Raghuram Rajan advierte a la India que construya reservas de petróleo y diversifique el comercio
El economista Raghuram Rajan ha emitido una advertencia crítica a los responsables de la política india, afirmando que las recientes perturbaciones geopolíticas, como la crisis del estrecho de Ormuz, sirven como un llamado de atención vital. Sostiene que, si bien los volúmenes comerciales principales se mantienen estables, el impacto acumulativo de las rutas interrumpidas y las batallas arancelarias exige un cambio fundamental hacia la resiliencia económica.
Fortalecimiento de la seguridad energética y las reservas estratégicas
Rajan enfatizó que la vulnerabilidad de la India ante los choques en el suministro de energía sigue siendo alta, ya que el estrecho de Ormuz es un conducto principal para las importaciones de petróleo crudo, GNL y GLP del país. Afirmó tajantemente que un posible acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán no es una solución permanente a este riesgo subyacente. Para mitigar esto, Rajan abogó por la expansión inmediata de las reservas estratégicas de petróleo de la India.
Más allá del petróleo, sugirió que la India requiere opciones de respaldo energético más flexibles. Señaló el modelo de China de ser capaz de aumentar rápidamente la producción de carbón durante las crisis como un modelo potencial. Si bien apoya una transición a largo plazo hacia las energías renovables, Rajan advirtió que la transición ecológica conlleva sus propios riesgos en la cadena de suministro, ya que la India sigue dependiendo en gran medida de la importación de células solares y componentes eólicos. Instó a la industria india a asumir un papel más proactivo en la fabricación nacional para resolver esta dependencia.
Navegando los aranceles comerciales globales y la diversificación
En el frente comercial, Rajan señaló que la India está gestionando actualmente las amenazas arancelarias de EE. UU. mejor que a principios de este año. Sin embargo, alertó sobre riesgos específicos, incluido un próximo arancel del 12,5% vinculado a preocupaciones sobre el trabajo forzado, una tasa ligeramente superior al 10% que enfrentan Pakistán y Bangladesh. Una amenaza más significativa, advirtió, es una posible investigación de "exceso de capacidad" que podría derivar en aranceles adicionales acumulados.
Para proteger la economía de tal volatilidad, la recomendación central de Rajan es doble: la India debe diversificar sus fuentes de importación para evitar la dependencia excesiva de regiones específicas y ampliar sus mercados de exportación para reducir la exposición a cualquier choque geopolítico individual.
Abordando la rupia y la brecha de la IED
Rajan también abordó los problemas estructurales detrás de la depreciación de casi el 14 % de la rupia frente al dólar estadounidense durante los últimos dos años. Argumentó que la caída de la moneda no es simplemente un subproducto de los precios del petróleo, sino un reflejo de la dificultad de la India para atraer suficiente Inversión Extranjera Directa (IED).
A pesar del fuerte crecimiento del PIB general y de las robustas entradas de remesas, Rajan señaló una desconexión entre el potencial económico de la India y la inversión nacional real. Cuestionó por qué el alto crecimiento no se ha traducido en mayores niveles de inversión, sugiriendo que los responsables de la formulación de políticas deben cerrar esta brecha. Curiosamente, sugirió que si los precios del petróleo se estabilizan en torno a los 85 dólares por barril, la posición de la cuenta corriente seguirá siendo "relativamente moderada", lo que implica que algunas reacciones políticas recientes podrían ser excesivamente cautelosas.
Riesgos futuros: del petróleo a los productos farmacéuticos
De cara al futuro, Rajan aconsejó adoptar una visión estratégica de tres a cinco años sobre la exposición a las materias primas. Advirtió que la próxima gran vulnerabilidad para la India podría no ser la energía, sino el suministro de insumos farmacéuticos utilizados en la fabricación de medicamentos genéricos. Instó al gobierno a crear reservas estratégicas y a fortalecer los lazos con naciones proveedoras aliadas para salvaguardar los sectores críticos.
Conclusiones clave
- Ampliar las reservas estratégicas: La India debe construir reservas de petróleo más grandes y desarrollar la fabricación nacional de componentes de energía renovable para reducir la dependencia de las importaciones.
- Diversificar el comercio y las cadenas de suministro: Para mitigar el impacto de los aranceles estadounidenses y los choques geopolíticos, la India necesita diversificar tanto sus fuentes de importación como sus mercados de exportación objetivo.
- Cerrar la brecha de inversión: Los responsables de la formulación de políticas deben centrarse en atraer más Inversión Extranjera Directa (IED) para que coincida con el alto crecimiento del PIB del país y estabilizar la rupia.