Raghuram Rajan ostrzega Indie: Budowa rezerw ropy i dywersyfikacja handlu

W obliczu bezprecedensowych napięć geopolitycznych na globalnych szlakach handlowych, były gubernator RBI Raghuram Rajan wydał krytyczne ostrzeżenie dotyczące odporności gospodarczej Indii. Twierdzi on, że choć ogólne wolumeny handlu mogą wydawać się stabilne, skumulowany wpływ zakłóceń, takich jak kryzys w cieśninie Ormuz, wymaga natychmiastowych zmian strukturalnych w polityce energetycznej i handlowej.

Wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego i rezerw strategicznych

Rajan podkreślił, że nie można ignorować podatności na zagrożenia ujawnionej przez potencjalne zakłócenia w cieśninie Ormuz, niezależnie od ewentualnych postępów w procesie pokojowym między USA a Iranem. Biorąc pod uwagę, że cieśnina jest kluczową arterią dla indyjskiego importu ropy naftowej, LNG i LPG, wezwał rząd do znacznego powiększenia strategicznych rezerw ropy.

Aby zarządzać nagłymi szokami energetycznymi, Rajan zasugerował, że Indie potrzebują bardziej elastycznych opcji rezerwowych. Wskazał na model Chin, polegający na zdolności do szybkiego zwiększenia produkcji węgla jako tymczasowego bufora. Ostrzegł jednak, że transformacja w stronę odnawialnych źródeł energii nie jest panaceum; Indie mierzą się obecnie z własnymi ryzykami w łańcuchu dostaw ze względu na silne uzależnienie od importowanych ogniw fotowoltaicznych i komponentów do turbin wiatrowych. Wezwał krajowy przemysł do podjęcia bardziej zdecydowanej roli w lokalnej produkcji tych zielonych technologii.

Radzenie sobie z ryzykiem celnym i dywersyfikacja handlu

W kwestii handlu Rajan zauważył, że choć Indie radzą sobie obecnie z zagrożeniami celnymi ze strony USA lepiej niż na początku tego roku, pojawiają się nowe ryzyka. Wskazał na 12,5-procentową stawkę celną związaną z obawami dotyczącymi pracy przymusowej, która jest nieco wyższa niż stawki, z jakimi mierzą się sąsiedzi, tacy jak Pakistan i Bangladesz.

Według Rajana poważniejszym zagrożeniem jest potencjalne dochodzenie w sprawie „nadwyżki mocy produkcyjnych”, co mogłoby doprowadzić do nałożenia dodatkowych ceł na istniejące już stawki. Aby złagodzić te ryzyka, opowiedział się za podwójną strategią: dywersyfikacją źródeł importu, aby uniknąć nadmiernego uzależnienia od pojedynczych regionów geograficznych, oraz rozszerzeniem rynków eksportowych, aby uodpornić gospodarkę na lokalne wstrząsy.

Kwestia rupii i luki inwestycyjne

Rajan odniósł się również do problemów strukturalnych związanych z rupią, która w ciągu ostatnich dwóch lat straciła na wartości prawie 14% w stosunku do dolara amerykańskiego. Argumentował, że ten spadek nie jest jedynie wynikiem zmiennych cen ropy naftowej, lecz sygnałem głębszego problemu: Indie nie są w stanie przyciągnąć wystarczających bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI).

Pomimo silnego wzrostu PKB i znaczących napływów przekazów pieniężnych, Rajan zwrócił uwagę na niepokojącą rozbieżność między „teorią a praktyką” – zauważając, że inwestycje krajowe nie nadążają za głównym tempem wzrostu gospodarczego kraju. Choć uważa on, że indyjski rachunek obrotów bieżących pozostaje pod kontrolą, jeśli ceny ropy utrzymają się w okolicach 85 USD za baryłkę, zasugerował, że decydenci mogą reagować zbyt gwałtownie poprzez wprowadzanie pewnych zachęt do napływu kapitału.

Przygotowanie na kolejny szok surowcowy

Patrząc w przyszłość, Rajan ostrzegł, że kolejną główną słabością może nie być energia, lecz składniki farmaceutyczne wykorzystywane w produkcji leków generycznych. Wezwał decydentów do przyjęcia perspektywy trzy- do pięcioletniej w kwestii ekspozycji na kluczowe surowce, koncentrując się na budowaniu strategicznych buforów i zacieśnianiu więzi z przyjaznymi krajami dostawczymi.

Kluczowe wnioski