Raghuram Rajan cảnh báo Ấn Độ cần xây dựng dự trữ dầu mỏ và đa dạng hóa thương mại

Nhà kinh tế học Raghuram Rajan đã đưa ra một cảnh báo quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách của Ấn Độ, cho rằng những gián đoạn địa chính trị gần đây như cuộc khủng hoảng tại Eo biển Hormuz đóng vai trò như một hồi chuông cảnh tỉnh thiết yếu. Ông lập luận rằng mặc dù khối lượng thương mại chính vẫn ổn định, nhưng tác động tích lũy từ các tuyến đường bị gián đoạn và các cuộc chiến thuế quan đòi hỏi một sự chuyển dịch căn bản hướng tới khả năng phục hồi kinh tế.

Tăng cường an ninh năng lượng và dự trữ chiến lược

Ông Rajan nhấn mạnh rằng mức độ dễ bị tổn thương của Ấn Độ trước các cú sốc cung ứng năng lượng vẫn ở mức cao vì Eo biển Hormuz là tuyến đường huyết mạch cho các hoạt động nhập khẩu dầu thô, LNG và LPG của quốc gia này. Ông tuyên bố thẳng thắn rằng một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran không phải là giải pháp lâu dài cho rủi ro tiềm ẩn này. Để giảm thiểu điều này, ông Rajan ủng hộ việc mở rộng ngay lập tức các kho dự trữ dầu chiến lược của Ấn Độ.

Ngoài dầu mỏ, ông gợi ý rằng Ấn Độ cần có các lựa chọn dự phòng năng lượng linh hoạt hơn. Ông chỉ ra mô hình của Trung Quốc về khả năng tăng nhanh sản lượng than trong các cuộc khủng hoảng như một khuôn mẫu tiềm năng. Mặc dù ủng hộ quá trình chuyển đổi dài hạn sang năng lượng tái tạo, ông Rajan cảnh báo rằng quá trình chuyển đổi xanh cũng mang lại những rủi ro chuỗi cung ứng riêng, khi Ấn Độ vẫn phụ thuộc nặng nề vào các tế bào quang điện và linh kiện điện gió nhập khẩu. Ông thúc giục ngành công nghiệp Ấn Độ đóng vai trò chủ động hơn trong sản xuất nội địa để giải quyết sự phụ thuộc này.

Điều hướng thuế quan thương mại toàn cầu và đa dạng hóa

Về mặt thương mại, ông Rajan lưu ý rằng Ấn Độ hiện đang quản lý các mối đe dọa thuế quan từ Mỹ tốt hơn so với đầu năm nay. Tuy nhiên, ông đã cảnh báo về các rủi ro cụ thể, bao gồm mức thuế 12,5% sắp áp dụng liên quan đến các lo ngại về lao động cưỡng bức—mức thuế này cao hơn một chút so với mức 10% mà Pakistan và Bangladesh đang phải đối mặt. Ông cảnh báo rằng một mối đe dọa đáng kể hơn là cuộc điều tra về "năng lực dư thừa" tiềm ẩn, điều có thể dẫn đến các mức thuế bổ sung chồng chất.

Để bảo vệ nền kinh tế khỏi sự biến động như vậy, khuyến nghị cốt lõi của ông Rajan gồm hai phần: Ấn Độ phải đa dạng hóa các nguồn nhập khẩu để tránh phụ thuộc quá mức vào các khu vực cụ thể và mở rộng thị trường xuất khẩu để giảm thiểu rủi ro trước bất kỳ cú sốc địa chính trị đơn lẻ nào.

Giải quyết vấn đề đồng Rupee và khoảng cách FDI

Rajan cũng đề cập đến các vấn đề cấu trúc đằng sau sự mất giá gần 14% của đồng rupee so với đồng đô la Mỹ trong hai năm qua. Ông lập luận rằng sự sụt giảm của đồng nội tệ không chỉ đơn thuần là hệ quả của giá dầu mà còn phản ánh sự khó khăn của Ấn Độ trong việc thu hút đủ vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Bất chấp tăng trưởng GDP tổng thể mạnh mẽ và dòng kiều hối dồi dào, Rajan lưu ý rằng có một sự mất kết nối giữa tiềm năng kinh tế của Ấn Độ và đầu tư thực tế trong nước. Ông đặt câu hỏi tại sao mức tăng trưởng cao vẫn chưa chuyển hóa thành mức đầu tư cao hơn, đồng thời gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách cần phải thu hẹp khoảng cách này. Điều thú vị là, ông cho rằng nếu giá dầu ổn định ở mức khoảng 85 USD/thùng, cán cân vãng lai sẽ vẫn ở mức "tương đối nhẹ nhàng", ngụ ý rằng một số phản ứng chính sách gần đây có thể là quá thận trọng.

Rủi ro trong tương lai: Từ dầu mỏ đến dược phẩm

Nhìn về phía trước, Rajan khuyên nên có một tầm nhìn chiến lược từ ba đến năm năm đối với các rủi ro từ hàng hóa. Ông cảnh báo rằng lỗ hổng lớn tiếp theo của Ấn Độ có thể không nằm ở năng lượng, mà là nguồn cung các nguyên liệu dược phẩm dùng trong sản xuất thuốc generic. Ông thúc giục chính phủ xây dựng các vùng đệm chiến lược và tăng cường quan hệ với các quốc gia cung ứng thân thiện để bảo vệ các lĩnh vực trọng yếu.

Các điểm chính cần lưu ý