Рагхурам Раджан застерігає Індію створювати запаси нафти та диверсифікувати торгівлю

Економіст Рагхурам Раджан виступив із критичним застереженням для індійських політиків, заявивши, що нещодавні геополітичні потрясіння, такі як криза в Ормузькій протоці, є важливим сигналом до дії. Він стверджує, що хоча основні обсяги торгівлі залишаються стабільними, сукупний вплив порушених маршрутів і тарифних воєн вимагає фундаментального переходу до економічної стійкості.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Раджан підкреслив, що вразливість Індії до потрясінь у постачанні енергоресурсів залишається високою, оскільки Ормузька протока є основним каналом для імпорту сирої нафти, СПГ та скрапленого газу (LPG) в країну. Він прямо заявив, що потенційна мирна угода між США та Іраном не є постійним рішенням цього фундаментального ризику. Щоб пом'якшити це, Раджан виступив за негайне розширення стратегічних запасів нафти Індії.

Окрім нафти, він припустив, що Індії потрібні більш гнучкі варіанти резервного енергозабезпечення. Він навів модель Китаю, який здатний швидко нарощувати виробництво вугілля під час криз, як потенційний зразок. Хоча він підтримує довгостроковий перехід до відновлюваних джерел енергії, Раджан попередив, що «зелений» перехід несе власні ризики для ланцюгів постачання, оскільки Індія залишається сильно залежною від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів. Він закликав індійську промисловість відігравати більш активну роль у внутрішньому виробництві, щоб подолати цю залежність.

Навігація в умовах глобальних торговельних тарифів та диверсифікація

Що стосується торгівлі, Раджан зазначив, що наразі Індія справляється з тарифними погрозами з боку США краще, ніж на початку цього року. Проте він вказав на конкретні ризики, зокрема на запровадження 12,5% тарифу, пов'язаного з проблемами примусової праці — ставка, що дещо вища за 10%, з якими стикаються Пакистан і Бангладеш. Більш значною загрозою, попередив він, є потенційне розслідування щодо «надлишку потужностей», яке може призвести до додаткових накопичених тарифів.

Щоб захистити економіку від такої волатильності, основна рекомендація Раджана є двоякою: Індія повинна диверсифікувати джерела імпорту, щоб уникнути надмірної залежності від конкретних регіонів, і розширити свої експортні ринки, щоб зменшити вразливість до будь-якого окремого геополітичного шоку.

Питання рупії та дефіциту ПІІ (FDI)

Раджан також торкнувся структурних проблем, що стоять за знеціненням рупії щодо долара США майже на 14% за останні два роки. Він стверджував, що падіння валюти є не просто побічним продуктом цін на нафту, а відображенням труднощів Індії із залученням достатнього обсягу прямих іноземних інвестицій (ПІІ).

Попри високі темпи зростання ВВП та значні надходження грошових переказів, Раджан зазначив розрив між економічним потенціалом Індії та фактичними внутрішніми інвестиціями. Він поставив питання, чому високе зростання не призвело до підвищення рівня інвестицій, припустивши, що політикам необхідно подолати цей розрив. Цікаво, що він зазначив: якщо ціни на нафту стабілізуються на рівні близько 85 доларів за барель, стан поточного рахунку залишатиметься «відносно помірним», що натякає на те, що деякі нещодавні політичні реакції можуть бути надмірно обережними.

Майбутні ризики: від нафти до фармацевтики

Дивлячись у майбутнє, Раджан порадив дотримуватися стратегічного погляду на товарні ризики з горизонтом від трьох до п'яти років. Він попередив, що наступною основною вразливістю для Індії може стати не енергетика, а постачання фармацевтичної сировини, що використовується у виробництві дженериків. Він закликав уряд створити стратегічні резерви та зміцнити зв'язки з дружніми країнами-постачальниками для захисту критично важливих секторів.

Основні висновки