Рагхурам Раджан попереджає Індію: створюйте запаси нафти та диверсифікуйте торгівлю

Відомий економіст Рагхурам Раджан виступив із критичним попередженням для індійських політиків, заявивши, що нещодавні геополітичні потрясіння, такі як криза в Ормузькій протоці, є важливим сигналом до дії. Він стверджує, що Індія має вийти за межі основних економічних показників, щоб побудувати глибоку стійкість до торговельних та енергетичних шоків.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Раджан підкреслив, що потенційні перебої в Ормузькій протоці виявляють фундаментальну вразливість у ланцюгу постачання енергоресурсів Індії, оскільки ця протока є критично важливою артерією для імпорту сирої нафти, СПГ та СУГ до Індії. Щоб пом'якшити це, він наголосив, що Індії необхідно значно розширити свої стратегічні запаси нафти.

Хоча довгостроковий перехід на відновлювані джерела енергії є необхідним, Раджан попередив, що перехід на «зелену» енергетику несе власні ризики для ланцюгів постачання через сильну залежність Індії від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів. Він закликав індійську промисловість відігравати проактивну роль у розробці альтернатив внутрішнього виробництва. Для забезпечення негайної гнучкості в енергетиці він запропонував Індії перейняти моделі, подібні до китайської, яка зберігає можливість швидкого нарощування видобутку вугілля для балансування шоків постачання.

Подолання тарифних битв та диверсифікація торгівлі

Що стосується торгівлі, Раджан зазначив, що хоча позиція Індії наразі є стабільною, з'являються нові виклики. Він вказав на майбутній тариф у розмірі 12,5%, пов'язаний із занепокоєнням щодо примусової праці — що трохи вище за 10-відсоткові ставки, з якими стикаються Бангладеш і Пакистан — і попередив про можливе розслідування щодо «надлишку потужностей», яке може призвести до запровадження ще вищих мит.

Щоб захистити економіку від такої волатильності, головною рекомендацією Раджана є швидка диверсифікація. Індія повинна зменшити свою залежність від імпорту з одного джерела та розширити свою присутність на ширшому спектрі експортних ринків, щоб шок в одному регіоні не паралізував усю економіку.

Проблема рупії та інвестиційного дефіциту

Раджан торкнувся структурних проблем, що сприяли знеціненню рупії на 14% щодо долара США за останні два роки. Цікаво, що він пояснив це падіння не стільки коливаннями цін на нафту, скільки дефіцитом прямих іноземних інвестицій (ПІІ).

Попри стрімке зростання основного показника ВВП та стабільні надходження грошових переказів, Раджан зауважив значний розрив між «словами та діями», зазначивши, що рівень внутрішніх інвестицій не відповідає економічним амбіціям країни. Він також припустив, що політики можуть надмірно реагувати на поточні потоки капіталу, застерігаючи від дорогих стимулів, таких як пропозиція FCNR(B), якщо ціни на нафту залишатимуться стабільними на рівні близько 85 доларів за барель.

Поглянувши за межі нафти: наступна вразливість

Економіст завершив свою промову закликом до формування стратегічного прогнозу на три-п'ять років щодо ризиків, пов'язаних із сировинними товарами. Він попередив, що наступний великий шок може бути пов'язаний не з енергетикою, а з дефіцитом фармацевтичної сировини, що використовується у виробництві дженериків. Щоб запобігти кризі, Індія має створити стратегічні резерви, збільшити внутрішні виробничі потужності та зміцнити зв'язки з «дружніми» країнами-постачальниками.

Основні висновки