капитала, предостерегая от дорогостоящих мер стимулирования, таких как предложение по FCNR(B), если цены на нефть останутся стабильными на уровне около 85 долларов за баррель.

Взгляд за пределы нефти: следующая уязвимость

В заключение экономист призвал к формированию трех- или пятилетнего стратегического прогноза относительно зависимости от сырьевых товаров. Он предупредил, что следующий крупный шок может быть связан не с энергетикой, а с дефицитом фармацевтического сырья, используемого в производстве дженериков. Чтобы предотвратить кризис, Индия должна создать стратегические резервы, нарастить внутренние производственные мощности и укрепить связи с «дружественными» странами-поставщиками.

Основные выводы