Рагхурам Раджан попереджає Індію: створюйте запаси нафти та диверсифікуйте торгівлю

Оскільки глобальні торговельні шляхи стикаються з безпрецедентною геополітичною напруженістю, колишній голова RBI Рагхурам Раджан виступив із критичним попередженням щодо економічної стійкості Індії. Він стверджує, що хоча загальні обсяги торгівлі можуть здаватися стабільними, сукупний вплив таких перебоїв, як криза в Ормузькій протоці, вимагає негайних структурних змін в енергетичній та торговельній політиці.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Раджан наголосив, що вразливість, виявлену потенційним порушенням сполучення в Ормузькій протоці, не можна ігнорувати, незалежно від будь-яких подій щодо мирного врегулювання між США та Іраном. Враховуючи, що ця протока є життєво важливою артерією для імпорту сирої нафти, СПГ та СУГ до Індії, він закликав уряд значно розширити стратегічні запаси нафти.

Для подолання миттєвих енергетичних шоків Раджан припустив, що Індії потрібні більш гнучкі резервні варіанти. Він навів як приклад модель Китаю, здатну швидко нарощувати виробництво вугілля як тимчасовий буфер. Однак він застеріг, що перехід на відновлювані джерела енергії не є універсальною панацеєю; наразі Індія стикається з власними ризиками в ланцюгах постачання через сильну залежність від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів. Він закликав вітчизняну промисловість відігравати активнішу роль у локальному виробництві цих зелених технологій.

Подолання тарифних ризиків та диверсифікація торгівлі

Що стосується торгівлі, Раджан зазначив, що хоча Індія наразі справляється з тарифними погрозами з боку США краще, ніж на початку цього року, з'являються нові ризики. Він звернув увагу на 12,5% тариф, пов'язаний із занепокоєнням щодо примусової праці, що дещо вище за ставки, з якими стикаються сусіди, такі як Пакистан та Бангладеш.

Більш значною загрозою, за словами Раджана, є потенційне розслідування щодо «надлишку потужностей», що може призвести до накладання додаткових тарифів на вже існуючі ставки. Щоб пом'якшити ці ризики, він виступив за подвійну стратегію: диверсифікацію джерел імпорту, щоб уникнути надмірної залежності від окремих географічних регіонів, та розширення експортних ринків для захисту економіки від локальних шоків.

Вирішення питань рупії та інвестиційного дефіциту

Раджан також торкнувся структурних проблем, пов'язаних із рупією, яка за останні два роки знецінилася майже на 14% щодо долара США. Він стверджував, що це падіння є не просто результатом волатильності цін на нафту, а ознакою глибшої проблеми: Індія не може залучити достатньо прямих іноземних інвестицій (ПІІ).

Попри стрімке зростання ВВП та значні надходження грошових переказів, Раджан підкреслив тривожний розрив між «словами та діями», зазначивши, що внутрішні інвестиції не відповідають основним показникам економічного зростання країни. Хоча він вважає, що поточний рахунок Індії залишається керованим, якщо ціни на нафту триматимуться на рівні близько 85 доларів за барель, він припустив, що політики можуть надмірно реагувати, запроваджуючи певні стимули для припливу капіталу.

Підготовка до наступного товарного шоку

Дивлячись у майбутнє, Раджан попередив, що наступною основною вразливістю може стати не енергетика, а фармацевтична сировина, що використовується у виробництві дженериків. Він закликав політиків прийняти три- або п'ятирічну стратегію щодо ризиків, пов'язаних із критично важливими товарами, зосередившись на створенні стратегічних буферів та зміцненні зв'язків із дружніми країнами-постачальниками.

Основні висновки