ラグラム・ラジャン氏、インドに対し石油備蓄の構築と貿易の多角化を促す

元インド準備銀行（RBI）総裁のラグラム・ラジャン氏は、ホルムズ海峡における地政学的緊張が、インドのエネルギーおよび貿易安全保障における根深い脆弱性を露呈させたと指摘し、インドの政策立案者に対して重大な警告を発した。世界の貿易ルートが混乱に直面する中、ラジャン氏は、インドは単に目先のニュースに対処するのではなく、長期的な経済的レジリエンス（回復力）へと焦点を移すべきだと主張している。

エネルギー安全保障と戦略的備蓄の強化

ラジャン氏は、ホルムズ海峡が依然として重要なチョークポイントであり、インドの原油、LNG（液化天然ガス）、LPG（液化石油ガス）の輸入の大部分を占めていることを強調した。同氏は、米国とイランの間で潜在的な和平合意がなされたとしても、それだけでは安定を確保するには不十分であると主張し、インドはより大規模な戦略的石油備蓄を積極的に構築しなければならないと述べた。

石油以外についても、ラジャン氏はインドに柔軟なバックアップ・エネルギー・オプションが必要であると示唆した。同氏は、危機時に石炭生産を迅速に増強できる中国のモデルを、実行可能な短期戦略として挙げた。再生可能エネルギーへの長期的な移行を支持する一方で、グリーンエネルギーへの移行には特有のリスクが伴うとも警告した。現在、インドは輸入のソーラーセルや風力発電部品に大きく依存しており、同氏は、これらの国内代替品の製造においてインドの産業界がより積極的な役割を果たすよう求めた。

貿易リスクと関税の脅威の軽減

貿易面において、ラジャン氏は、インドは現在、米国の関税の脅威に対して今年初めよりもうまく対処しているものの、新たな課題が迫っていると指摘した。同氏は、強制労働への懸念に関連する12.5%という特定の関税に警鐘を鳴らした。これはバングラデシュやパキスタンが直面している約10%の税率よりもわずかに高い。しかし、同氏はより重大なリスクとして、既存の税率にさらなる関税を上乗せする可能性がある、近く実施される「過剰生産能力」に関する調査を挙げた。

これらの脅威に対抗するため、ラジャン氏の主な推奨事項は多角化である。インドは、輸入元と輸出市場の両方を多角化することで、単一のショックによる影響を軽減し、特定の地域における地政学的な変化が国家経済を麻痺させることがないようにしなければならない。

ルピーと投資ギャップへの対応

ラジャン氏は、過去2年間で米ドルに対してルピーが14%下落した構造的な理由についても言及した。彼は、この下落は単なる原油価格の変動によるものではなく、外国直接投資（FDI）の不足の表れであると主張した。送金流入は引き続き堅調であるものの、インドの高い表面上のGDP成長率と、実際の国内投資レベルとの間に懸念すべき乖離があることを指摘した。

彼は政策立案者に対し、特に原油価格が1バレルあたり85ドル前後で安定する場合、FCNR(B)の提案のようなコストのかかるインセンティブを用いて経常収支の状況に過剰反応することに警鐘を鳴らした。代わりに、長期的な成長を維持できる質の高い資本の誘致に注力することを促した。

石油の先へ：次なる脆弱性

最後に、ラジャン氏は、次の経済ショックはエネルギーからではなく、ジェネリック医薬品の製造に使用される重要な医薬品原料から来る可能性があると警告した。彼は政府に対し、すべての重要商品に対して3〜5年の展望を持ち、インドが二度と不意を突かれることがないよう、戦略的備蓄と国内生産能力を構築することを強く求めた。

主な要点