ラグラム・ラジャン氏がインドに警告：石油備蓄の拡充と貿易の多角化

元インド準備銀行（RBI）総裁のラグラム・ラジャン氏は、高まる地政学的緊張に直面するインドの経済的レジリエンスに対し、重大な警告を発しました。ホルムズ海峡の混乱によって露呈した脆弱性を指摘し、ラジャン氏は、将来的なショックを回避するために、インドは戦略的備蓄を早急に強化し、貿易の依存先を多角化しなければならないと主張しています。

エネルギー安全保障と戦略的備蓄の強化

近年のホルムズ海峡における不安定な情勢は、インドのエネルギー安全保障における重大な構造的弱点を浮き彫りにしました。同海峡は、インドの原油、LNG、LPG輸入の大部分を担う重要な動脈であるため、ラジャン氏は、米国とイランの間で和平合意がなされたとしても、根本的な脆弱性が解消されるわけではないと強調しています。

これを緩和するために、ラジャン氏は2つの即時的な道筋を提案しています。

しかし、彼はグリーン・トランスフォーメーションには特有のリスクが伴うと警告しました。インドは現在、太陽電池や風力発電部品の輸入に大きく依存しており、ある輸入依存を別のものに置き換えるだけの事態を避けるため、インドの産業界は国内の製造能力構築においてより積極的な役割を果たさなければならないと指摘しています。

関税の脅威への対応と貿易の多角化

貿易面において、ラジャン氏は、インドは今年初めよりも有利な立場にあるものの、新たな課題が浮上していると述べました。インドは強制労働の懸念に関連して12.5%の関税に直面しており、これはバングラデシュやパキスタンが直面している約10%の税率よりもわずかに高いものです。しかし、より重大な脅威は、追加関税につながる可能性のある「過剰生産能力」に関する調査です。

これらのリスクに対抗するため、ラジャン氏の主な推奨事項は迅速な多角化です。インドは単一の輸入源への依存を減らし、新たな輸出市場への展開を拡大することで、主要経済国における政策転換がインドの貿易を麻痺させることがないようにしなければなりません。

FDIのギャップとルピー安への対応

ラジャン氏はまた、過去2年間で米ドルに対して14%近く下落したインド・ルピーに影響を与えている構造的な問題についても言及しました。興味深いことに、彼はこの下落の要因を単に原油価格のせいだけではなく、外国直接投資（FDI）の不足にあると考えています。

送金流入は引き続き堅調であるものの、ラジャン氏はインドの高いGDP成長率と国内投資レベルの間の乖離を指摘しました。彼はこれを「言葉と行動の乖離（the walk and the talk）」と表現し、なぜ国内投資が国の主要な経済実績と一致していないのか、政策立案者に調査を促しました。さらに、原油価格が1バレルあたり85ドル前後で安定すれば、経常収支の状況は「比較的落ち着いた状態」に留まると示唆し、資本流入に対する最近の一部の政策対応は過剰反応である可能性があることを示唆しました。

原油の先を見据えて：次なる脆弱性

最後に、ラジャン氏はコモディティ管理に対する先見的なアプローチを求めました。彼は、次の大きなショックはエネルギーではなく、ジェネリック医薬品の製造に使用される医薬品原料になる可能性があると警告しました。彼は、次のサプライチェーン危機に対してインドが不意を突かれないよう、戦略的な備蓄を構築し、友好な供給国との関係を強化することを呼びかけました。

主な要点