ラグラム・ラジャン氏、インドに対し石油備蓄の構築と貿易の多角化を警告

経済学者のラグラム・ラジャン氏は、ホルムズ海峡の危機のような最近の地政学的な混乱は、極めて重要な警鐘であると述べ、インドの政策立案者に対して重大な警告を発した。同氏は、主要な貿易量は安定しているものの、航路の混乱や関税争いの累積的な影響により、経済的なレジリエンス（回復力）に向けた根本的な転換が必要であると主張している。

エネルギー安全保障と戦略的備蓄の強化

ラジャン氏は、ホルムズ海峡がインドの原油、LNG、LPG輸入の主要な経路であるため、エネルギー供給ショックに対するインドの脆弱性は依然として高いと強調した。同氏は、米国とイランの間で和平合意が成立したとしても、それはこの潜在的なリスクに対する恒久的な解決策にはならないと率直に述べた。これを軽減するために、ラジャン氏はインドの戦略的石油備蓄を即座に拡大することを提唱した。

石油以外についても、インドにはより柔軟なエネルギーバックアップの選択肢が必要であると彼は示唆した。危機に際して石炭生産を迅速に増強できる中国のモデルを、潜在的なテンプレートとして挙げた。再生可能エネルギーへの長期的な移行は支持しつつも、ラジャン氏は、インドが依然として輸入の太陽電池や風力発電部品に大きく依存しているため、グリーン移行には特有のサプライチェーンのリスクが伴うと警告した。同氏は、この依存関係を解消するために、インドの産業界が国内製造においてより積極的な役割を果たすよう促した。

世界的な貿易関税への対応と多角化

貿易面に関して、ラジャン氏は、インドは現在、年初よりも米国の関税脅威にうまく対処していると指摘した。しかし、強制労働への懸念に関連して導入される12.5%の関税など、特定の懸念事項を挙げた。これはパキスタンやバングラデシュが直面している10%よりもわずかに高い。さらに重大な脅威として、追加の積み増し関税につながる可能性のある「過剰生産能力」調査の可能性を警告した。

このような変動から経済を守るため、ラジャン氏の核心的な提言は2点ある。すなわち、特定の地域への過度な依存を避けるために輸入元を多角化すること、そして、単一の地政学的ショックによる影響を軽減するために輸出市場を拡大することである。

ルピー問題とFDIのギャップへの対処

ラジャン氏は、過去2年間で米ドルに対して約14%下落したルピーの背景にある構造的な問題についても言及した。彼は、通貨の下落は単に原油価格の副産物ではなく、十分な外国直接投資（FDI）を誘致できていないインドの苦境を反映したものだと主張した。

力強いGDP成長率と堅調な送金流入にもかかわらず、ラジャン氏はインドの経済的ポテンシャルと実際の国内投資との間に乖離があることを指摘した。彼は、なぜ高い成長が投資レベルの向上につながっていないのかと疑問を呈し、政策立案者はこのギャップを埋める必要があると示唆した。興味深いことに、原油価格が1バレルあたり85ドル前後で安定すれば、経常収支の状況は「比較的緩やか」であり、最近のいくつかの政策的反応は慎重すぎる可能性があることを示唆した。

将来のリスク：石油から医薬品へ

先を見据え、ラジャン氏はコモディティ・エクスポージャーに対して3〜5年の戦略的視点を持つよう助言した。彼は、インドにとって次の大きな脆弱性はエネルギーではなく、ジェネリック医薬品の製造に使用される医薬品原料の供給になる可能性があると警告した。また、重要セクターを保護するために、戦略的なバッファーを構築し、友好な供給国との関係を強化するよう政府に促した。

主な要点