ரகுராம் ராஜன் இந்தியாவுக்கு எச்சரிக்கை: எண்ணெய் இருப்புக்களை உருவாக்கவும் மற்றும் வர்த்தகத்தை பன்முகப்படுத்தவும்

அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களுக்கு மத்தியில் இந்தியாவின் பொருளாதார மீள்தன்மை குறித்து முன்னாள் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஆளுநர் ரகுராம் ராஜன் ஒரு முக்கியமான எச்சரிக்கையை விடுத்துள்ளார். ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் இடையூறுகளால் வெளிப்படும் பலவீனங்களைச் சுட்டிக்காட்டும் ராஜன், எதிர்கால அதிர்ச்சிகளைத் தவிர்க்க இந்தியா தனது மூலோபாய இருப்புக்களை (strategic reserves) அவசரமாக வலுப்படுத்த வேண்டும் என்றும், வர்த்தகச் சார்புகளைப் பன்முகப்படுத்த வேண்டும் என்றும் வாதிடுகிறார்.

எரிசக்தி பாதுகாப்பு மற்றும் மூலோபாய இருப்புக்களை வலுப்படுத்துதல்

ஹார்முஸ் நீரிணையில் சமீபத்தில் ஏற்பட்டுள்ள நிலையற்ற தன்மை, இந்தியாவின் எரிசக்தி பாதுகாப்பில் உள்ள ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்பு பலவீனத்தை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டியுள்ளது. இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய், எல்என்ஜி (LNG) மற்றும் எல்பிஜி (LPG) இறக்குமதியின் பெரும் பகுதி இந்த நீரிணை வழியாகவே வருவதால், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையே ஒரு சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் ஏற்பட்டாலும் கூட, அடிப்படை பலவீனத்தை அது நீக்கிவிட முடியாது என்று ராஜன் வலியுறுத்துகிறார்.

இதனைத் தணிக்க, ராஜன் இரண்டு உடனடி வழிகளைப் பரிந்துரைக்கிறார்:

இருப்பினும், பசுமை ஆற்றல் மாற்றத்தில் (green transition) அதன் சொந்த அபாயங்கள் உள்ளன என்று அவர் எச்சரித்தார். இந்தியா தற்போது இறக்குமதி செய்யப்படும் சூரிய ஆற்றல் செல்கள் (solar cells) மற்றும் காற்றாலைக் கூறுகளைப் பெரிதும் நம்பியிருக்கிறது; எனவே, ஒரு இறக்குமதிச் சார்புக்குப் பதிலாக மற்றொரு இறக்குமதிச் சார்பை உருவாக்குவதைத் தவிர்க்க, உள்நாட்டு உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்துவதில் இந்தியத் தொழில்துறை அதிக ஈடுபாட்டுடன் செயல்பட வேண்டும் என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார்.

வரி விதிப்பு அச்சுறுத்தல்கள் மற்றும் வர்த்தகப் பன்முகப்படுத்தலை கையாளுதல்

வர்த்தக ரீதியாக, இந்தியா இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தை விடச் சிறந்த நிலையில் இருந்தாலும், புதிய சவால்கள் உருவாகி வருவதாக ராஜன் குறிப்பிட்டார். கட்டாய உழைப்பு தொடர்பான கவலைகளால் இந்தியா 12.5% வரி விதிப்பை எதிர்கொள்கிறது, இது வங்கதேசம் மற்றும் பாகிஸ்தான் எதிர்கொள்ளும் ~10% வரி விகிதங்களை விடச் சற்றே அதிகம். இருப்பினும், ஒரு பெரிய அச்சுறுத்தல் என்னவென்றால், "அதிகப்படியான உற்பத்தித் திறன்" (excess capacity) குறித்த விசாரணை மற்றும் அது கூடுதல் வரி விதிப்புகளுக்கு வழிவகுக்கக்கூடும் என்பதாகும்.

இந்த அபாயங்களை எதிர்கொள்ள, விரைவான பன்முகப்படுத்தலே ராஜனின் முதன்மைப் பரிந்துரையாகும். ஒரு முக்கிய பொருளாதாரத்தில் ஏற்படும் கொள்கை மாற்றம் இந்திய வர்த்தகத்தைப் முடக்கிவிடாமல் இருப்பதை உறுதி செய்ய, இந்தியா ஒற்றை இறக்குமதி ஆதாரங்களைச் சார்ந்திருப்பதை குறைத்து, புதிய ஏற்றுமதி சந்தைகளுக்கான தனது வரம்பை விரிவுபடுத்த வேண்டும்.

அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) இடைவெளிகள் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியைத் தடுத்தல்

கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு கிட்டத்தட்ட 14% சரிந்துள்ளது, இது தொடர்பான கட்டமைப்பு ரீதியான சிக்கல்களையும் ராஜன் எடுத்துரைத்தார். சுவாரஸ்யமாக, இந்த வீழ்ச்சிக்கு எண்ணெய் விலைகளை மட்டும் காரணமாகக் கூறாமல், அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) இல்லாததையும் அவர் சுட்டிக்காட்டுகிறார்.

வெளிநாட்டிலிருந்து வரும் பணப்பரிமாற்ற வரத்து (remittance inflows) வலுவாக இருந்தாலும், இந்தியாவின் அதிகப்படியான GDP வளர்ச்சிக்கும் அதன் உள்நாட்டு முதலீட்டு நிலைகளுக்கும் இடையே உள்ள முரண்பாட்டை ராஜன் சுட்டிக்காட்டினார். இதை "சொல்லுக்கும் செயலுக்கும் இடையிலான இடைவெளி" என்று விவரித்த அவர், நாட்டின் முக்கிய பொருளாதாரச் செயல்பாட்டிற்கு ஏற்ப உள்நாட்டு முதலீடு ஏன் வளரவில்லை என்பதைப் புலனாய்வு செய்யுமாறு கொள்கை வகுப்பாளர்களை வலியுறுத்தினார். மேலும், எண்ணெய் விலை ஒரு பேரல் 85 டாலருக்கு அருகில் நிலைபெற்றால், நடப்புக் கணக்கு நிலை "ஒப்பீட்டளவில் மிதமானது" என்று அவர் பரிந்துரைத்தார்; அதாவது, மூலதன வரத்து தொடர்பான சமீபத்திய சில கொள்கை முடிவுகள் மிகைப்படுத்தப்பட்ட எதிர்வினைகளாக இருக்கலாம் என்பதை இது உணர்த்துகிறது.

எண்ணெயைத் தாண்டிப் பார்ப்போம்: அடுத்த பாதிப்புக்குரிய காரணி

இறுதியாக, சரக்கு மேலாண்மையில் (commodity management) தொலைநோக்கு பார்வையுடன் கூடிய அணுகுமுறையை ராஜன் வலியுறுத்தினார். அடுத்த பெரிய அதிர்ச்சி எரிசக்தி சார்ந்தது அல்லாமல், ஜெனரிக் மருந்து உற்பத்தியில் பயன்படுத்தப்படும் மருந்து மூலப்பொருட்களாக இருக்கலாம் என்று அவர் எச்சரித்தார். அடுத்த விநியோகச் சங்கிலி நெருக்கடியால் இந்தியா நிலைகுலைந்து விடாமல் இருப்பதை உறுதி செய்ய, மூலோபாயத் தயார்நிலை இருப்புகளை (strategic buffers) உருவாக்குமாறும், நட்பு ரீதியான விநியோக நாடுகளுடனான உறவை வலுப்படுத்துமாறும் அவர் அழைப்பு விடுத்தார்.

முக்கியக் கருத்துக்கள்