Raghuram Rajan ostrzega Indie: Buduj rezerwy ropy i dywersyfikuj handel

Były gubernator RBI, Raghuram Rajan, wydał krytyczne ostrzeżenie dotyczące odporności gospodarczej Indii w obliczu rosnących napięć geopolitycznych. Wskazując na słabości ujawnione przez zakłócenia w Cieśninie Ormuz, Rajan argumentuje, że Indie muszą pilnie wzmocnić swoje rezerwy strategiczne i zdywersyfikować zależności handlowe, aby uniknąć przyszłych wstrząsów.

Wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego i rezerw strategicznych

Niedawna niestabilność w Cieśninie Ormuz uwypukliła znaczącą słabość strukturalną w bezpieczeństwie energetycznym Indii. Ponieważ cieśnina ta stanowi kluczową arterię dla ogromnej części indyjskiego importu ropy naftowej, LNG i LPG, Rajan podkreśla, że nawet potencjalne porozumienie pokojowe między USA a Iranem nie wyeliminuje podstawowej podatności na zagrożenia.

Aby temu przeciwdziałać, Rajan sugeruje dwie natychmiastowe ścieżki:

Ostrzegł jednak, że transformacja energetyczna niesie ze sobą własne ryzyka. Indie obecnie w dużym stopniu polegają na imporcie ogniw słonecznych i komponentów wiatrowych, zauważając, że indyjski przemysł musi odegrać bardziej proaktywną rolę w budowaniu krajowych zdolności produkcyjnych, aby uniknąć zastąpienia jednej zależności importowej drugą.

Radzenie sobie z zagrożeniami celnymi i dywersyfikacja handlu

W kwestii handlu Rajan zauważył, że choć Indie są w lepszej pozycji niż na początku tego roku, pojawiają się nowe wyzwania. Indie mierzą się z 12,5-procentową stawką celną związaną z obawami dotyczącymi pracy przymusowej, co jest nieco wyższą stawką niż około 10%, z jakimi mierzą się Bangladesz i Pakistan. Znaczniejszym zagrożeniem jest jednak potencjalne dochodzenie w sprawie „nadmiernych mocy produkcyjnych”, które mogłoby doprowadzić do nałożenia dodatkowych ceł.

Aby przeciwdziałać tym ryzykom, główną rekomendacją Rajana jest szybka dywersyfikacja. Indie muszą zmniejszyć swoją zależność od pojedynczych źródeł importu i rozszerzyć zasięg na nowe rynki eksportowe, aby zapewnić, że zmiana polityki w jednej z głównych gospodarek nie sparaliżuje indyjskiego handlu.

Rozwiązywanie problemów luk w FDI i deprecjacji rupii

Rajan odniósł się również do problemów strukturalnych wpływających na rupię indyjską, która w ciągu ostatnich dwóch lat straciła na wartości niemal 14% w stosunku do dolara amerykańskiego. Co ciekawe, przypisuje ten spadek nie tylko cenom ropy, ale także brakowi bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI).

Choć napływ przekazów pieniężnych pozostaje silny, Rajan wskazał na brak spójności między wysokim wzrostem PKB Indii a poziomem inwestycji krajowych. Opisał to jako rozdźwięk między „słowami a czynami” (the walk and the talk), wzywając decydentów do zbadania, dlaczego inwestycje krajowe nie nadążają za głównymi wskaźnikami gospodarczymi kraju. Zasugerował również, że jeśli ceny ropy ustabilizują się w okolicach 85 USD za baryłkę, bilans rachunku bieżącego pozostanie „stosunkowo łagodny”, co sugeruje, że niektóre niedawne reakcje polityczne na napływ kapitału mogą być przesadzone.

Patrząc poza ropę: Kolejna słabość

Na koniec Rajan wezwał do przyjęcia perspektywicznego podejścia do zarządzania surowcami. Ostrzegł, że kolejnym dużym szokiem może nie być energia, lecz półprodukty farmaceutyczne wykorzystywane w produkcji leków generycznych. Wezwał do budowy strategicznych buforów i zacieśniania więzi z przyjaznymi krajami dostawcami, aby zapewnić, że Indie nie zostaną zaskoczone przez kolejny kryzys łańcucha dostaw.

Kluczowe wnioski